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畸形的膨胀之路。融资-扩张-融资的手法仍在续演不停融资，不停扩张，赛维LD K在光伏死亡游戏上玩了7年，创立6年营业额翻了23倍。但2011年，赛维LD K原董事长彭小峰豪赌多晶硅，融资2.4亿并签订
对赌协议成为击倒赛维的导火线。如果年底多晶硅无法在香港分拆上市，将在原2 .4亿认购基础上追讨23%内部回报率，而此时赛维的短期贷款及即将到期的长期贷款已经攀升到15亿美元。但这一年整个光伏产业遭遇

，8月底，公司向开曼群岛大法院提交呈请启动债务重组程序。同期，赛维LDK创始人彭小峰辞去公司董事长及董事职务。赛维豪赌多晶硅试错的代价，是债权人的坏账以及地方政府的沉重包袱。此前，有消息称，谢幕
政府的输血支持下，也并未获得实质性的好转，这个曾经的全球最大多晶硅巨头，一直处于半停产状态。赛维LDK主要生产基地位于江西省新余市，2007年于美国上市。在光伏市场蓬勃发展的那几年，在地方政府

美元收购单晶面板制造商赛昂电力(Silevo)，豪赌单晶制造环节;在中国，单晶硅片龙头隆基股份定增19.6亿元加码单晶硅棒和切片项目，把全球最大单晶硅片厂商的地位牢牢地攥在手里。随着单晶企业在成本控制
铸锭/拉棒环节开始，产业路线分开两头：一头是以拉制单晶棒为主的单晶路线;另一条则是熔铸多晶硅锭为主的多晶路线。这并不是两条迥异的技术路线，除了单晶需要拉成棒状，而多晶则是铸成锭状之外，后续的切片、电池

LDK却已经深深烙上了彭小峰的印记。但是豪赌多晶硅之后的试错却突然改变了这一局面，2012年底，赛维LDK负债高达300亿元人民币，资产负债率102%。自赛维LDK破产重组开启以来，公司就已经开始了去彭
债券重组之外，赛维LDK也在为多晶硅复产做着不断的努力。今年5月份，由11家银行组成的银团给予赛维LDK的20亿元贷款中，便有逾4亿元被用于马洪硅料厂的冷氢化改造项目。公开资料显示，在这一曾

升温。在海外，特斯拉掌门人马斯克旗下的太阳城公司（Solarcity）斥资3.5亿美元收购单晶面板制造商赛昂电力（Silevo），豪赌单晶制造环节；在中国，单晶硅片龙头隆基股份定增19.6亿元加码单晶硅棒
中国市场光伏产业链包括硅料、铸锭/拉棒、切片、电池片、电池组件、应用系统等6个环节。从上游的铸锭/拉棒环节开始，产业路线分开两头：一头是以拉制单晶棒为主的单晶路线；另一条则是熔铸多晶硅锭为主的多晶

光伏企业落户江西省。在资金的有力支撑下，赛维很迅速发展成为全球最大的硅片巨头，并投资120亿元建设1.5万吨多晶硅生产基地，同一时期，彭小峰还成立百世德公司，提出百亿元豪赌薄膜电池。潮水退后，彭小峰
索比光伏网讯:由地方政府支撑而发展壮大、一度成为全球最大多晶硅企业的赛维，在长达两年的政府输血之后，终于遭遇纽交所摘牌，并走上债务重组的程序。在赛维LDK举步维艰的时候，创始人彭小峰卸任了公司董事

天左右的时间，马洪硅料厂就完成了制氮、纯水等多项硅料生产前期的公用工程，正式进行硅料生产，并于8月13日实现复产后首炉多晶硅料顺利出炉。马洪硅料厂是赛维的荣耀，这个满负荷可产多晶硅1.5万吨/年的
。但随着硅料价格的急剧下滑，赛维遭到了毁灭性的打击。在赛维面临困境之后，不甘寂寞的彭小峰还一度投入10亿元到电商非凡定美当中，但一年后便以失败告终。彭小峰仍在豪赌，他将赛维子公司美国太阳能电力（SPI

