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此前业务预告范围。同时，公司公告向航天科技财务公司、商业银行、上海航天技术研究院，分别申请综合授信、和委托贷款合计约45亿元，其中上海航天提供的委托贷款利率较央行基准利率下浮10%以上。经营分析
，我们判断亏损的原因源于：(1)毛利率环比三季度下滑10.16个百分点至23.41%；(2)管理费用环比三季度增加2544万元，拖累业绩。四季度毛利率下滑源于：(1)水电发电量减少，电力板块毛利率下滑

华夏幸福:产城模式连续扩张,环首都经济圈又入一城　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司　　事件: 　　华夏幸福基业股份有限公司已于2014年5月28日召开第五届董事会第十三次会议审议
通过了《关于的议案》。　　投资建议: 　　公司产业新城业务连续扩张。保定白洋淀科技城项目是公司继北京房山区张坊产业新城之后在环首都经济圈核心区域、京保石发展主轴上开拓的第二个超大型产业新城项目。　　1

，从银行获得对集团的打包授信，再由集团根据项目情况层层下拨到各分公司进行项目开发。由于国有开发企业信用记录和资产情况普遍较好，属于银行的重点客户，一般可以拿到持平或者低于央行基准利率的贷款。民营企业
因为注册资本金较少，担保能力差等因素，申请银行贷款相对困难一些，即便是能够申请到贷款，利率一般也会根据基准利率有所上浮。　　（3）股票市场融资　　股票市场融资是优秀企业在资本市场

申请到贷款，利率一般也会根据基准利率有所上浮。（3）股票市场融资股票市场融资是优秀企业在资本市场上进行融资的主要手段，通过公开发行股票，企业可以获得大量现金注入。在光伏发电领域，国电科环、华电新能源
项目开发。由于国有开发企业信用记录和资产情况普遍较好，属于银行的重点客户，一般可以拿到持平或者低于央行基准利率的贷款。民营企业因为注册资本金较少，担保能力差等因素，申请银行贷款相对困难一些，即便是能够

基准日、发行底价和发行数量进行了调整，发行方案的其他内容保持不变。2、本次非公开发行的发行对象不超过10名，为证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司（以自有资金）、财务公司、保险机构投资者、合格境外
不得超过25,150万股。若公司在定价基准日至发行日期间发生送红股、资本公积金转增股本等导致公司股本总额增加的事项，上述发行数量上限应做相应调整。在上述范围内，由股东大会授权董事会根据实际情况与保荐

点评报告：三季度利润环比转正海润光伏600401研究机构：民生证券分析师：李斌，黄彤一、事件概述公司公告三季度报告，1-9月份营业收入36.69亿元，同比增长0.36%，净利润亏损2.25亿元。其中
三季度净利润340万元，季度环比转正。二、分析与判断单季度利润转正，制造业板块回暖三季度单季度实现收入16.09亿元，实现营业利润1709万元，净利润340万元，较前两个季度亏损有着显著提升。三季度利润

多晶硅产品价格环比上涨5.06%。从去年年初开始，国内光伏产业显露回暖迹象。赛维LDK新余公司是国内大型硅片生产企业，目前该公司月产硅片5000万片，已接近历史最高水平，但还是无法满足所有客户的
第三季度，华锐风电、赛维LDK、英利新能源的资产负债率分别为56.55%、56.50%以及55.51%。其中，华锐风电和天威保变的流动比率已连续两个季度低于基准值2，表明上述两个企业的短期偿债能力都较弱

%左右，比去年的最高价还高12个百分点。据国家统计局新余市调查队抽样调查显示，2月，新余市多晶硅产品价格环比上涨5.06%。从去年年初开始，国内光伏产业显露回暖迹象。赛维LDK新余公司是国内大型硅片生产
2013年年报。从已有资料可看到，截至去年第三季度，华锐风电、赛维LDK、英利新能源的资产负债率分别为56.55%、56.50%以及55.51%。其中，华锐风电和天威保变的流动比率已连续两个季度低于基准值

是，大型煤炭企业频频降价抢占市场份额，导致电厂观望情绪浓厚。去年9月底，动力煤期货挂牌上市，基准价520元/吨，上市后涨势一片。大型煤炭企业喜形于色，大呼出乎意料。一位煤企负责人直言道，原来预计2014年
子公司生产经营也都正常。记者以投资者的身份致电霞客环保咨询公司情况，工作人员如是解释。　　一周环保：　　石化、化工等重点污染物排放标准年内将制定在日前召开的全国标准化工作会议上，国家标准委主任田世宏透露

