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银行借贷，或者发行中短期债券，因此负债率高企。这或许是造成赛维目前困境的更深层次的原因。根据该公司四季报，2011年四季度赛维负债总额高达60亿美元，负债率达到87.7%。而另有媒体披露，赛维的负债率
者中标，导致产品质量问题严重，小厂为了成本卖劣质产品，大厂为了消化库存卖次品，风气很坏。在一些项目中，有少数的几个光伏企业和电站开发商一起合伙骗国家补贴，甚至用纸板涂上颜色来冒充电池来应付检查。国家

威胁是，距今仅4个月后，2013年3月，尚德就必须支付5.578亿美元，以赎回其于2008年发行的可转换债券(可转债)。尚德，已命悬一线。但截至目前，在地方政府、债权银行、董事会、高管
欧洲光伏电站，尚德为此提供了担保，与此同时，GSF以其拥有的5.6亿欧元的德国政府债券，为尚德提供了反担保。但若GSF用于反担保的债券并不存在，而它未来又不能如期偿还国开行贷款，则尚德必须代其承担偿债义务

，尚德就必须支付5.578亿美元，以赎回其于2008年发行的可转换债券（可转债）。尚德，已命悬一线。但截至目前，在地方政府、债权银行、董事会、高管团队等各种力量的激烈博弈之中，对尚德的拯救方案，却迟迟
月，GSF从中国国家开发银行获得5.542亿欧元的贷款，用于投资欧洲光伏电站，尚德为此提供了担保，与此同时，GSF以其拥有的5.6亿欧元的德国政府债券，为尚德提供了反担保。但若GSF用于反担保的债券

至81.7%，而尚德手持的现金及现金等价物仅为4.737亿美元。更致命的威胁是，距今仅4个月后，2013年3月，尚德就必须支付5.578亿美元，以赎回其于2008年发行的可转换债券(可转债)。尚德，已命悬
亿美元。2010年5月，GSF从中国国家开发银行获得5.542亿欧元的贷款，用于投资欧洲光伏电站，尚德为此提供了担保，与此同时，GSF以其拥有的5.6亿欧元的德国政府债券，为尚德提供了反担保。但若

。财新记者查阅当地银行征信系统数据发现，无锡尚德现在银行贷款为39亿元，借款余额（包括保理、贸易融资、信用证、保函、银承等）为86.68亿元，这还不包括其发行的债券、或有负债以及应付账款。未来六个月之内
5.6亿欧元的德国债券，为尚德电力反担保。然而公司调查发现，这笔承诺用于对其反担保的债券，可能并不存在。时任尚德电力主席兼CEO的施正荣表示对此非常失望。但财新记者获得的资料显示，作为GSF的实际控制

3月，尚德就必须支付5.578亿美元，以赎回其于2008年发行的可转换债券（可转债）。尚德，已命悬一线。但截至目前，在地方政府、债权银行、董事会、高管团队等各种力量的激烈博弈之中，对尚德的拯救方案，却
电站，尚德为此提供了担保，与此同时，GSF以其拥有的5.6亿欧元的德国政府债券，为尚德提供了反担保。但若GSF用于反担保的债券并不存在，而它未来又不能如期偿还国开行贷款，则尚德必须代其承担偿债义务

一般不会出现。在两家公司2011年的负债表中，尚德电力的应付账款为34.65亿元，而无锡尚德的应付账款为35.73亿元，尚德电力的预收账款为7987万元，而无锡尚德的预收账款为3469万元。另外
，无锡尚德尚有15.2亿元的应付票据。对比以上数据不难看出，如若将无锡尚德破产，尚德电力将大幅纾解资金压力，按照2011年末的数据，该计划施行后，尚德电力短期借款减少70%，长期借款则完全消除，应付账款亦完全

。财务人士告诉记者，上述子公司长期借款比母公司高的情况一般不会出现。在两家公司2011年的负债表中，尚德电力的应付账款为34.65亿元，而无锡尚德的应付账款为35.73亿元，尚德电力的预收账款为
7987万元，而无锡尚德的预收账款为3469万元。另外，无锡尚德尚有15.2亿元的应付票据。对比以上数据不难看出，如若将无锡尚德破产，尚德电力将大幅纾解资金压力，按照2011年末的数据，该计划施行后