过了10天左右的时间，马洪硅料厂就完成了制氮、纯水等多项硅料生产前期的公用工程，正式进行硅料生产，并于8月13日实现复产后首炉多晶硅料顺利出炉。马洪硅料厂是赛维的荣耀，这个满负荷可产多晶硅1.5万吨/年
。但随着硅料价格的急剧下滑，赛维遭到了毁灭性的打击。在赛维面临困境之后，不甘寂寞的彭小峰还一度投入10亿元到电商非凡定美当中，但一年后便以失败告终。彭小峰仍在豪赌，他将赛维子公司美国太阳能电力（SPI）作为

的硅片生产企业。到2011年底，围绕在赛维LDK身边的上下游光伏企业近百家。也正因为赛维LDK的井喷式发展，当年豪赌引进赛维LDK的新余市扭转了一钢独大的产业格局，一度成为江西省经济发展最快的城市
3月31日，美国对冲基Apollo Investment Asia Limited向美国证券交易委员会（SEC）提交申请文件，要求彭小峰进入个人破产程序。后者源于2011年彭小峰为了能让多晶硅业务上市

豪赌引进赛维LDK的新余市扭转了一钢独大的产业格局，一度成为江西省经济发展最快的城市。两个标志性危机2011年，是彭小峰事业的又一分水岭。受全球经济形势和欧美光伏双反等影响，当年，中国光伏产业步入寒冬
申请文件，要求彭小峰进入个人破产程序。后者源于2011年彭小峰为了能让多晶硅业务上市融资，而与国开金融、建银国际和中银国际三家金融机构签下的对赌协议。有报道称，分拆多晶硅业务上市是为弥补2008年大举

人民币。2010年，赛维LDK成为全球最大的硅片生产企业。到2011年底，围绕在赛维LDK身边的上下游光伏企业近百家。也正因为赛维LDK的井喷式发展，当年豪赌引进赛维LDK的新余市扭转了一钢独大的产业格局，一度
2011年彭小峰为了能让多晶硅业务上市融资，而与国开金融、建银国际和中银国际三家金融机构签下的对赌协议。有报道称，分拆多晶硅业务上市是为弥补2008年大举投资多晶硅犯下的错误2008年，彭小峰投资120亿元

领导层意识到一钢独大所带来的产业风险和弊端，而此也成为阻碍和影响新余经济发展的重要瓶颈，改变一钢独大的发展诟病已经迫在眉睫。机会来了。但这次机会，却与一次豪赌有关。坊间传言，2005年
个条件：一是资金，提供两亿元弥补启动资金缺口；二是人才，提供一批技术人才；三是电力供应，多晶硅片的生产必须保证24小时全天候供电。一荣俱荣对于2004年全市财政只有18亿元的新余市来说

当诸多中游光伏企业认清产业趋势，从组件制造者转向下游电站经营者时，光伏电站租赁模式的创造者、埃隆马斯克旗下的SolarCity却上溯豪赌产业链中游市场。　　2014年6月18日，地球的彼端
中游。　　SolarCity向上，协鑫向下这充满巧合的即视感是怎么回事? 　　保利协鑫在光伏领域有着不可撼动的地位。作为全球最大多晶硅生产商，保利协鑫占有全球超过20%的市场份额。同时

独大所带来的产业风险和弊端，而此也成为阻碍和影响新余经济发展的重要瓶颈，改变一钢独大的发展诟病已经迫在眉睫。机会来了。但这次机会，却与一次豪赌有关。坊间传言，2005年春节刚过，江西安福籍商人彭小峰及其
启动资金缺口；二是人才，提供一批技术人才；三是电力供应，多晶硅片的生产必须保证24小时全天候供电。一荣俱荣对于2004年全市财政只有18亿元的新余市来说，2亿元的确非常困难。但求企若渴的新余市领导层还是

当诸多光伏企业认清产业趋势，从组件制造者转向电站经营者时，光伏电站租赁模式的创造者、埃伦-马斯克（ElonMusk）旗下的太阳城公司（以下简称SolarCity）却要重新豪赌产业链中游市场
。而当前行业的主流观点是，多晶硅较单晶硅成本更低，在未来几年中，多晶硅在市场中也仍将占相对优势，即便在一直较为偏爱单晶硅的美国市场也不例外。因此，SolarCity进入单晶硅市场，明显就是一次很大