卧龙新能的“断舍离”与“全力聚焦”，能否破解其发展困境，实现突围还是未知数。
一纸资产转让公告，将房地产企业转型新能源的路径选择再次置于聚光灯下。
近日，卧龙新能发布公告称，拟以2.2亿元向关联方卧龙舜禹转让其持有的上海矿业90%股权。交易完成后，这家以地产业务知名的企业明确宣告，将集中全部资源投向光伏、风电及氢储能等新能源领域。
此次战略调整并非孤例，而是近年来房地产行业深度调整背景下，众多房企寻求“第二增长曲线”浪潮的延续。自2021年下半年起，面对行业变局，包括中国恒大、绿地控股、荣盛发展等头部房企在内，已有相当数量的企业公开宣布或实质性布局新能源领域，涉足范围从新能源汽车制造、光伏电站投资开发运营，延伸至风电项目乃至储能技术等。
不过，随着光伏产业竞争愈发激烈。卧龙新能的“断舍离”与“全力聚焦”，能否破解其发展困境，实现突围还是未知数。
改善财务状况
公开信息显示，本次交易不涉及发行股份，不会导致上市公司股权结构发生变化。本次交易前后，公司控股股东均为卧龙置业，实际控制人不发生改变。本次交易未导致卧龙新能控制权发生变化，不构成重组上市。
本次交易的核心在于卧龙新能对上海矿业股权的彻底剥离，股权转让比例高达90%。预计交易完成后，卧龙新能将解决同业竞争问题。卧龙新能表示，本次交易前，公司主要从事房地产开发与销售业务、矿产贸易业务和风光储氢等新能源业务。本次交易完成后，公司将解决与卧龙控股的控股子公司浙江矿业之间的同业竞争。公司将聚焦资源深入战略和业务转型，围绕光伏、风电、氢储能等优质新能源项目进行战略布局，优化资源配置，将以多维优势全面融合为核心，推动风能、光伏、储能和氢能各业务板块协同发展。
同时，卧龙新能可借助本次资产出售降低资产负债率并提升流动性水平。届时，上海矿业将不再纳入卧龙新能合并报表，预计总资产、总负债以及资产负债率均有所下降，帮助公司降低经营风险，改善资产质量和财务状况。
利润或将波动
业内人士分析称，卧龙新能此举是为新能源战略提供资金“弹药”。在当前房企普遍面临融资挑战的背景下，通过出售资产回笼资金，聚焦更具增长潜力的赛道，成为其盘活存量、优化资产结构的现实选择。
但是，此次剥离也给卧龙新能带来了挑战。首先，由于上海矿业营收规模较大，此后，卧龙新能收入规模将下降。其次，卧龙新能还面临因出售资产而带来的主营业务结构变化和业绩波动风险。
卧龙新能是新能源行业的新兵，新业务能否助力卧龙新能业绩增长未可知。今年3月，卧龙新才完成对龙能电力、卧龙储能、卧龙氢能及舜丰电力等四家关联公司的收购，增加光伏、风电、氢储能等新能源业务。
数据显示，2024年，卧龙新能扣非后基本每股收益为0.14元/股，备考扣非后基本每股收益为0.06元/股，盈利能力有所降低，主要系2024年上海矿业盈利，出售后公司的整体利润水平有所降低。
卧龙新能表示，本次交易完成后，公司主营业务收入结构将发生重大变化。鉴于主营业务收入结构发生变化，公司未来可能存在业绩大幅波动、利润实现未达预期的风险。
转型面临考验
卧龙新能的战略转向，是当下众多房地产企业寻求“第二增长曲线”的缩影。新能源产业因其与国家战略高度契合、市场空间巨大且处于上升周期，成为房企转型的热门选择。部分头部房企凭借其资金实力、大型项目开发管理经验以及持有的丰富土地、园区资源(尤其屋顶资源)，在分布式光伏、产业园区绿色能源配套等领域确实具备一定的嫁接优势。
然而，近年来，新能源产业挑战与机遇并存。一方面，市场广阔，前景向好。国家能源局数据显示，截至2025年3月底，我国可再生能源发电装机容量已突破15亿千瓦，占全国发电总装机的比例超过52%，风光新增装机连续多年领跑全球。与此同时，氢能作为清洁能源载体，其制、储、运、用技术突破与商业化进程明显提速，储能更因风光间歇性而成为构建新型电力系统的关键环节。
另一方面，新能源产业进入新一轮调整周期，竞争愈发激烈。中国光伏行业协会数据显示，2024年以来，行业现金流危机加剧，企业经营亏损加剧，企业盈利空间被严重压缩。在此背景下，资本市场对新能源企业估值发生变化。
中信证券表示，2024年6月，光伏板块估值已经处于历史低位。随着落后产能出清加速、头部企业盈利能力触底，板块估值修复动能正在积聚。今年部分头部企业估值开始修复。但产能出清尚未结束。卧龙新能作为跨界企业，能否开拓出新主业的发展道路，还面临考验。
