随着知名苏商百兴集团正式入主天洋新材，又一光伏龙头在A股市场完成布局。
大型综合性民企百兴集团
赋能天洋新材高质量发展
4月9日，天洋新材(SH:603330)发布公告，公司控股股东、实际控制人李哲龙及其一致行动人拟通过两次协议转让，向常州百瑞兴阳企业管理有限公司、常州伟创佳则投资合伙企业(有限合伙)合计转让其持有的天洋新材21.35%股权，其中第一期拟以每股7.345元的价格出让15.35%股权，转让总价款为4.88亿元。与此同时，李哲龙放弃其届时仍持有的19.80%的表决权。本次权益变动完成后，百瑞兴阳将成为天洋新材的控股股东，实际控制人将变更为茹伯兴先生、茹正伟先生。天洋新材在公告中表示，本次股份转让将进一步优化公司的股权结构，百瑞兴阳、伟创佳则将协调自身优质资源，为上市公司赋能，推动公司的长期稳定、健康、可持续发展，提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力和抗风险能力，提升上市公司价值。资料显示，百瑞兴阳为百兴集团二级子公司，百兴集团成立于1988年，是一家集工业制造、房地产、金融投资等于一体的大型民营企业集团，先后被评为中国成长性企业、中国房地产百强企业、江苏省明星企业。百兴集团由茹伯兴、茹正伟父子分别持股51%、49%，茹伯兴、茹正伟父子是中国领先的民营企业家，茹伯兴曾获江苏省明星企业家、江苏省十大风云苏商、中国房地产优秀企业家等多项荣誉称号，并担任中国民营企业家协会副会长。
据了解，百兴集团控股子公司收购天洋新材基于其看好与天洋新材在产业资源、技术等方面的协同性，通过收购上市公司控制权将充分发挥与天洋新材的产业协同效应，优化上市公司管理及资源配置，提升上市公司持续经营能力和盈利能力，为全体股东带来良好回报。
30年高分子材料研发制造经验
光伏胶膜行业领军者
值得注意的是，自2022年以来，天洋新材已经连续三年亏损。根据2024年业绩预告，天洋新材预计归母净利润为亏损1.6-2.2亿元，公司在公告中指出，由于行业竞争加剧，公司光伏胶膜基于材料成本及合理利润率制定的销售价格无法向下游客户传导，光伏胶膜毛利率下降拉低了公司整体毛利率水平，导致净利润减少。结合天洋新材的主营业务结构来看，长年以来光伏胶膜业务的占比超过50%，为其核心业务板块。不过，由于光伏胶膜直接关系到光伏组件的稳定性以及光电转换效率，组件厂商对于胶膜供应商的选择较为严格，双方之间拥有极强的客户粘性，因此光伏胶膜市场长期以来一直维持“一超多强”的市场格局，二三线厂商难以与头部企业竞争。而百兴集团工业制造板块拥有30年高分子材料研发制造经验，是国内领先的功能性薄膜生产基地之一。其中，常州百佳年代薄膜科技股份有限公司(下称“百佳年代”)是百兴集团在光伏胶膜领域的重要控股子公司。
资料显示，百佳年代成立于2007年，是国家第二批专精特新“小巨人”企业，主营产品包括光伏胶膜、BOPET薄膜、PVC薄膜、PC薄膜、胶粘剂及涂层材料等。目前，百佳年代在全球设立了常州、盐城、滁州、咸阳、土耳其、越南、印尼等七大生产基地，具有丰富的全球化运营经验。根据TrendForce集邦咨询数据显示，2024年上半年，百佳年代胶膜出货量约2.7亿平米，稳居全球光伏胶膜行业企业中前三名。
作为光伏胶膜行业的领先企业，百佳年代在TOPCon、异质结、BC、钙钛矿和叠层钙钛矿等封装技术上实现迭代升级，依托全球95%以上主流组件厂商的合作网络，已获得了隆基、天合、晶科、协鑫等全球顶尖光伏组件企业的高度认可。
主营业务协同效应显著
优化上市公司资源配置
百佳年代在光伏胶膜领域的市场竞争力以及较强的规模效应，将显著提振上市公司的可持续经营能力，并有效助力光伏胶膜产业的供给侧改革，盘活天洋新材的光伏资产。除了光伏胶膜业务以外，天洋新材的热熔胶、热熔墙布及窗帘业务、反应型胶黏剂业务在营收中也占据了重要比重，根据2023年报显示，三者合计占到了总营收的47%。而在百兴集团的工业制造板块中，除了光伏胶膜业务以外，还拥有胶黏剂及涂层材料、纺织面料、装饰材料等，相关产品广泛应用于新能源行业、家居装饰、汽车及电子业等，双方的业务协同作用尤为显著。
例如，百佳年代旗下的常州威斯敦粘合材料有限责任公司，与天洋新材的热熔胶业务在技术工艺上具有高度协同性，目前，威斯敦主攻新兴的复合边框、轻质组件、锂电绝缘涂层材料，并已成为各个细分领域的国内龙头;天洋新材的热熔胶产品主要包括热熔胶胶粉、胶粒、网膜、胶膜等。双方作为精细化工领域不同细分赛道的龙头企业，技术层面的强强联合也将持续提升在各自领域的市场竞争力。
依托百兴集团出海经验
抵御全球化逆风风险
随着全球贸易保护主义浪潮的加剧，以美国为代表的西方国家以关税等名义，针对本土制造业实施了保护政策。与此同时，国内经济有效需求不足导致国内市场竞争日趋激烈，制造业企业的全球化布局以及在地化生产成为了重要的行业发展趋势。以光伏行业为例。自2018年以来，美国政府先后以“201关税”、“301关税”、“UFLPA法案”等贸易政策为借口，对来自中国的光伏产品征收高额关税以保护本土光伏企业。而随着特朗普政府最新“对等关税”政策的发布，全球化的产能布局也将成为未来中国制造企业的核心竞争力。像隆基绿能等光伏组件企业为了应对贸易风险，均开启了全球化战略，在美国等海外市场投资建厂。光伏胶膜作为组件厂商的重要配套供应商之一，在光伏行业市场竞争日趋激烈的当下，同样需要通过全球化布局，协同组件厂商构筑在地化生产成本优势。
据了解，百兴集团目前在海外设有新加坡、土耳其等子公司，丰富的“出海”经验也将为天洋新材的未来全球化发展打下坚实的基础。
结语
凭借全球化产业布局、多元业务协同，以及在光伏胶膜等细分领域的领先地位，百兴集团本次收购天洋新材，有望为光伏行业的供给侧改革创造新范例。
