当前，全球的电力及能源市场面临着重大的转型。部分国际能源公司开始明确减少对常规发电方式的投入，但不容忽视的是，更加节约和清洁的能源的获取、传输以及使用方式还将是其投资与发展的主流方向。“中国清洁能源及技术行业的发展状况与政策息息相关，光伏业作为新能源行业的重点子行业已然回暖，各路资本纷纷瞄准光伏行业，究其原因除了光伏电站成本降低带来了投资利好外，更受益于光伏产业扶持政策的密集出台。”普华永道中国能源主管合伙人崔志义近日在接受中国经济导报记者采访时指出，随着各项环保法案在2015年陆续出台，环保板块迎来了又一个发展高峰。搭乘行业快速发展的顺风车，VC/PE将积极扩大在清洁能源及技术行业领域的投资力度，由此中国的清洁能源将进入大资本时代。
光伏运营企望率先成为政策受益者
目前，环境问题已成为我国最大的民生问题。随着“非化石能源占一次能源消费比重达到11.4%”作为一项约束性指标被列入“十二五”时期经济社会发展主要指标，我国加大了对清洁能源及技术产业的建设力度，也更加注重资源节约和环境保护。
崔志义分析指出，各路资本之所以纷纷上马光伏电站，除了光伏电站成本降低外，政策的扶持更是举足轻重。各级政府已积极开展环境监管、考核、环保保准等方面的制度建设，接连出台的各项有力政策，对我国清洁能源及技术行业的发展形成了利好。在重点治污下，也加速了对清洁能源及技术行业整体市场的需求。当雾霾天成为我国多数地区的常态后，人们对于大力发展清洁能源及技术行业的心情也极为迫切，而这些都是促使我国清洁能源及技术行业在经历了此前瓶颈期后开始反弹并加快发展势头的重要因素。
“2014年，我国进一步加大了投融资机制改革工作力度，一系列鼓励社会资本进入、推广PPP模式的政策也相继出台，这些同样是对该行业的利好政策。”崔志义指出，国家从政策层面给予清洁能源及技术行业发展大力支持，同时随着PPP模式的推广，也为社会资本投资清洁能源及技术行业提供了更多的便利。目前来看，光伏产业整体呈现稳中向好的发展局面，光伏电池制造业继续保持较强的国际竞争力，而目前政策真正利好的是下游光伏运营企业和国有电站。由于电站建设项目付出的资本总体可控，充当建设方的光伏运营企业有望成为真正的受益者。
与此同时，崔志义也提醒说，当政策利好时，清洁能源及技术行业的投资规模大幅增长，会惠及到更多的细分领域；而政策扶持力度较少时，由于清洁能源及技术行业资金成本较大、收效缓慢甚至带有公益性质，投资者往往会更加谨慎，投资对象更倾向于集中在清洁能源及技术领域的部分子分支，如涉及能源的废气处理、水处理、固废处理、环境监测等与生活息息相关而能产生更高经济价值的领域。
围绕清洁能源和技术行业的并购浪潮还将延续
在崔志义看来，由于良好的投资氛围和充裕的社会资金的进入，2015年清洁能源及技术行业整体前景光明，预计清洁能源及技术行业将会吸引更为可观的社会资本进入。
普华永道最新发布的《2014年中国清洁能源与技术行业投资研究报告》显示，2014年我国清洁能源与技术行业投资活动比较活跃。2014年，我国清洁能源与技术行业全年共发生VC/PE投资案例96起，披露投资金额案例83起，共投金额12.4亿美元。
据该报告显示，2014年我国清洁能源与技术行业有12家成功上市企业，上市筹集资金达到41.48亿美元，其中有9家企业曾获得VC/PE支持。可见，VC/PE的支持对近年来IPO限闸阶段企业的上市发挥了较大的作用。
普华永道中国北方区清洁能源行业主管合伙人廖志威分析称，活跃的投资与企业的成功上市为我国清洁能源与技术行业的发展提供了资金和长期发展的动力。随着市场需求的深度释放，并购浪潮将进一步重塑行业格局。受益于国家“大力发展风电”的战略，风电将成为新能源板块的亮点。但在能源相关新材料板块，技术创新面临巨大挑战，新材料自主开发能力薄弱、企业创新动力不强、关键新材料保障能力不足是急需解决的问题。
除股权融资外，行业还需知识产权质押融资等多元化渠道
据了解，我国清洁能源及技术企业在提升竞争力的过程中，普遍会遇到资金不足或资金成本上升等问题。这时，企业往往需要用大量资金来扩大生产，解决更新技术及研发、市场营销、并购、维持正常生产等同样需要资金。在政府能投入资金有限的情况下，清洁能源及技术企业的资金则主要来源于股权融资以及创始人的个人积累，股权融资为清洁能源及技术企业的发展提供了重要支持。
有业内人士透露，虽然清洁能源及技术行业一直为股权投资机构所青睐，但在清洁能源及技术企业为投资者带来回报之前，股权融资所得的资金对企业通常也是杯水车薪。廖志威分析指出，企业还需要引入更加多元化的融资渠道，包括银行信贷产品的创新，如知识产权质押融资、产业链融资等。建议清洁能源行业的企业在发展的中前期，应该充分发挥其内部优势来吸引风险资本，引入风险投资；发展到中后期，可运用资本市场上市进行融资，实现技术与资本的高效结合以及风险投资的退出。
据介绍，风险投资在企业发展的中前期起到了关键性的作用。风险投资广义上是指向具有一定风险的项目而进行投资；狭义上主要是向高风险、高收益、高增长潜力、高科技型项目进行投资。通常，风险投资由风险投资公司融通到创业资金，投向经过谨慎筛选的风险企业或项目，并参与风险企业的经营管理，直至风险企业发展壮大，实现正常市场运作，然后退出投资，再去寻找新的项目。在这一过程中，风险投资发挥了以下三种重要的作用：一是扩大资金。风险投资通过吸收社会上包括私人、保险公司、养老基金、企业等在内的资金组成更大的风险投资公司（基金），将分散的资金积少成多，组成更大的资金量，而后又通过成功运作获得比投入高出许多的收益。二是调节风险。风险投资的对象虽然是具有较高风险的项目或企业，但由于风险投资的资金来源的多元化，这些项目或企业的风险就由各个投资者分担。另外，风险投资公司采取组合投资的形式，进一步降低与分散风险投资的运作风险。三是壮大企业。风险投资公司的运作与创业资本的运作相匹配形成的有效机制，它们直接参与创新企业的管理，在规划企业发展战略、技术创新评估、市场分析和资本营运等方面为企业提供一系列支持，促使创新型企业从萌芽、成立、成长直至产业化市场运作。
而在企业发展的后期，风险投资已经不能满足企业发展的资金要求。廖志威分析说，国内主板市场并不能满足所有高新技术企业的融资需求，香港和境外创业板上市条件则略显苛刻。因此，从风险投资的三种退出渠道看，通过创业板市场实现风险投资的退出较为理想。此外，联盟融资也是一种适应外部融资环境、规避自身弱势的不错融资选择。廖志威还建议，清洁能源及技术企业在未来亟需补上知识产权融资担保和证券化创新的融资方式。
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