低投标价

，具有环境友好、无污染、成本低、平均发电量高、弱光响应好等优势；另一方面是汉能在薄膜电池方面拥有先进的自有技术。汉能相关负责人告诉中国经济时报记者。近日，四川双流经济开发区汉能一期300兆瓦薄膜太阳能
晶硅电池实现大规模替代。汉能豪赌薄膜电池，存在一定的风险。由于薄膜电池属于第二代太阳能电池，将可能被第三代太阳能电池--聚光电池所取代。如此大规模的投资，不 免让人担忧。中投顾问高级研究员李胜茂对本

空间。配合需求增长，公司産能扩张亦十分积极:公司於2010年下半年募投的1.5万吨超精细钢丝生产项目已开始释放产能，预计2011年Q3即能建设完成，使公司总产能达到2万吨。欧洲政策稳定後，预计下半年全球光伏産
18倍和12倍，初次评级给予公司投资建议为买入，目标价为15.5元，对应2012年15倍P/E。 8 9 10 11

环境友好、无污染、成本低、平均发电量高、弱光响应好等优势；另一方面是汉能在薄膜电池方面拥有先进的自有技术。"汉能相关负责人告诉记者。近日，四川双流经济开发区汉能一期300兆瓦薄膜太阳能电池生产基地正式
。"汉能豪赌薄膜电池，存在一定的风险。由于薄膜电池属于第二代太阳能电池，将可能被第三代太阳能电池--聚光电池所取代。如此大规模的投资，不免让人担忧。"中投顾问高级研究员李胜茂表示，汉能之前也没有相关的行业

每一项扶持政策往往都成为市场的热点话题。就在新能源如火如荼的发展中，我们特邀上投摩根新兴产业小组新能源研究员李博先生和2010年新财富电力设备与新能源行业最佳分析师--安信证券黄守宏先生向大家展望
产业化还有多远？上投摩根李博：技术进步是新能源产业化的基础。近年来，太阳能的技术演进不断加快，成本也出现了极大的下降，这为进一步的产业化提供了很好的条件。以目前商业运用最广泛的晶体硅太阳能为例，多晶硅

必将迎头赶上。中投顾问；我们开始力推太阳能逆变器，预期太阳能逆变器一定比风电逆变器销量更大。ABB；我们已经广泛展开与中国企业的合作，比如中广核和中电国际。美国第一太阳能(First Solar)；去年
平价上网时，规模将远超风电。中国可再生能源学会；一个月内，《能源》杂志记者走访了大量的新能源公司、设备企业、风投、研究机构、专家学者。其中有官方的，也有非官方机构；有国有企业，也有民营企业；有国内企业

格局集中，价格敏感度低。在光伏行业盈利能力哑铃化的大趋势下，该环节是产业链中最佳的投资方向。市场担忧回收液的利用及来自金刚线的替代，而我们认为：1）假设切割液每次损失30%，而回收液平均使用一次，则其占
成本，其模式将成为光伏企业发展的成功范式。我们预计公司10、11、12年的EPS分别为1.37元、1.73元、1.88元，按11年25-30倍市盈率，目标价43.4-52元，鉴于对公司的长期发展预期，给予

生产成本已降到0.5欧元以下，发电成本则低至0.87元人民币/千瓦时，这已在一定范围内使平价上网变成可能。只有在真正能够实现平价上网的前提下，太阳能电池才能在整个中国得到腾飞式的发展。 欧瑞康太阳能
EPS将达到0.70、0.99和1.49元，对应当前股价市盈率23、16和11倍，维持公司买入评级，上调目标价至22.5元。风险因素。浮法玻璃的业绩受行业周期影响，明年相对今年可能出现回落；太阳能行业虽

的印象就是廉价，即使我们的产品质量早已超越国外同类产品，但价格还是比人家的低。为什么呢？关键就在于品牌的影响力不够。” 　　李宗炜举过光伏产品在德国的例子。长期以来，在德国，我国企业出口的光伏产品
售价比当地产品低10%-13%，但其实“中国制造”质量上不比德国的差，某些指标甚至还要超过他们。 　　苗连生宣称，英利要走营销之路，打造国际品牌，提高产品附加值：“对于我们来说，就是要通过与国

品质量早已超越国外同类产品，但价格还是比人家的低。为什么呢？关键就在于品牌的影响力不够。李宗炜举过光伏产品在德国的例子。长期以来，在德国，我国企业出口的光伏产品售价比当地产品低10%-13%，但其实中国制造
报价1.53元/千瓦时、1.44元/千瓦时，英利却像闹着玩儿一样，报出了0.69元/千瓦时，还不到其他企业报价的一半，一举打破了光伏发电项目竞标价格的最低纪录，轰动业界，甚至令相关部门开始反思每年给

左右，考虑到同行业的平均估值水平，给予公司50倍左右的市盈率比较合理，但由于公司募投项目的高成长性，我们认为可以给予一定的估值溢价，对应目标价格为22元，给予公司推荐评级。随着我国配网建设速度的加快和
发展的成功范式。我们预计公司10、11、12年的EPS分别为1.37元、1.73元、1.88元，按11年25-30倍市盈率，目标价43.4-52元，鉴于对公司的长期发展预期，给予推荐的投资评级