中国债券市场

，中国的太阳能产业正极力避免成为彰显中国经济问题的又一个范例：太阳能企业有可能成为自上世纪90年代末中国人民银行开始管理国内债券市场以来的首个债务违约的公司。自中国加入世贸组织以来，国内债券市场还没有

超日债或将成为中国债券市场上第一只违约债。2012年，与股市的低迷相比，债市发展向好，新债发行量突破了8万亿，债券市场存量规模达到了25.6万亿。然而，随着年报的披露，包括超日太阳等多家发行人主体评级
的光伏企业一样，晶科能源正在遭遇行业的整体困境，这包括产能过剩以及来自欧美对中国光伏产品双反的影响。 对此，晶科能源投资者关系总监刘斯铭对表示，本次发行企业债的券面利息是比同级别略高，通常AA

至今仍未有信用债真正违约事件，违约之后的资产保全和处理程序并不清晰。阎衍介绍称，无论是政府兜底，还是担保代偿，都无法走向实质性的违约。从整个债券市场的发展来看，不利于违约率的统计，更无助于中国债券市场
评级机构在中国债券市场中的地位较低。由于政府对信用债的显性和隐性担保，导致投资人不关注信用风险和基本面变化。一国内信用评级机构高管表示，国内评级监管严重不足和缺失，导致全市场都存在评级偏高。邬润扬对

无法走向实质性的违约。从整个债券市场的发展来看，不利于违约率的统计，更无助于中国债券市场走向成熟。多位资深评级人士称，区域经济对超日的依赖性较小，与无锡尚德、江西赛维等企业或有本质区别。无论超日债最后
中国债券市场中的地位较低。由于政府对信用债的显性和隐性担保，导致投资人不关注信用风险和基本面变化。一国内信用评级机构高管表示，国内评级监管严重不足和缺失，导致全市场都存在评级偏高。邬润扬对《财经》记者

没有道理。上海超日太阳11超日债［74.00 0.78%］出现偿付危机的阴霾尚未散去。1月29日在江西上饶城建集团的担保下，晶科能源8亿元企业债13晶科债即登陆银行间债券市场。且票面利率高达8.99
是转折年，我国光伏产业在欧洲的市场份额可能会降到40%以下，即使是从整个亚洲来看，中国也排不到第一了。最后，陈康平对今年的中国光伏业形势作出了这样的预判。他认为，由于成本的下降，日本、印度等东南亚国家

并非没有道理。上海超日太阳11超日债出现偿付危机的阴霾尚未散去。1月29日在江西上饶城建集团的担保下，晶科能源8亿元企业债13晶科债即登陆银行间债券市场。且票面利率高达8.99%。据相关媒体报道，颇为
，即使是银行对光伏贷款一刀切的非常时期也并没有从根本上影响到晶科的正常运营。光伏发展2013年会是转折年，我国光伏产业在欧洲的市场份额可能会降到40%以下，即使是从整个亚洲来看，中国也排不到第一了。最后

银行方面给予展期，各方面协调一下，问题不是很大。对于超日太阳最大的问题其实是应收账款回不来怎么办？有趣的是，在超日债券募集说明书中有一个保险条款：2010年1月24日，公司与中国进出口信用保险公司签订
搭上兜底的船？最近市场又有了青海国资出手超日太阳的传闻，违约？似乎难。当然，痛快的还钱，也难。超日继续着前面那些垃圾债两难的处境。与此同时整个债券市场也在继续扩大，2012年全国发了3.6万亿信用债

协调一下，问题不是很大。对于超日太阳最大的问题其实是应收账款回不来怎么办？有趣的是，在超日债券募集说明书中有一个保险条款：2010年1月24日，公司与中国进出口信用保险公司签订了《短期出口信用保险》合同
青海国资出手超日太阳的传闻，违约？似乎难。当然，痛快的还钱，也难。超日继续着前面那些垃圾债两难的处境。与此同时整个债券市场也在继续扩大，2012年全国发了3.6万亿信用债，这个数字的增长还在继续，在扩大

超日债会否成为中国债券市场上第一只违约债券，在本轮公司债改革以及未来债券市场的发展中，它都是一个典型案例，也或许是一个转折点。　　超日太阳的烂摊子作为一家太阳能开发与利用的企业，超日太阳2010年11月在
的投资信条。　　期待更成熟的市场中国信用产品历经十多年发展，迄今为止尚未真正发生违约，而成熟市场如美国债券市场在2007年至2011年间就曾发生约400起违约。债券市场的零违约容易让投资者忽略风险，即

停牌至债券暂停上市。而目前距离11超日摘付息日只有十多天，11超日债会否成为中国债券市场上第一只违约债券开始进入倒计时状态。就此事相关股民纷纷表示，考验超日太阳生死的时间来了。 附：关于
付息存在不确定性。风险提示二：根据《深圳证券交易所公司债券上市规则》和《债券业务备忘录第 1 号》的相关规定，债券付息两个交易日前，发行人应发布是否能够按时支付利息的公告并在中国证监会指定媒体上公告债券