《全球光伏》获悉，挪威阿斯克尔和贝鲁姆地方法院近日作出裁决，驳回了REC Silicon部分股东提出的调查请求，这些股东希望查明韩华与REC Silicon之间长达10年、价值30亿美元多晶硅采购合同终止的真正原因。
这起诉讼源自2024年12月初，当时作为REC Silicon股东的韩华以产品品质问题为由，单方面终止了与REC Silicon的采购合同。这一决定让刚刚重启不到3个月的REC Silicon美国摩西湖工厂再次停产。
四个月后，韩华宣布以每股2.2挪威克朗（约0.21美元）的价格收购REC Silicon所有流通股，将其私有化。
资本游戏，老牌多晶硅企业的困境
REC Silicon曾是全球多晶硅领域的重要玩家，其摩西湖工厂产能高达1.6万吨/年，曾是世界上最大的颗粒硅产能工厂之一。
这家成立于上世纪80年代的企业，在2019年3月停止运营，2020年3月正式关闭。
2022年，REC Silicon宣布要重启摩西湖工厂，但直到2024年9月才真正实现重启。
重启的背后推手是韩华集团。该公司不仅购买了REC Silicon21%股权成为最大股东，还与REC Silicon签署了长达10年、价值30亿美元（折合人民币213.795亿元）的多晶硅采购合同。
然而，仅仅三个月后，这一刚刚点燃的希望就被掐灭。
合同终止，重启不到三个月的工厂再停产
2024年12月初，REC Silicon收到了来自韩华的“资格测试不合格”报告。
报告指出“在测试运行中观察到的结晶度和锭材产量低于预期”，客户认为“这在现阶段的生产过程中是不可接受的”。
REC Silicon表示，由于美国没有其他客户，中国以外的客户有限，最好的选择是完全停止生产。
这一决定对REC Silicon造成了致命打击。仅仅重启不到三个月的摩西湖工厂被迫再次停产。
然而，戏剧性的是，在宣布终止采购合同的四个月后，韩华宣布将以每股2.2挪威克朗的要约价收购REC Silicon所有流通股，将公司私有化。
这一报价对REC Silicon的总估值仅为9.25亿挪威克朗（约0.92亿美元）。
股东反击，指控韩华“故意破坏”
韩华的收购举动遭到了REC Silicon部分股东的强烈反对。
当时REC Silicon的第二大股东Water Street Capital，Inc。公开声称韩华向其他股东做出了“误导性陈述”。
“（韩华）没有披露它破坏了摩西湖工厂的运营，解雇了工厂经验丰富的员工，不断改变生产程序，并故意使REC Silicon未能通过对其产品质量的关键测试，以此作为终止10年供应合同的借口”。
Water Street表示，2024年12月工厂关闭后，REC Silicon的股价暴跌，韩华得以低价开始收购。
在年度股东大会前，Water Street与代表少数股东的民间团体成功推动了董事会改组。
新任董事包括挪威商人Jens Ulltveit-Moe、新任主席John Adams等人。
法律角力，法院驳回股东调查请求
面对韩华的收购，REC Silicon的少数股东采取了法律行动。
他们向美国法院递交诉状，要求REC Silicon提供相关信息，以便在挪威法院提起适当的民事诉讼。
这些股东要求调查的内容包括但不限于：韩华被允许终止供应协议的条件，对拟交付的多晶硅进行测试的单位身份、所在地以及资质，测试过程是否按照供应协议的规定执行，测试的实际结果等。
然而，挪威阿斯克尔和贝鲁姆地方法院最近裁定驳回了这一调查请求。
法院的裁决意味着，股东们可能永远无法正式查明这份价值30亿美元的合同被终止的真正原因。
无奈结局，REC Silicon接受低价收购
在法院驳回股东调查请求的同时，REC Silicon董事会也面临残酷的现实。
受困于法律限制和现金短缺，REC Silicon董事会在7月8日表示，除了接受韩华的收购要约外“没有其他现实选择”。
韩华此前明确表示，在要约完成之前，不会向REC Silicon提供任何进一步贷款。
REC Silicon与一家投资银行磋商后得出结论：“由于韩华此前表示，在要约完成之前，其不再会向REC Silicon提供任何贷款”。
“本公司（指REC Silicon）现有贷款及融资已负担了公司大部分或全部资产，因此很难通过其他途径获得额外融资”。
截至当地时间9月4日，韩华持有REC Silicon股份60.19%，成为其无可争议的第一大股东。
摩西湖工厂重金打造的技术产能，在资本博弈中不堪一击。
在全球光伏产业中，资本的力量往往能够重塑竞争格局，甚至决定一家拥有数十年历史企业的命运。
韩华虽然赢得了这场战役，但围绕这起交易的争议恐将难以平息。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/202510/24/50010970.html
