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。阿特斯阳光电力有限公司是一家领先的太阳能(3.440, 0.02, 0.58%)光伏组件制造商和太阳能整体解决方案提供商，于2006年起步于中国，5年前开始全球业务的战略部署。随着集团业务进入全球化的
时掌握第三方物流公司存货水平，减少存货积压和呆滞，及时补货，提升库存管理效率和准确率。利用与MES的集成，采用批次、序列号及托盘号等管理工具手段，实现了质量从原材料到生产到物流到客户端的全过程可追溯

隆基股份(601012)30日晚间披露了2019年三季报，公司前三季度实现营业收入226.9亿元，同比增长54.68%，归母净利润34.84亿元，同比增长106.03%。隆基股份只是光伏行业景气
度不断提升背景下的一个代表，光伏行业另一大龙头通威股份(600438)也于近期披露了三季报，公司前三季度收入、净利润增幅双双超过30%。在机构看来，随着成本下降及平价时代的到来，光伏行业长期增长

指标发生的变化原因，公司分析称，营业收入同比增长主要系光伏、农牧销售规模扩大所致;经营活动产生的现金流量净额同比增长，主要系销售商品提供劳务收到的现金增加所致;三季度末，公司应收票据36.35亿元，比
今年初增长245.79%，主要系光伏板块规模扩大，客户采用票据结算增加所致;应收账款15.98亿元，比今年初增长37.12%，主要系应收光伏电站可再生能源补贴增加所致;预付账款5.48亿元，比今年初

，关注国内新增装机爆发及组件厂商进入存货周期，电池片价格或将维稳或小幅反弹。目前公司非硅成本预计0.25元/W，随着目前成都四期3.8GW爬坡达产，19年底将实现PERC电池产能17GW，电池总产
成本领先优势将持续扩大。投资建议：维持增持评级公司正处历史估值低点，估值上修的空间和弹性较大。综合相对估值与绝对估值，我们认为公司合理估值区间为15.75-18.75元/股，维持增持的投资评级。通威股份(600438)2019年三季报业绩点评：三季报业绩略超预期，光伏硅料+电池片持续领先

光伏行业龙头企业通威股份(600438.SH)盈利能力加速释放。 10月24日晚间，通威股份披露了今年三季报。财报显示，今年前9个月，公司实现营业收入280.25亿元，同比增长31.03%，净利润
业绩增长明显加速。通威股份成立于1995年，2004年3月2日在上交所挂牌交易。公司原本主营饲料、食品加工等农牧业务，近年来进入光伏领域，实行产业双轮驱动。2013年开始，其净利润猛增至3亿元

近日，茂硕电源科技股份有限公司(以下简称茂硕电源)对证监会发来的『问询函』做出了详细回复。其中指出：光伏逆变器下降 88.95%，主要受 2018年 531新政影响，公司已于 2018年底就
：一、公司营业收入下降而净利润大幅增长的原因及合理性： (1)营收增减变动情况列示及原因说明：单位：人民币万元公司以 SPS开关电源、LED驱动电源、光伏逆变器、光伏发电业务为主

，预计四季度将有所改善;公司海外市场占比已近70%，海外销售存货周转周期较长，实际发货与销售确认存在一定差异，一定程度上影响公司收入确认;受汇率波动的影响，公司产生一定的汇兑损失。在光伏辅材领域
截至2019年10月17日，11家A股光伏上市企业的净利预测及同比增减预测已公布。这些公司中的81%，都已实现了前三季度净利的同比增长。其中，相比2018年前三季度，净利润增长最高的是东方日升

300%，企业商誉减值、资产减值和存货减值等情况屡见不鲜。另外，一个明显的变化是，在531新政之后光伏电站交易开始活跃。企业纷纷抛售电站资产断臂求生，承受压力之重不言而喻。据《2019中国光伏
将发挥重要作用。当然，要发挥绿证更大作用，有效扩大绿证交易量，就需要降低绿证交易门槛。欠补之痛过去几年，可再生能源发电装机规模水涨船高，相应的补贴资金缺口也如滚雪球般持续增长。中国光伏

