供需情况

%。业内人士认为，龙头企业一季度业绩报喜，与企业密集布局新兴市场、行业趋暖有关，但据此判定近两年处于冰封期的光伏行业出现拐点为时尚早。光伏上市公司的一季报显示，光伏企业回暖迹象明显，一季度经营情况环比明显改善
新一轮的景气复苏大周期，而不仅是因为我国政策或者欧洲双反缓和所带来的短期反弹。该分析师认为，经过两年的产能收缩，行业整体供需格局已从产能严重过剩进入相对平衡的区间。国泰君安的分析师持类似观点，他认为

突破79GW，产量40GW，而当年的装机量仅为27.7GW。供需的严重偏离导致了2012年组件价格延续了2011年下跌的趋势，从年初的0.9美元/瓦下降到年底的0.65美元/瓦。企业利润被挤压，破产倒闭
%，产量为22GW，占全球的54%。纵观2012年全年的产业整合，导致比2011年组件制造产能下降25%，由49GW降至37GW，下降了25%。然而，无论从国内还是全球供需关系来看，供过于求的状况难以

，但为了覆盖成本，国内组件企业仍然小幅提价；电池片：受益日本对高效电池片需求，电池片价格持续上涨；硅片：由于双反情况不明，价格稳定，但预期6 月单晶硅片价格有望小幅上涨；多晶硅：由于基本没有需求，价格
维持稳定。　　产品价格反映企业对市场的谨慎态度和库存情况现在产品价格趋势是上游多晶硅价格相对弱势，而下游电池片组件价格强势的局面，这一部分反映了下游企业对于市场的谨慎，因此没有大规模的采购原材料多晶硅

，尚不足以支撑整个行业彻底走出困境，严俊文说，虽然经过两年痛苦的产能收缩，供需得到一定改善，政策利好频频，但光伏行业全面复苏言之尚早。 王海生直言，光伏企业的总体营收二三季度将不
住。 此外，国内光伏行业依然存在大量产能闲置。欧盟双反调查的靴子尚未落地，未来光伏行业产业刺激政策落实情况如何，以及日元贬值等因素都不容忽视。 当前行业内部也在释放

情况下有望达到1.6吉瓦。快速发展的经济水平和日益增长的化石燃料价格使得亚太和中亚新兴市场大多数国家的光伏市场既充满希望，又面临挑战。良好的光照直射使得太阳能技术成为该地区发展可再生能源的良好选择。很多
第六期电力供需基本计划，计划在2027年之前将发电装机容量增加到1.3910亿千瓦，其中可再生能源比例从7%提高到12%。这一目标的实现很大程度上依赖于从2012年开始执行的韩国可再生能源配额制

的全年需求有望达到1.4吉瓦，并在乐观情况下有望达到1.6吉瓦。快速发展的经济水平和日益增长的化石燃料价格使得亚太和中亚新兴市场大多数国家的光伏市场既充满希望，又面临挑战。良好的光照直射使得太阳能技术
知识经济部在2013年公布了国家第六期电力供需基本计划，计划在2027年之前将发电装机容量增加到1.3910亿千瓦，其中可再生能源比例从7%提高到12%。这一目标的实现很大程度上依赖于从2012年开始执行

经营情况环比改善明显，年初开始的全产业链价格反弹也从一定程度上有反应。经过两年多的产能收缩，行业整体供需格局已从严重过剩进入相对平衡的区间。 3、此轮光伏板块的上涨行情将分三个阶段演进，目前是
短期反弹。 2、在去年10月底开始提出的2013年光伏行业将在供需改善背景下实现复苏、反转的观点目前正逐步得到验证，板块行情已运行至右侧。从已经发布一季报的A股、港股、美股太阳能公司看，企业一季度

平均水平。根据对于上市公司对外建设电站情况的统计，目前欧洲建设电站投资成本约为20元/W，投资收益率约为10%，公司仍持有50MW光伏电站，若在未来全部出售，我们估算可为公司带来总计1亿元的投资收益
快速增长趋势。 光伏行业最黑暗时期已过，2013年基本面有好转趋势。光伏行业供需格局趋于平衡，全球电池组件产能达50-60GW，预计2013-2014年需求分别为36.3GW

，而在 2012年确认收入，毛利率还比较高。下半年光伏逆变器销售收入9041万，毛利率31.87%，这一部分主要在2012年销售，并确认收入。从这个情况来看，光伏逆变器的毛利率已经接近UPS的毛利率
的毛利率情况。我们认为，目前光伏逆变的毛利率已经接近价格战的尾声。3、 在行业不景气时加大营销平台建设及研发投入公司销售费用同比增长29.49%，管理费用同比增长13.43%。主要是公司加强市场开拓