子公司长期借款比母公司高的情况一般不会出现。在两家公司2011年的负债表中，尚德电力的应付账款为34.65亿元，而无锡尚德的应付账款为35.73亿元，尚德电力的预收账款为7987万元，而无锡尚德的预收
账款为3469万元。另外，无锡尚德尚有15.2亿元的应付票据。对比以上数据不难看出，如若将无锡尚德破产，尚德电力将大幅纾解资金压力，按照2011年末的数据，该计划施行后，尚德电力短期借款减少70

国家金太阳示范项目工程投资建设5MWp屋顶光伏并网发电示范项目所致；6、报告期末短期借款比年初增长44.33％，主要是公司根据资金情况调整资金储备，增加短期借款所致；7、报告期末应付票据比年初下降
电话沟通机构中信证券报电话会议精功科技 2012 年中2012 年 08 月 20 日电话沟通电话沟通机构高盛刘帅报情况、光伏产业发展情况等5、发行公司债券情况是否发行公司债券□ 是否浙江精功科技股份有限公司董事长：孙建江二〇一二年十月二十五日

）应付票据较年初增长６９．０２％，主要原因是本期采购较多的采取票据结算方式；（１２）预收款项较年初降低５１．１５％，主要原因是随着国内市场竞争加剧，公司适当提高部分优质客户的信用额度，降低其预付款比例
情况□适用不适用（九）衍生品投资情况□适用不适用１、报告期末衍生品投资的持仓情况□适用不适用（十）按深交所相关备忘录规定应披露的报告期日常经营重大合同的情况□适用不适用（十一）发行公司债券情况是否发行公司债券□是否董事长：董事会批准报送日期：２０１２年光电源股份有限公司

期末余额2，313.34万元，较年初增加579.72万元，增幅为33.44%，主要原因是本年光伏科技园已办妥手续新增一期用地转入无形资产所致。(6)应付票据期末余额9，156万元，较年初增加
期增加所致。(9)应付利息期末余额0万元，较年初减少170.67万元，降幅为100%，主要原因是报告期内公司偿还长期借款及到期一次性支付利息所致。(10)其他应付款期末余额590.60万元，较年初减少

好意思。但是随着尚德光环越来越耀眼，他也逐渐对各种场合都能应付自如，在几千人的大会上唱锡剧也能有板有眼。很多人接触施正荣后，都觉得他更像一个科学家，而非一个成熟的企业家。施正荣对此并不抗拒，他
它还是因为这个东西出成绩啊。一位当地商界人士慨叹，政府是不会反思的。当下，等待救赎似乎成为光伏双雄唯一的选择。业界曾曝出尚德将被无锡国联重组、尚德拟发债券等传闻。对此，花旗银行环球

唱首歌，小伙子很腼腆地唱了一首歌，很不好意思。但是随着尚德光环越来越耀眼，他也逐渐对各种场合都能应付自如，在几千人的大会上唱锡剧也能有板有眼。很多人接触施正荣后，都觉得他更像一个科学家，而非一个成熟的
是因为这个东西出成绩啊。一位当地商界人士慨叹，政府是不会反思的。当下，等待救赎似乎成为光伏双雄唯一的选择。业界曾曝出尚德将被无锡国联重组、尚德拟发债券等传闻。对此，花旗银行环球投资银行中国部董事冼柏昌

还有各家投资银行。过去的一个月，投资银行们已在市场上大量低价购买尚德的可转债。据记者了解，尚德债券价格已从今年最低时的20多美元飙升至如今的50美元这意味着，如果债券价格继续上涨，无锡将为拯救尚德付出
)去年5 月加盟尚德，本是施正荣从美国找来的首席财务官(CFO)，此前没有任何光伏行业的工作经验。有多位观察人士分析称，把金纬推到前台，反映了尚德当前最严重的是财务关，施正荣需要一个应付投资人和市场

（DavidKing）去年5月加盟尚德，本是施正荣从美国找来的首席财务官（CFO），此前没有任何光伏行业的工作经验。有多位观察人士分析称，把金纬推到前台，反映了尚德当前最严重的是财务关，施正荣需要一个应付
出资90%的基金，在尚德的担保下，从国家开发银行手中获得了5.41亿欧元的贷款，而GSF提供的5.6亿欧元的德国国家债券涉嫌虚假反担保欺诈