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达到5.6万亿美元，是一个非常高增长的行业。据其介绍，实际上目前已经有规模庞大的社会资本在此追逐，普华永道最新发布的投资报告显示，我国2014年的清洁能源与技术投资PE案例接近100笔，金额12.4亿
类，包括银行贷款、融资租赁、信托、资产证券化、二级市场、产业基金、众筹以及互联网金融等。目前，传统的股权融资、贷款、信托相对而言已成规模，融资租赁、资产证券化未来料将提速，其他诸多仍在探讨阶段。而各种

接认购增发股份彰显其对于公司未来发展的坚定信心：本次非公开发行对象为包括旷达创投在内的符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者
%，对应PE分别为50.7倍、29.0倍和20.7倍，维持公司买入的投资评级，目标价26元，对应于2016年35倍PE. 风险提示：政策不达预期；项目资源不达预期；地面电站并网或发电量不达预期；融资不达预期。(齐鲁证券)

环保行业投资的红杉资本中国基金董事总经理富欣认为，目前从投资趋势看，外来者颠覆行业的可能性较大。轻资产公司，其产能、制造设备和技术人员都是全新的。入侵者有机会成就新的模式，传统行业积淀太久会有一些固执
股价对应PE分别为22.51倍、16.03倍和11.50倍,考虑到公司的高成长性,维持增持评级。方正证券骆驼股份（601311）:汽车启动铅酸电池龙头铅酸电池行业的增长来源于汽车销量+保有量，预计未来

光伏电厂的上市公司一个绝佳的模式，使用上市平台的高PE股票去收购一级市场的低PE资产，迅速达到预期收益，藉此加快企业增长速度。我们假设第一年投资了100MW的电站，带来了4600万利润。第二年
我们增发10%进行再投资，假设20倍PE融资9200万，则可以带来47MW的新增装机，使利润上升至6800万，涨幅高达47%。而市值也由原来的9.2亿上升到13.5亿，剔除摊薄后，老股东的权益也增厚了

略高于其净资产。这便给了经营光伏电厂的上市公司一个绝佳的模式，使用上市平台的高PE股票去收购一级市场的低PE资产，迅速达到预期收益，藉此加快企业增长速度。我们假设第一年投资了100MW的电站，带来
了4600万利润。第二年我们增发10%进行在投资，假设20倍PE融资9200万，则可以带来47MW的新增装机，使利润上升至6800万，涨幅高达47%。而市值也由原来的9.2亿上升到13.5亿，剔除摊薄后

他们都几乎上涨了近10倍。做空机制提供了抑制泡沫的合理手段。有种说法是，汉能遭遇了做空基金阻击，当然这实际上不是原因而是一种结果，真正的原因是，汉能的泡沫大到足以被做空机制所利用。实际上在汉能股价暴涨的
时期，各种质疑声不断，因为公司的业务和盈利都处于不佳状态，无论从PE还是市值角度来看，股价的表现远远高于实际价值，这个现象在国际炒家云集的香港市场就会成为一个很好的做空标的，唯一需要等待的就是做空时机

，爱康引入了私募，就在寻找PE的过程中，美国雷曼公司倒闭的消息传来了。我的第一反应是要出大事了，金融危机开始了。第二天，我立马召集全体高管开会，做出了4个决定：减少库存；暂停投产原材料基地；投保出口
可再生能源的同时，积极利用智能化的技术切入国家电网改造和输配电领域，真正成为绿色能源、智慧能源的解决方案专家。还有一个重头戏就是金融控股，在今年，我们将聚焦打通产融模式，重点拓展融资租赁、基金、资产管理

形成基金,发生灾害损失时用这笔基金来弥补灾害损失。相互保险采用自己投保自己承保的方式,将保险人和被保险人的身份合一,从而规避了投保人和所有者之间的矛盾,降低运行成本。相互保险制度在国内是一种创新的业务
情况下,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.79元、1.32元与1.85元,对应PE分别为43.0倍、25.7倍和18.3倍,维持公司买入的投资评级,目标价40元,对应于2016年30倍PE。风险提示:政策不达预期;电站备案或发电量不达预期;融资不达预期;新业务推进不达预期。

