产业链盈利环节

;单晶硅片明年迎来新一轮的产能释放，具有降价压力，但龙头企业凭借成本优势仍能实现较好的盈利水平。 问答环节 Q: 明年现在预期17.5个亿的补贴总额，预计会怎么分配，户用多少?竞价多少?预计平均
100-110GW。 明年全球整体需求150GW以上，相比今年120GW左右明显提升。从产业链来看，单晶perc电池片目前的价格水平下，大部分产能都已在亏现金，预计会有部分产能退出，同时也会限制三四线厂商的

。2020年国内光伏装机同比有望实现较快增长，随着三四季度组件价格的下降，有望刺激海外需求进一步提升。单晶高效路线已经得到下游运营商充分认可，产业链各环节中单晶硅片环节已经形成隆基与中环的双寡头格局，2020

需求在100-110GW。明年全球整体需求150GW以上，相比今年120GW左右明显提升。 从产业链来看，单晶perc电池片目前的价格水平下，大部分产能都已在亏现金，预计会有部分产能退出，同时也会
限制三四线厂商的扩产意愿，明年硅片价格的下降以及非硅成本的进一步降低，单晶perc电池片盈利能力有望得到修复;硅料端明年没有新增产能释放，而单晶硅片明年预计新增60GW产能，因此预计单晶料明年供需偏紧

亿元人民币。 取得高评级的国家电网，其盈利能力正出现下滑。 募集说明书显示，2016年-2018年，国家电网营业总收入分别为20918.15亿元、23600.06亿元、25602.54亿元，逐年增长
电力体制改革、混合所有制改革、内部改革等方面的重点领域和关键环节工作。国家电网表示，随着电力体制改革的进行，公司会在服务质量、输配电成本等方面逐渐面临更多监管压力。未来的电力体制改革可能会

太阳能晶硅电池生产基地。 通威太阳能自2015年11月落户成都双流以来，已顺利完成一期、二期、三期、四期电池项目建设，形成10GW高效晶硅电池规模，每期项目仅用7个月时间建成投产，建成后当年实现盈利
30%，生产效率提升约161%，将进一步促进降本增效，提高公司盈利能力和市场竞争力，推进成都基地成为全球首个10GW电池基地，进一步夯实通威太阳能全球最大的高效晶硅电池企业地位。 据悉，预计到

、良性发展的健康发展。截至2019年11月，公司已经实现连续63个月持续盈利、连续63个月满产满销、连续63个月开工率100%的好成绩。 面对创造的既有成绩，通威股份在新能源产业链中游电池片环节的脚步

定位，瞄准光伏新能源产业链中游的高效太阳能电池片生产，实现从零起步、从无到有、从有到大，历经跟着跑、并着跑、领着跑的三级跳，并已成为中国乃至全球光伏新能源产业发展的核心参与者和主要推动力量。 总结
盈利水平连年大幅增长，取得了超常规的发展成绩。在通威太阳能身上展示出的，不仅是一家光伏企业的成功探索，更是中国制造强势崛起的优秀样本。 战略决胜千里 古人云：智者谋于未发，明者达于先机。2006年

无缘无故的恨。 但问题是：中环股份近年来的业绩一直很稳健，持续盈利且在光伏和半导体单晶技术方面占据优势，这钱怎么欠下的? 而这次中环股份在被骂了2000次后回应的原因，笔者认为是该作者给中环股份扣上
，唯独在中环股份这件事上，大肆抨击IBC的缺点，意图很明显。甚至在中国亟需补齐的短板芯片环节上，中环股份多年在这方面的投入也被认为与世界级的鼻祖们展开角逐，但作者忘了，Sunpower也正是光伏行业的鼻祖

产业链各景气环节，重点推荐光伏玻璃、多晶硅、电池片、硅片等环节具备市场份额和成本优势的优质龙头。 具体个股方面，研报重点推荐行业格局最优、量利齐升的光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃;盈利能力触底回升

中信证券指出，2019年国内光伏装机略低于预期，2020年有望实现稳中有进;海外光伏需求加速放量，推动全球光伏稳步增长，加速进入平价时代。建议从供需和量价角度紧抓产业链各景气环节，重点推荐光伏玻璃
、多晶硅、电池片、硅片等环节具备市场份额和成本优势的优质龙头。 重点推荐：行业格局最优、量利齐升的光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃;盈利能力触底回升的多晶硅和电池片龙头通威股份，以及大全新能源;产能快速释放、成本持续优化的单晶硅片龙头隆基股份;建议关注EVA胶膜绝对龙头福斯特。