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不再成为核心因素,而可靠性、稳定等技术指标将进一步强化。毛利率水平具备合理性。从技术难度和竞争格局看,光伏逆变可以与低压变频媲美,目前的45%左右的毛利率并不高。给予强烈推荐评级。预计2011年
、2012年和2013年每股收益分别为0.99元、1.53和1.98元。给予2012年和2013年扣除利息收入后的目标市盈率分别为30倍和25倍,对应的价格区间为42.00元~47.00元。距离目前股价有30%以上的上涨空间,给予强烈推荐投资评级。

PE分别为25倍和19倍，作为最早一批进入国外市场且具有全产业链流程组件企业，从长期价值投资来看，给予公司12年25倍PE则目标价位52.9元，给予公司强烈推荐的评级。天龙光电：一体化和多元化进行式
分别为23倍、18倍和14倍；维持短期强烈推荐，长期_A的评级。风险提示。光伏行业产能增长低于预期风险，市场新进入竞争者风险，光伏补贴政策风险。　　新大新材：产能有序扩张，原材料价格有所回落新大新材

、2012年EPS分别为0.8元、1.25元，我们看好公司的发展前景及资产注入预期，维持此前目标价50元不变，给予公司强烈推荐评级
倍和15倍。鉴于公司未来的极高成长性以及盈利能力的潜在爆发式提升，即使谨慎给予公司12年22倍PE，则目标价位34元左右，尚有近42%空间，给予强烈推荐评级。风险提示:上游原材料价格波动带来的风险

给予短期_强烈推荐，长期_A评级。风险提示。光伏行业产能增长低于预期风险，市场新进入竞争者风险，光伏补贴政策风险。下一页余下
11-12年的PE分别为25倍和19倍，作为最早一批进入国外市场且具有全产业链流程组件企业，从长期价值投资来看，给予公司12年25倍PE则目标价位52.9元，给予公司强烈推荐的评级。综艺股份：光伏电站

谨慎原则，未提升公司EPS和PE，但长期来看，我们强烈看好该公司，给予强烈推荐的调升评级。 8 9 10 11 12
强烈推荐的评级。福星股份（000926）：城中村改造和多晶硅切割钢丝依旧值得期待福星股份房地产与金属制品业务双轮驱动模式基本稳定，其房地产业务的城中村改造模式在武汉地区具有很强的竞争力，而金属制品业务将有

注入，按公司2012年30倍PE估值，公司目标价位31.23元，给予强烈推荐评级。 8 9 10 11 12
公司2011-2012年EPS分别为0.15元和0.17元。我们认为公司增发完成后，超导限流器等项目将形成公司核心竞争力，从长期来看，公司股价仍有很大空间，给予公司强烈推荐评级