主管合伙人崔志义近日在接受中国经济导报记者采访时指出，随着各项环保法案在2015年陆续出台，环保板块迎来了又一个发展高峰。搭乘行业快速发展的顺风车，VC/PE将积极扩大在清洁能源及技术行业领域的投资
行业全年共发生VC/PE投资案例96起，披露投资金额案例83起，共投金额12.4亿美元。据该报告显示，2014年我国清洁能源与技术行业有12家成功上市企业，上市筹集资金达到41.48亿美元

当我们被环境污染所困扰时，能源和电力市场就面临转型，而更加清洁和节约的能源获取、传输及使用是公认的主流趋势。2014年中国清洁能源与技术行业投资活动比较活跃，全年VC／PE投资披露总额达12.4亿
美元，披露并购金额67.95亿美元，成功上市企业达12家。我们预计2015年清洁能源和技术行业整体前景光明。随着各项环保法案的出台，VC／PE投资将积极扩大在清洁能源领域的投资，中国清洁能源将进入大资本

三点变数：1）可再生能源附加补贴的上调与否；2）16年的新增装机指标；3）光伏成本下降的程度。 1）通过对可再生能源基金的测算，15年底将出现缺口，是否上调可再生能源附加补贴将成为行业变数，若没有及时
、1.26元，对应PE为72.85、35.56、23.71倍。（2）阳光电源：成功布局光伏、储能、电动汽车、售电等能源互联网的硬件基础环节，最具备新能源供应平台公司潜质的标的。预计14-16年

通过成立私募产业基金，以股权模式投入新能源产业项目，逐渐开辟包括PE、并购等多种业务模式，只要投资标的及行业发展方向选择正确，未来会有可观的收益空间。不过新能源产业仍在发展初期，大多数项目的盈利前景
理财以及社保基金的资金对新能源产业的投资力度将增加，分析人士认为，信托以私募产业基金的方式介入将会是投资新能源产业的主流。新能源产业仍在发展初期，信托公司与相关资本在参与初期可能会处于微利或亏损的状态

: break-word !important;"汉能财报上很多粉饰的东西都是公开的秘密，比如超高的毛利，大量收入来自关联方交易，应收账款的大幅增长等等。那么什PE，PS就不合适了，自由现金流估计的成分太大，超高
;"李河君控盘超过80%，也有说法是超过90%。若如此，汉能流通盘会非常少。即使大涨那天的换手都不会超过1%，也解释了被动基金的买入会造成如此大的涨幅，没人卖。 portant; max-width

,对应PE分别为27.5倍、17.5倍和13.3倍,维持公司买入的投资评级,上调目标价至22元,对应于2015年35倍PE。风险提示:地面电站备案或发电量不达预期;分布式项目推进不达预期;融资不达预期
分别为0.66元、1.04元和1.58元,业绩增速高达16%、69%和52%,对应PE分别为35.6倍、22.7倍和15.0倍,维持公司买入的投资评级,目标价28元,对应于2015年27倍PE。风险提示

中科宏易、博大资本成立产业基金,合作方在光伏投资并购等方面经验丰富。多渠道筹集资金。光伏项目投资较大,公告显示公司目前的600MW项目投资预计超过40亿,本次增发20.6亿元,14Q3在手现金约2.1
亿元;资产负债率36.7%,建设银行为公司提供30亿元授信额度;另外还可通过成立产业基金、公司债、融资租赁等渠道募集配套资金。投资建议:我们预计公司2015-16年EPS分别为0.63、1.05元,当前

。根据Factset数据，80.5%的股份是由内部投资人（大多数是主席）持有，3.7%由机构持有，15.8%则由未知个人拿着。机构投资者持有的大多数是指数基金，李主席目前来看不太可能大规模抛售
（Plain vanilla panels）。到2020年，如果是单纯作为一个面板制造商，汉能的PE估值为13倍。情景2让关联方做建设和运营：太无聊（Build & flip: Too

积极开展项目融资、股权融资、融资租赁、并购基金、发行企业债、定向增发、众筹融资、资产证券化等资本融资渠道，充分发挥财务杠杆，在确保资金来源和资金安全的前提下，创新光伏电站的投融资模式，挖掘光伏电站的
0.64元、1.00元和1.32元，对应PE分别为25.9倍、16.5倍和12.6倍，维持公司买入的投资评级，上调目标价至20元，对应于2015年31倍PE。风险提示：地面电站备案或发电量不达预期；分布式项目推进不达预期；融资不达预期；传统业务复苏不达预期；新业务布局不达预期。