出现降低或亏损，多家企业的业绩下滑幅度超300%，企业商誉减值、资产减值和存货减值等情况屡见不鲜。另外，一个明显的变化是，在531新政之后光伏电站交易开始活跃。企业纷纷抛售电站资产断臂求生，承受
缺口也如滚雪球般持续增长。中国光伏行业协会统计数据显示，2018年中国可再生能源补贴缺口已超过1400亿元。千亿补贴拖欠压力之下，堪称光伏行业第三次危机的2018年531新政出台，迅速冷却

内，公司外采设备占比增加，导致成套设备的整体毛利率有所下滑，同时为提高性价比优势，公司光伏激光设备在手订单毛利率偏低，未来可能会引起公司整体毛利率有下滑风险。上半年研发投入0.33亿，同比增加同比
增长106.25%，占总收入比重5.3%，新增了16项专利、 4项软件著作权等。经营活动现金流0.36亿，相对去年同期1.09亿下降67%，主要为新签订单增加，存货大幅增加。报告期内，公司坚持以

净流量3.19亿，同比提升178%，主要是货款结算账期和结算方式的变化导致支付货款减少。公司截止半年报存货4.22亿、预收款0.66亿，低于去年同期水平，预期三季度增长仍有部分压力，随着光伏等行业需求
现金净流量3.19亿(yoy+177.9%)。行业需求不佳，业务板块显韧性。公司业务分为数据中心产品、光伏产品以及充电桩产品三大块，占比分别为73%、24%和0.6%，受行业整体需求影响营收规模下滑

资产为与电池制造、组件制造业务对应的生产设备、存货、无形资产等，账面价值不超3亿元(未经审计)。本次增资及资产转让将有利于优化资源配置，提高公司经营管理效率，实现经营化集团管控，有助于促进光伏、医药各板块协调发展。

约25亿元。上述项目的建设推进导致公司形成大量的应收账款，同时，受光伏531新政以及补贴到位不及时等因素影响，项目股东方支付垫资款项的时间变长，至2018年12月底，公司应收账款及存货余额达到约
结果，公司对前述案件的会计处理及对当期经营业绩的影响，公司部分账户和资金被冻结对履行给付义务的具体影响，以及公司拟采取的应对措施。对此，公司回复称，公司因开展光伏EPC项目，于2017年12月与

。数据显示，到2018年末，公司存货规模同比增长超30%，而在2018年，公司的多主栅串焊机只卖出了13台，产销率仅为25%。对此，奥特维解释称，光伏行业客户受531新政影响，存在对取消或暂缓执行订单
近日，包括无锡奥特维科技股份有限公司(以下简称奥特维)在内，又有多家公司的科创板上市申请获受理。 2012年，在光伏行业集体陷入低谷时，奥特维趁机杀入，并且短短数年内，公司营收从不到百万元增长到

亿元(774.2百万美元)，而截至2018年12月31日为人民币54.4亿元。截至2019年3月31日，公司存货为人民币64.8亿元(9.665亿美元)，而截至2018年12月31日为人
欧洲装机容量将达到17GW，一部分原因为欧盟取消了最低进口价格政策，导致欧洲地区价格敏感型项目的需求激增。 2019年2月，美国400MW产能组件生产基地落成。晶科能源预计2019年美国光伏安装量将在

采购成本高、仓储管理难、垫资费用大、存货贬值快、物流配送难等问题是影响光伏从业者拓展市场的几大核心难题。近日，浙江碳银互联网科技有限公司推出的碳盈清洁能源共享供应链平台有效解决了这些行业难题。该
平台运用共享经济模式，依托碳银在清洁能源领域的优质资源，以光伏电站为切入点，向上整合厂家资源，向下为经销商提供质优价美的产品和一站式服务，打造的集产品采购、仓储共享、物流配送、线上结算、普惠金融

，一季度储备原材料导致存货规模增长，但2019Q1公司存货周转天数为36天，历史上Q1周转天数均在40天以上，公司库存水平处于低位。我们认为与一季度光伏需求淡季不淡及公司饲料业务结构调整有一定关系
随着光伏补贴政策逐步落地，国内需求将逐步启动，同时平价时代到来行业增长空间有望进一步打开，公司作为光伏龙头成本及技术优势明显。 1、光伏龙头盈利能力回升，产能释放推动未来业绩增长 2、产能扩大