德国逆变器与储能巨头 SMA Solar Technology 公布了 2025 年未经审计的初步财报。尽管受住宅和商业市场低迷影响，公司全年营收仍达到 15.2 亿欧元，处于业绩指导范围的高位;逆变器总出货量逆势增长至 19.9 GW。
财报图表显示了 SMA Solar 的年度销售表现，包括 2025 年初步业绩及 2026 年销售指导范围。(图片来源：TaiyangNews)
2025 年对于 SMA Solar 是极具挑战的一年。根据财报，公司全年营收为 15.2 亿欧元，较 2024 年的 15.3 亿欧元略有下降。尽管如此，公司的逆变器出货量从上一年度的 19.5GW 提升至 19.9GW。
公司业务板块表现呈现两极分化：
家用与商业解决方案(HBS)：受需求持续低迷和激烈竞争压力影响，该板块营收从 3.541 亿欧元大幅下滑至 2.472 亿欧元。由于销量下降导致固定成本摊薄效应不足，息税前利润(EBIT)亏损进一步扩大，从 -3.15 亿欧元增至 -3.756 亿欧元。受此影响，公司对此前资本化的研发支出和生产设备分别计提了 4020 万欧元和 3030 万欧元的资产减值。
地面电站解决方案(Large Scale & Project Solutions)：该板块表现强劲，营收增长至 13 亿欧元，主要得益于子公司 Altenso GmbH 在电网稳定项目上的扩张。然而，由于保修准备金计提增加以及美国应收账款减值，该板块 EBIT 降至 2.108 亿欧元。
财务利润方面，SMA 在计入一次性项目前的 EBITDA 为 1.066 亿欧元;计入一次性项目后，EBITDA 为 -6540 万欧元，而 2024 年同期为 -1600 万欧元。全年净亏损从上一年的 1.177 亿欧元扩大至 1.811 亿欧元。截至 2025 年底，公司在手订单保持稳定，达 13.52 亿欧元。
SMA 首席执行官 Jürgen Reinert 表示：“2025 财年是极其艰难的一年。光伏行业运行在高度波动的市场环境、地缘政治不确定性和政治驱动的辩论之中，这导致美国和欧洲的投资信心显著下降。”他强调，公司将继续执行国际化战略，包括在印度设立全球能力中心进行软件开发，以及在波兰克拉科夫扩建 HBS 业务的最终组装产能。为应对危机，SMA 已于 2024 年 9 月启动重组计划。2025 年 10 月，公司宣布到 2026 年底将在全球裁员约 350 人(其中德国本土 300 人)。这些举措预计每年将带来约 1 亿欧元的成本节约，其效果将在 2027 年及以后充分体现在财报中。
展望 2026 年，SMA 预计全年销售额将在 14.75 亿至 16.75 亿欧元之间，EBITDA 预计在 5000 万至 1.8 亿欧元之间。首席财务官 Kaveh Rouhi 指出，大型及电站业务将继续保持轻微增长，但 HBS 板块在 2026 年预计仍无法达到盈亏平衡点。
