光伏电站运营期风险
,电站促进利润高增长:2014年收入增速显著高于利润增速,主要因为低毛利的贸易销售大幅增加(预计4亿左右),预计主要来自于ink"光伏电站组件采购使用贸易方式结算。施甸一期30MW、沭阳一期10MW
有利于充分保障组件产品的高质量供应;最为重要的是,公司加快推进单晶光伏电池组件业务的品牌化、规模化发展,可引导高效单晶路线在国内光伏市场的示范和推广。同心一期30MW运营良好,间接参股国开新能源提升
发展，可引导高效单晶路线在国内光伏市场的示范和推广。 同心一期30MW 运营良好，间接参股国开新能源提升电站竞争力:公司2014 年新建光伏电站项目60MW，已并网的30MW 同心一期发电项目实现
示范和推广。同心一期30MW运营良好，间接参股国开新能源提升电站竞争力：公司2014年新建光伏电站项目60MW，已并网的30MW同心一期发电项目实现发电收入3,968.57万元，根据其1元/kWh的
增长。 光伏逆变器产品价格厮杀后基本企稳,华为进军未构成实质性威胁。 光伏逆变器领域近几年由于新进入者众多,价格战较为激烈,2014年招标价格进入2-3毛/瓦的时代。由于行业整体微利且回款账期
将回款风险较大的客户采用个别认定方计提了减值准备。同时认真复核了电站运营情况，对个别并网时间比预期晚且存在弃风弃电现象的电站计提了减值准备。
受上述原因综合影响，2014年业绩出现较大亏损
电站运营情况，对个别并网时间比预期晚且存在弃风弃电地区的电站以及根据国家政策存在一定风险的电站计提了减值合计约3.5亿元左右。其中电站减值1.66亿，明细如下：
扣除投资收益、税金等因素影响
增长。光伏逆变器产品价格厮杀后基本企稳，华为进军未构成实质性威胁。光伏逆变器领域近几年由于新进入者众多，价格战较为激烈，2014年招标价格进入2-3毛/瓦的时代。由于行业整体微利且回款账期较长，外资厂家
2014年会有翻倍增长。光伏逆变器产品价格厮杀后基本企稳,华为进军未构成实质性威胁。光伏逆变器领域近几年由于新进入者众多,价格战较为激烈,2014年招标价格进入2-3毛/瓦的时代。由于行业整体微利且回款账期
人民政府签署了《合作框架协议》，拟编制并向国家申报《红河州光伏产业发展总体规划方案》，将红河州建设成为中国西南重要的清洁能源基地。第一期合作规模为：在红河州投资48亿元建设不低于600MW太阳能
；海外电站开发风险。
林洋电子深度报告：具有深厚电力根基的光伏电站龙头
类别：公司 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞，刘强 日期：2014-12-24
本期
） 新宙邦（关注） 风险提示： 光伏装机低于预期的风险；新能源汽车推广低于预期的风险 一、板块行情：新能源板块相对收益明显
