中国债券市场

　光伏制造行业景气度过去两年剧烈波动，产生了严重的产能过剩问题，我们对于光伏制造行业发债企业一直保持密切关注。2014年3月4日，超日太阳发布11超日债本期利息无法按期全额支付的公告，构成了中国债券市场
。 　　目前我国经济处于去杠杆过程中，产业结构不断调整。在整体经济增速回落的大背景下，信用风险必然有所释放。债券违约是债券市场化运作过程中的必然现象，违约事件的发生对于完善市场风险管理体系、提升风险定价能力具有

首宗债券违约，突显出在中诚信托产品今年1月获得救助后中国4.2万亿美元规模债券市场所面临的压力。据穆迪(Moodys)统计，在公开交易的中国国内债券市场，自1997年央行开始监管以来尚无违约事件发生。美

历史上规模最大的破产案。 　　超日无法向投资者全额支付利息，将成为中国这个亚洲第一大经济体的首宗债券违约，突显出在中诚信托产品今年1月获得救助后中国4.2万亿美元规模债券市场所面临的压力。据穆迪

索比光伏网讯:刚性兑付被打破，光伏行业率先中招。*ST超日发布公告称，因公司流动性危机尚未化解，无法按时支付2011年公司债券利息，从而正式违约，成为公募债券市场首例违约。昨日，受此影响，一大批
交易所公司债大幅跳水。市场人士普遍认为，各类信用债违约事件或陆续出现，今年或将成为中国风险违约元年。产能过剩行业预计成为重灾区。

宣告了中国公募债券市场上零违约的记录彻底作古了。相对应的很多固有的投资思维和逻辑已经发生了很大变化。从个体分析来看，超日的资产端的减记还是有空间的，根据他的业绩预告，公司资不抵债的概率还是比较大的。2

正式宣告违约，而这也成为债券市场的首例实质性违约，宣告了中国债市零违约神话的破灭，被业内称为打破刚性兑付的历史性一刻。 　　据悉，11超日债为固定利率债券，债券票面利率为8.98%，存续期限为5年

13.31亿元，营收同比预降58.18%。 　　打破刚兑危及债市？ 　　超日债违约的发生，无疑开了国内信用债的头枪，有业内人士认为，超日债信用风险的暴露，将会导致低评级债券市场风险的拉升
，评级从AA至B不等，且评级展望均为负面。 　　截至3月5日，被誉为中国版垃圾债券的中小企业私募债未到期存量达335只，总规模达405.34亿元，平均发行利率为9.2237%，其中仅有6只债券经过评级公司评级。

利息是非常困难的时期。但从常理来判断，公司可能会动用其他方式使得他至少能把违约拖到明年付本金的时候。市场没有想到超日会倒在9000万的应付利息上，特别是对于一个上市公司来讲。这个事情也彻底宣告了中国公募
债券市场上零违约的记录彻底作古了。相对应的很多固有的投资思维和逻辑已经发生了很大变化。从个体分析来看，超日的资产端的减记还是有空间的，根据他的业绩预告，公司资不抵债的概率还是比较大的。2月28日，公司

事业蓬勃发展。教育、科技、文化、卫生等领域取得新进步。神舟十号遨游太空，嫦娥三号成功登月，蛟龙深潜再创纪录，这表明中国人民完全有能力、有智慧实现建成创新型国家的目标。过去一年，困难比预料的多，结果比预想
试点。启动不动产统一登记。简政放权等改革，极大地激发了市场活力、发展动力和社会创造力。我们推动开放向深度拓展。设立中国上海自由贸易试验区，探索准入前国民待遇加负面清单的管理模式。提出建设丝绸之路

的运营期是25年，但中国企业的寿命却大概只有10年左右，一旦企业破产倒闭，或者换了新的业主，屋顶的产权随之更换，分布式电站是否能继续运行下去，谁也说不清。国电光伏市场与规划发展中心项目经理朱亚楠说
，我们才好看情况跟上。上述商业银行负责人说。 根据中国可再生能源学会副理事长孟宪淦的说法，通过地方政府成立融资平台，似乎很难进行。因为这并不是一个强制性的政策，而融资是一种市场行为，也没有强制性