大盘股牛市这条腿稳住了！注意光伏的异质结板块！

对于A股来讲，上周是非常重要的一周，为什么呢?因为我们判断大盘股牛市第二条腿站稳了......

原因在于代表大盘股的上证50指数，上周形成了周线级别的底背离，而且配合了TD序列周线低9，技术上看这可是周线级别的大低点!如果说大盘股牛市的第一条腿是今年的五月初，那么第二条腿就落在上周了。大盘股稳住了，小盘股才好唱戏。

对于我光伏产业链整个板块，我们中短期依旧坚持“整体震荡，子板块表现分化”。除了已形成的EVA粒子、POE粒子的“卡脖子”共识外，我们发现一个光伏子板块值得大家重视!那就是HJT成本超预期下降+国内终端“大买家”认可。HJT降本增效的三条主线为微晶化、薄片化和少银化。从HJT龙头设备厂家迈为、HJT组件厂家华晟最近透露的信息来看，今年底HJT单瓦成本会持平于PERC，明年的单瓦成本呢，要比PERC可能要低0.05元/W，最终可以比PERC便宜0.1元/W左右，也比TOPCon更便宜!迈为2022年首先尝试银包铜+NBB(无主栅)，预计2023上半年可以实现量产。

这里不便一点点去推厂家的成本计算模型，其实也无必要细抠。因为掏几十个亿的国内终端大买家会比你算得更清楚!!华晟与中电建签了2022年-2025年10GW的异质结组件采购合作协议，其实中电建本身是一个EPC公司，背后的发电企业(五大集团中某家，不便透露)才是最终大买家。未来三年平均每年3GW以上，其实已经占到该集团每年40-50%的采购水平了。HJT平价预期加速，最先做出选择的是最终端的企业，实证了国内市场并不是像预期中的怀疑、观望HJT。至于海外市场，HJT本身碳足迹优势、能源回收周期优势就很受欢迎。

回到标的这块，其实涉足异质结的企业是很多的，比如迈为股份、金辰股份、捷佳伟创、东方日升、爱康科技、金刚玻璃等。我们在二级市场投资，其实投的是预期差、什么是预期差?就是未来现实比预期好多少，好的我们希望更好，差的我们希望逆转为好。不信的话，可以复盘2016年-2021年白酒板块大行情，给二级市场投资人回报最大的绝对不是最优秀的贵州茅台。买哪个HJT概念股的问题本质上就是：一旦异质结技术产业化大面积开启，谁边际改善最大，最超市场预期?

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