信托贷款

负债已经超过200亿元人民币，新增贷款几无可能，只有出售GSF旗下的电站才有可能筹到这笔款项。但因为涉及违规担保，尚德电力出售GSF的计划落空。 一旦无法筹到钱，尚德就面临破产的境地。基于此，美国
寻求国内银行的帮助，希望借助银行新增贷款来解决步步逼近的海外可转债。 但此时银行已经不再向几年前那样相信光伏的故事了。2012年10月，银监会主席尚福林在例行的季度经济金融形势通报会上，直指

目中有5.54亿欧元贷款来源于国开行。这笔贷款的担保方为尚德电力，尚德电力担心意大利电站项目的风险，又让GSF Capital用5.6亿欧元的德国债券向尚德做了反担保。2012年8月，尚德电力发布公告称
，金融危机又导致欧洲各国对新能源补贴骤减，几乎全部无法实现盈利。而尚德电力又顶着2013年3月15日要偿还5.41亿美元可转债的任务，当时尚德电力总负债已经超过200亿元人民币，新增贷款几无可能，只有

美国政府提供5.27亿美元贷款担保的Solyndra公司也于2011年8月破产，Spectrawatt公司、Evergreen Solar公司及美国太阳能信托公司等也走到了经营尽头。这些企业都是专门从事

亿欧元贷款来源于国开行。这笔贷款的担保方为尚德电力，尚德电力担心意大利电站项目的风险，又让GSF Capital用5.6亿欧元的德国债券向尚德做了反担保。2012年8月，尚德电力发布公告称，在检视了其
导致欧洲各国对新能源补贴骤减，几乎全部无法实现盈利。而尚德电力又顶着2013年3月15日要偿还5.41亿美元可转债的任务，当时尚德电力总负债已经超过200亿元人民币，新增贷款几无可能，只有出售GSF

。实际上是相继发生。2012年4月，产量曾居全球首位的德国Q-Cells公司破产，同年8月被韩国韩华集团收购。不仅德国企业，美国企业也同样深陷困境。由美国政府提供5.27亿美元贷款担保的
Solyndra公司也于2011年8月破产，Spectrawatt公司、Evergreen　Solar公司及美国太阳能信托公司等也走到了经营尽头。这些企业都是专门从事太阳能电池业务的厂商，而夏普公司和京瓷公司等日

赛维，江西省新余市投入巨大。去年新余市政府将赛维一笔5亿元到期信托贷款偿还纳入同期年度财政预算。此外新余市及江西省政府还协调金融机构，持续为赛维提供超过200亿元的资金支持。新余市通过新余市国资委参股
），到2011年末缺口达到12.65亿美元。除了从资本市场融资，银行贷款成为主要融资对象。尚德的银行贷款从2005年年末的0.56亿美元攀升至2011年年底的17亿美元，不到7年暴增30倍。直到2012年

多晶硅材料，而亚洲硅业直到2008年底才开始正式生产。此后5年，尚德电力还为亚洲硅业提供了大量的无息贷款、人民币担保和预付款项，并在很长时间内是亚洲硅业唯一客户。财务报告显示，2007年到2008年间
光伏业的另一个大企业赛维L D K就是最好的例子。2005年L D K凭借5亿元自有资金及2亿元政府信托借款，在新余市成功落地。自此，新余发展地方经济的重点工作均围绕赛维展开，补贴、优惠和财政拨款等多方面

律师事务所律师李翀鸣对本报记者表示。尚德电力今年2月提交美国证监会的资料显示，施正荣仍持有澳大利亚国籍，而其对尚德电力的持股则是通过离岸家族信托持有。施正荣是澳洲国籍本身或可为其争得一些便利，尽管这并不代表他
新加坡成立的家族信托POWER SURGE TRUST控股，瑞信信托(新加坡)为其信托受托人。其中，就与尚德电力有关的所有事项，施正荣是D&M的唯一董事。尚德电力2011年的年报显示，施正荣个人持股共

记者。 无锡政府、贷款银团开始酝酿没有施正荣的营救方案。最后银团的意见，尚德不能倒，但施正荣并不一定必须有。 目前，施正荣个人及家族信托D&M科技分别持有尚德电力30.2%及29.4%的股份
，施正荣很难在当年拿到银团的30亿贷款。实际上，尚德现在发生的一幕四年前就应该发生了。 他判断多晶硅价格10年内不会低于100美元。一位尚德离职技术员工告诉记者，施正荣的许多投资决策也基于这一判断

方案，几近震怒。施博士不想共进退，这是政府不能接受的。一位知情人士告诉记者。无锡政府、贷款银团开始酝酿没有施正荣的营救方案。最后银团的意见，尚德不能倒，但施正荣并不一定必须有。 目前，施正荣个人及家族
信托D&M科技分别持有尚德电力30.2%及29.4%的股份。尚德电力间接持有无锡尚德100%的股权。但因为巨额负债，现在的尚德已经是债权人说了算了。　　重组展望　　破产重整不等于破产清算　　无锡尚德能否