光伏制造端

。 在项目中标电价屡创新低的背景下，光伏产业降低度电成本的诉求前所未 有的强烈，其中技术发展成熟、新增资本开支低、降本效果突出的组件 端高效技术有望加速普及。 下图是我们在 2017 年下
，在安装成本不变甚至继续下降的过程中，产业链利润水平将逐步 恢复到合理水平。 光伏制造产业链各环节均有各自提升发电效率的不同手段：在硅料、长晶 切片环节主要通过物理方式提升材料纯度;电池片环节则

环节的利润空间，但随着各项降本提效技术的普及应用，产业链利润水平将逐步恢复到合理水平，其中，技术成熟易扩张、新增资本开支低、降低度电成本效果突出的组件端高效技术有望迎来快速普及。 所谓高效组件
的强烈，其中技术发展成熟、新增资本开支低、降本效果突出的组件端高效技术有望加速普及。 下图是我们在2017年下半年预期的光伏系统建造成本下降路径，即系统成本在三年内降低约30%至4元/W，其中

2018年上半年我国新增装机24.3GW，同比维持不变，预计下半年装机量将会大幅收缩。受光伏新政影响和去年扩产带来的产能过剩，光伏产业链价格全线下跌，组件企业两端受压，利润出现明显下滑。小企业
。 2、价格下降光伏企业承压，上游段分化明显：光伏制造业近几年的大幅扩产导致产能过剩，光伏产品价格从年初开始下降。同时受新政影响下游需求骤降，6月份各环节出现剧烈降幅。面对降价趋势，大部分小企业不得不

措施税后，印度2018年的装机量下降到8.5-9.6GW之间。而印度本土的自有产能在电池片端约为2.5GW，即使按照预估的印度最低安装量计算，也将有6GW的缺口。即使考虑越南、泰国等未受保障措施影响的
专家表示，印度有三个层面的意图：削弱中国组件商竞争力，维护本土光伏制造商，最终目的是逼迫中国企业到印度投资建厂。 实际上，就在7月27日，中国光伏企业阳光电源股份有限公司在班加罗尔投资设立的光伏逆变器

外在表现，很可能是由制造业话语权时代进入应用端话语权时代。 从各上市公司中报来看，中国光伏制造企业整体在2018年上半年的业绩都还不错，而诸如天合、晶科、晶澳、尚德、英利、协鑫、阳光电源、通威
、东方日升、隆基等一大批老牌或新科制造业龙头企业，在海外市场也是风生水起。 但市场增速趋缓已是事实，光伏制造业或将进入竞争更为激烈的三国杀阶段，无论深耕国内还是积极出海，分化都会进一步显现。 那些海外

2018 年上半年我国新增装机24.3GW，同比维持不变，预计下半年装机量将会大幅收缩。受光伏新政影响和去年扩产带来的产能过剩，光伏产业链价格全线下跌，组件企业两端受压，利润出现明显下滑。小企业
减少。 价格下降光伏企业承压，上游段分化明显 光伏制造业近几年的大幅扩产导致产能过剩，光伏产品价格从年初开始下降。同时受新政影响下游需求骤降，6 月份各环节出现剧烈降幅。面对降价趋势，大部分小企业

，我市将形成一批具有创新活力和竞争优势的光伏企业，产业整体实力和并网规模位居全国前列，建成世界一流光伏制造基地和创新应用桥头堡，打造光伏第一城。 01给予重奖鼓励光伏企业产销研 作为重点发展的战略性
%、15%和20%奖补，单个项目补助额不超过1000万元。 02支持光伏+应用可按装机容量领补贴 全市光伏产业发展迅速，应用端的发力功不可没。目前，我市累计并网各类光伏电站1.78万个，容量超2GW，居

无论市场格局如何变化，博弈的天平终会偏向技术长期储备的一方。8月14日，一场关于双面双玻技术应用的研讨会在上海举行,技术因素产生的效应在光伏制造业的发展中被不断放大。 加速技术升级淘汰落后产能
：光伏电池、组件双面双测的意义在于，封装正面效率及背面效率一致的双面电池，改善背面效率不一致的失配损失;业主及设计院对背面增益的设计有合理的规范依据，可经准测算电站收益率;为直流端与交流端配比提供参考

中国新增装机为53.06吉瓦。新增装机的大幅缩水，无疑将令国内光伏制造业承受巨大压力，设备降价引发的新一轮行业洗牌在所难免。处于业内第一梯队、成本管控能力强的大企业可以从国外市场获得支撑，中小企业则很难
势必不可持续。光伏行业上一轮变动时淬炼出一批真正优质的企业，希望本轮变动能促成全行业在平价上网成人礼之前又一次自我提升。 2 产业链寒冬531新政后，光伏行业产业链集体进入冰冻期，利润丰厚的硅料端

和项目开发区别开来，制造业融资呈现高周转、技术更新快速的特点。而项目投资主要以电站的形式呈现。 据其了解，在制造业端，四大行以及商业银行对于531新政持支持的态度。因为他们认为，光伏行业之前过度繁荣
，投资者肯定持怀疑态度，不愿购买。那只有靠银行，但五大行又不愿承担风险。而贷款方面，在信用贷款基本无望的情况下，抵押贷款尚可考虑。 不过，彭澎表示，现在光伏制造端企业的确都在采取不同的策略来渡过当前的