加拿大可再生能源公司博雷莱克斯（Boralex）正在考虑一项私有化交易，作为其战略审查流程的一部分，此举加剧了外界猜测，即魁北克最大的养老基金管理公司——魁北克储蓄与投资集团（Caisse）可能成为潜在的收购方。继彭博社周一报道称该公司正在权衡战略选择后，博雷莱克斯在一份声明中确认，其董事会已成立一个特别委员会，将审查各项选项。
周二，博雷莱克斯股价在多伦多证券交易所上涨 7.5%，至 33 美元，使其市值达到 31.6 亿美元。
管理着 5170 亿美元资产的魁北克储蓄与投资集团是博雷莱克斯的最大股东，目前持有 15% 的股份，价值约 4.74 亿美元。去年，该集团以 100 亿美元（含承担债务）的价格收购了博雷莱克斯的竞争对手之一——内尔吉克斯可再生能源公司（Innergex）。养老金计划和其他机构投资者正在收购可再生能源发电商，因为它们看重来自与可靠客户（如公用事业公司）长期合同的稳定现金流。
斯考蒂亚资本公司（Scotia Capital）分析师罗伯特·霍普在给客户的报告中表示，内尔吉克斯和博雷莱克斯是加拿大的清洁能源领导者，多年来投资者一直就两家公司是否可能合并进行了大量讨论。“问题现在变成了博雷莱克斯是否也可以被私有化，从而打造一个规模更大的、总部位于魁北克的可再生能源电力开发商，”他说。国家银行金融公司（National Bank Financial）分析师巴尔杰特·西杜表示，魁北克储蓄机构“作为候选者脱颖而出”，合并可能会产生显著的节省成本。但他也表示，对于这家养老基金管理机构来说，这可能“难以消化”，因为其任务包括促进魁北克经济发展，而这些节省下来的成本很可能会来自裁员。魁北克储蓄机构的发言人康拉德·哈林顿拒绝置评。
博雷莱克斯在声明中表示，不能保证审查会导致交易，且公司“仍专注于既定的商业战略”。西杜先生表示，去年对内尔吉克斯更广泛的兴趣提高了财团交易的可能性，潜在兴趣方包括大型养老基金或基础设施投资者，如纽约的布鲁克菲尔德资产管理公司、全球基础设施合作伙伴公司或 KKR 公司，斯德哥尔摩的资产管理公司 EQT 集团，以及悉尼的麦格理集团。本月早些时候，由全球基础设施合作伙伴和 EQT 组成的财团同意以 334 亿美元（含债务）收购美国电力公司 AES 公司，这是该行业有史以来规模最大的收购案之一，其中涉及的黑石集团也参与了此次收购。
博雷莱克斯在加拿大、法国、英国和美国建设和运营可再生能源项目。这些项目包括风电场、太阳能农场以及电池储能系统。公司计划到 2030 年增加 7 吉瓦的装机容量，目前拥有 8.2 吉瓦的风电、太阳能及电池储能项目在开发或建设中。这将使其目前的装机容量从近 3.8 吉瓦有所增加，过去五年增长了超过 50%。银行分析师预测，博雷莱克斯在交易中每股售价可达 39 美元或更高。西杜先生说，这一价格可能是交易中“潜在估值的合理锚点”。
霍普先生表示，在最乐观的情况下，如果博雷莱克斯获得类似于去年魁北克储蓄机构收购内尔吉克斯时的估值倍数，其在潜在出售中的每股价格可能高达 39.50 至 43.50 美元，或总价值超过 40 亿美元。自去年达成内尔吉克斯交易以来，可再生能源公司的估值倍数有所下降，因为该行业面临政治和供应链方面的逆风。自美国总统唐纳德·特朗普赢得连任并开始取消风电场许可、支持燃煤和天然气发电厂以来，博雷莱克斯及其可再生能源同行一直面临股市逆风。许多欧洲和亚洲国家的政府继续支持可再生能源项目。
博雷莱克斯的股价自 2022 年以来一直处于低迷状态，当时股价曾突破 50 美元。但霍普先生表示，伊朗战争可能重燃对可再生能源的兴趣，随着燃料安全问题加剧，“为欧洲可再生能源提供顺风”。一些分析师如西杜先生表示，其股票目前被低估了。霍普先生表示，博雷莱克斯的增长计划使其在谈判中处于“强势地位”，这将允许其董事会“保持耐心”。
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