产业链盈利环节

。 表1：光伏产业链各环节产能特点 资料来源：公开资料，财财数据制表 当前我国处于经济结构调整和能源消费结构转型的关键时期，无论在未来用户直接消费方面还是在电网运营商采购上，光伏发电都将成为下游行业的
降低，相应地折旧成本在总成本里的占比也逐次下降;三是技术迭代速度，目前多晶硅料的工艺和成本已经比较成熟，技术迭代速度不会太快，电池片的迭代速度最快。 图7：光伏产业链各环节净利润统计 资料来源

现金流有望明显改善，在行业成长性依然突出的情况下，制造环节估值有望提升。 总结 短期来看，随着竞价项目、平价项目等启动，国内需求有望呈现明显改善，光伏组件产业链价格有望企稳，部分环节价格可能提升

强度的大幅下降，光伏行业现金流有望明显改善，在行业成长性依然突出的情况下，制造环节估值有望提升。 投资建议。 短期来看，随着竞价项目、平价项目等启动，国内需求有望呈现明显改善，光伏组件产业链价格有望
，部分项目可能因建设工期紧张无法按期在年内并网。 2)海外市场影响因素较多，存在需求波动和贸易保护等风险。 3)部分制造环节存在竞争 加剧和盈利能力下滑风险。

大幅下降，光伏行业现金流有望明显改善，在行业成长性依然突出的情况下，制造环节估值有望提升。 投资建议。 短期来看，随着竞价项目、平价项目等启动，国内需求有望呈现明显改善，光伏组件产业链价格有望企稳
项目可能因建设工期紧张无法按期在年内并网。 2)海外市场影响因素较多，存在需求波动和贸易保护等风险。 3)部分制造环节存在竞争 加剧和盈利能力下滑风险。

两种，单晶路线及多晶路线。所谓单晶与多晶路线，主要是指光伏硅片采用单晶材质还是多晶材质。由于硅片在光伏产业链制造环节中处于最前端，因此，选择技术路线也直接影响到后续整个产业链工艺的选择。 单多晶技术

业最低，而且电站质量高，运维手段先进。 联合开发会有可能，但是应该以大企业自主开发为主。彭澎认为，对于光伏产业链各个环节，制造商、EPC和投资机构还是各自扮演好自己的角色比较重要。
量规模已经由最初的60%提升至80%左右，国企越来越占据优势地位。 相比之下，民营企业一手打下了光伏行业这片江山，在整个产业链上中下游也有不可比拟的优势，但是在资金、规模和资源等方面却不及国企。如今，随着

下游，希望产业链都有些活力。后续PERC电池大趋势来看会继续降价，当然这也要看组件的实际成交价，我们会在保障自身利润空间的情况下，适当地给组件环节让一部分利润，否则市场规模无法做大，不符合公司快速扩产
有所减少，两级分化比较明显。 对于组件价格的趋势，行业里也有不同的声音。该人士表示，今年的组件价格可能有些许波动，但整体趋势还是要往下走，组件环节的利润已经非常薄弱，企业之间的竞争也将更加激烈

环节的把控也不应忽视。隆基清洁能源董事长张长江认为，在光伏平价上网项目落地过程中，特别需要推进全产业链实现优化，因为这可以把从前粗放的环节细化，进而实现成本控制。 他所说的产业链优化，是指企业不仅

增强自身盈利与参与国际竞争的能力，顺应国际产业发展趋势，在全球产业链分工中赢得先机。光伏行业四次变革，都促进了整个产业链的健康与完善。 在国内外宏观环境背景下，特变电工正在加速扩张高效产能、加速落地

。 伴随着集约化趋势的愈加明显，企业的专业化程度也日益受到重视。此次展会期间，隆基股份与通威股份签订战略合作协议，试图进一步发挥在各自产业链的专业优势，通过交叉持股形成优势互补。对于此次合作，隆基绿能
提供最大收益成为企业间博弈的焦点。 而在多家企业高管的眼中，组件成本已经十分透明、难再下探了。 协鑫(集团)控股有限公司董事长朱共山指出，目前多晶硅组件的价格已经几乎没有任何下行空间，单晶硅组件盈利