长期发展，预计13-15年EPS：0.83元、1.03元、1.30元，继续重申增持评级。风险提示：光纤价格大幅下滑、智能电网进展缓慢、原材料价格上涨海润光伏点评报告：三季度利润环比转正海润光伏 600401
研究机构：民生证券分析师：李斌，黄彤一、事件概述公司公告三季度报告，1-9月份营业收入36.69亿元，同比增长0.36％，净利润亏损2.25亿元。其中三季度净利润340万元，季度环比转正。二

环比将有所增长。新车型S7则有望对明年传统汽车销量形成有力支撑。公司手机部件收入占总收入比重大约在40%左右，主要客户是Nokia、华为、HTC、三星、Apple和Moto等，我们判断前三季度HTC
对手机业务贡献了较高的增量，随着HTC one出货量的低于预期，预计四季度手机部件业绩环比不会有增长。但是随着公司客户的拓展，以及未来手机部件中金属部件占比逐步提高，金属部件业务有望带动整体部件盈利

参与，比传统的EPC和单纯安装对资金的需求量更大，集团的鼎力支持为公司提供强大经济后盾，今年3月向航天科技（行情，问诊）财务公司申请5亿元短期贷款，综合利率为基准利率下调5%，5月接受航天技术研究院6
，但公司收入同比下滑30.59%，环比微增2.53%，主要是受公司出口欧美市场数量减少以及组件价格同比下滑影响。净利润环比有所改善源于组件价格环比上浮与存货跌价转回。电站业务持续推进，国内和日本市场

原来的销售公司转到公司，导致销售费用率自12年二季度开始提升。随着渠道变革的推进，13年一、二单季度的销售费用率环比分别下降0.7%和1%。公司战略由规模增长转为盈利至上后，盈利能力明显改善。毛利率
-销售费用率以及净利率水平季度环比均提升了2%左右。加大美的品牌的市场投入，覆盖各类消费群公司实行小天鹅、美的双品牌战略，公司自有品牌小天鹅目前收入占比75%-80%左右，考虑到美的是

2009年光伏发电上网基准价为1.5元/千瓦时，按照光伏发电价格每年下降8%，2014年光伏发电价格将低于1元/千瓦时，而常规工商业用电2009年平均价格0.81元/千瓦时，若每年上涨6%，到2014年
半导体器件产业影响，实现净利润2800万元，而公司的主要子公司环欧公司、中环光伏、中环领先、环欧国际均实现盈利。其中环欧公司实现销售收入5.1亿元，净利润3331万元；中环光伏实现销售收入9.3亿元

金融和投资市场的影响几乎是原子弹级的：要知道，欧洲央行已经对基准利率一降再降，已经抵达0.5%的历史最低位，而德国市场上通常的10年期住房贷款利率也不过才2%。让普通民众也能分享能源转型的红利
重要一环。其实这一自由投切工业负荷的举措即使算不上画蛇添足，但至少会非常容易让电网公司们挂羊头卖狗肉作为全欧洲乃至全世界最坚强、最智能的德国骨干电网，备用电源之充足、电网拓扑结构之强悍，岂会容许

1GWp太阳能光伏电池项目的计划，由其子公司陕西有色光电科技有限公司（以下简称光电科技）实施，被视为是陕西有色延长光伏产业链条的重要一环。公开资料显示，上述项目占地1095亩，位于陕西咸阳渭城区，拟分两期
陕西有色榆林新材料有限公司非法占地2642亩的行为，处以行政罚款880.67万元。若以榆林国土局的处罚时间为基准，陕西有色子公司遭到行政处罚一事，是在陕西有色所称的最近三年之内。发债涉嫌信披违规对于

投资96亿元，建设1GWp太阳能光伏电池项目的计划，由其子公司陕西有色光电科技有限公司（以下简称光电科技）实施，被视为是陕西有色延长光伏产业链条的重要一环。公开资料显示，上述
作出行政处罚决定，对陕西有色榆林新材料有限公司非法占地2642亩的行为，处以行政罚款880.67万元。若以榆林国土局的处罚时间为基准，陕西有色子公司遭到行政处罚一事，是在陕西

亿元，建设1GWp太阳能光伏电池项目的计划，由其子公司陕西有色光电科技有限公司（以下简称光电科技）实施，被视为是陕西有色延长光伏产业链条的重要一环。公开资料显示，上述项目占地1095亩，位于陕西咸阳
处罚时间为基准，陕西有色子公司遭到行政处罚一事，是在陕西有色所称的最近三年之内。发债涉嫌信披违规对于上述项目土地违规一事，杨兆全表示，我国的《土地管理法》规定，未经批准使用土地，县级以上人民政府可以