三星环新

竞争。因此，产业结构调整和升级、加快技术创新、降低成本、提高质量才是行业发展的根本。三、自韩国进口多晶硅占比飙升，9月进口总量再创历史新高2014年9月份多晶硅进口量为9942吨，环比增加18.7%，月
量再创历史新高的主要原因有：第一，8月14日商务部和海关总署发布的关于暂停太阳能级多晶硅加工贸易进口业务申请受理的公告，使得各地开始在执行日之前突击审批新的多晶硅加工贸易业务，总量超过10万吨多晶硅，在

50%左右，毛利率有所增长，归属于母公司净利润为2.7亿元至3.05亿元。毛利率持续提高，费用率降低公司前三季度毛利率为16.84%，同比提高3.79个百分点，第三季度毛利率为17.30%，环比提升
工艺，且在良率及节能率方面位于行业国内前列。公司蓝宝石晶棒业务未来有望成为新的利润增长点。我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.41、0.50和0.62元。对应昨日收盘价动态PE分别为40

。进入四季度，国内需求旺季已然来临，公司逆变器产品有望迎来量价齐升，同时电站EPC也进入业绩确认快车道，我们预计公司四季度业绩将迎来爆发。 牵手三星SDI，培育储能新业务：除光伏逆变器与电站之外
，公司还积极发展新的业务增长点，如储能逆变器、电动汽车电机控制器等基于电力电子技术面向新能源领域的应用产品。公司近期与三星SDI签订了《合作备忘录》，拟在中国境内共同建立合资公司，从事储能系统产品的

1.3GW。与中国光伏相比，日本光伏组件厂商(第一梯队)虽然在2014年一季度出货势头强劲，但由于日本终端市场自2014年4月份开始的季节性疲软，日本组件厂商在二季度的出货量环比下降。夏普太阳能(Sharp
组件出货量都创造了各自的季度出货量新记录。而这四家厂商再加上英利和昱辉，便是2014年二季度出货量最大的全球前六大组件厂商。根据NPD Solarbuzz的研报，中国光伏在贸易壁垒重重的局面下开拓海外市场

收入放缓，但得益于经验成熟，EPC 业务毛利率提升了7.25 个百分点至15.75%，盈利能力增强。中期看点在储能等新业务。8 月中旬，公司与三星SDI 公司签订了《合作备忘录》，拟在储能领域进行
%（Q2 收入环比增长10%），净利润1.11 亿元（Q2 净利环比增长30%），同比增长432%，符合此前业绩预告范围。 经营分析上半年硅片销量 789MW，同比增长41%，收入同比增长52%，海外

稳固,电站EPC资源掌控能力强,此外公司还在积极推进新业务,包括储能逆变器、电动汽车电控系统等,特别是与三星SDI的合作,标的在A股市场上具有稀缺性。我们预测公司2014-2016年每股收益分别为0.50、0.66和0.85元,维持买入评级。

赛维的壮志不消。大全新能源：多晶硅成本有望降至12美元以下 日前，大全新能源发布2014年二季度财报，该季度大全营业收入 4,370 万美元，环比Q1增长3.8%；毛利率23.1%，较Q1的
21.4%提升1.7 个百分点；经营利润830万美元，环比Q1提高25.76%；归属上市公司股东净利润450万美元，而Q1为260万美元。全面摊薄每ADS收益0.57美元，而Q1为0.38美元。季报显示

年度规划的再度明确，迅速增长的需求将在未来几年的中国光伏逆变器市场产生强劲增长，预计到2018年我国逆变器总出货量将达到18GW。 　　近期动态： 　　阳光电源携手三星SDI建电力储存开发厂
　　8月17日，三星SDI宣布已与阳光电源签署合作备忘录，将成立合资公司共同开发内地电力储存系统。其生产基地计划于明年动工，但未透露设厂地点或具体投资规模的大小。 　　电力储存管理业务

： 　　阳光电源携手三星SDI建电力储存开发厂 8月17日，三星SDI宣布已与阳光电源签署合作备忘录，将成立合资公司共同开发内地电力储存系统。其生产基地计划于明年动工，但未透露设厂地点或具体投资规模的大小
。 电力储存管理业务已成为三星SDI优先发展项目之一，它可使用于风力与太阳能发电，以及其它再生能源。三星SDI发言人Seo Hae-su表示看好大陆未来成为全球最大ESS解决方案终端需求者

规划的再度明确，迅速增长的需求将在未来几年的中国光伏逆变器市场产生强劲增长，预计到2018年我国逆变器总出货量将达到18GW。　　近期动态：　　阳光电源携手三星SDI建电力储存开发厂8月17日，三星
SDI宣布已与阳光电源签署合作备忘录，将成立合资公司共同开发内地电力储存系统。其生产基地计划于明年动工，但未透露设厂地点或具体投资规模的大小。电力储存管理业务已成为三星SDI优先发展项目之一，它可