英利重组进入关键期：卸除债务轻装上阵 未来可期

历时5年之久的英利债务重组工作终于迈出重要的一步。这家昔日的光伏制造业巨头，能否借重整获得新生，引发各方关注。

6月10日，英利绿色能源控股有限公司发布公告，保定市中级人民法院已正式受理其中国境内子公司英利能源(中国)有限公司重整申请，并指定管理人推进重整工作。这意味着持续5年之久的英利债务重组工作正式进入司法重整程序，预计将在未来3-5个月通过司法判决形成有约束力的重整执行方案。

索比光伏网记者获悉，此次重整按照“预重整+司法确认”模式对英利公司实施司法重整，在此期间，英利已规划好持续经营方案，力保持续运营不中断，维护客户、供应商、企业以及职工稳定。

值得指出的是，此次重整得到了政府、债权人等多方面的理解和支持。司法重整不同于破产清算，此次重整将帮助英利甩掉历史遗留问题，脱困重生，也维护了债权人的合法权益。重整后的英利将有望卸除债务、改善公司资产负债结构，恢复盈利能力。

重整卸除债务 英利轻装上阵

据悉，英利一直以来保持着与重组各相关方的密切沟通，积极听取各方意见。

目前债务重组评估、审计、重整方案的制定和完善等预重整阶段各项工作已完成，债权人就重整方案基本达成一致意见。债务重整方案最终须在债权人会议上投票依法取得通过。

目前英利生产与运营一切照常

重组后的英利有望负债率、财务费用均大幅下降，制约企业未来发展的历史遗留问题将得到妥善解决。通过对现有设备技改升级，降低生产成本，提升盈利能力。通过金融债转股、政府土地注资以及产业投资人的资金注入，资产负债率下降到行业较低水平，预计2021年现金流转正、利润转正，三年内恢复到销售收入近百亿，净现金与净利润得到大幅改善。

专业律师指出，司法重整的目的是把企业盘活，对企业和债权人来说都是最有利的选择。司法重整为陷入困境企业重整提供了成熟而多元的工具，包括资本公积金转增股本、债转股等。目前是市场化、法治化债转股的最佳政策窗口期，司法重整亦是国家鼓励的方向。

债转股、土地政策落实 夯实成功基础

自2015年债务危机以来，英利备受各界关注。在这个过程中，各级政府的支持力度至关重要。2019年5月，由银保监会会同国家能源局、河北省政府上报国务院《关于英利公司重整有关工作的报告》及《英利公司司法重整实施方案》获批。

而债转股和土地政策的落实以及落实情况，是此次重组成功与否的基础。

据了解，国务院批复的方案中就英利债务重整事宜已经明确按照金融债务“留债+债转股”、经营性债务分期清偿的原则，处理企业各类债务，改善企业财务状况。

技术储备充足 仍处于行业第一梯队

作为曾经全球光伏制造业的龙头，即使经历了这些年的风风雨雨，也无法掩盖英利在电池组件技术上的积累与沉淀。早在2009年，英利就已经开始针对包括N型、单晶PERC等技术进行了研发与储备。

据统计，截止目前，英利累计研发投入35亿元，先后承担国家“863计划”、“973计划”等国家级科技项目31项，主持和参编国际、国家及行业标准超过101项，累计申请中国专利2544项，获得授权2177项。

重组后的新英利将面临组件技改的绝好机会，淘汰老旧产线，轻装上阵，重新布局技术产线。

行业首例 如何让老品牌活下来?

近两年，债券市场频频爆出债务违约的消息，陷入债务危机后的企业如何脱困，成为社会各界关注的焦点。“重整”或为民营企业摆脱债务危机提供助力，让企业迎来发展新机。

事实上“重整”在国内外早已屡见不鲜，通用、克莱斯勒等著名公司都曾经历过重整，而国内这几年来比较有代表性的二重、渤钢也都采用了重整方式来化解债务危机，可以说，近些年来，重整在市场中越来越多地为投资人采用。

业内人士认为，此次英利重整具有重要意义，如能够顺利完成，这将是我国能源行业首例非国企“凤凰涅槃”重整新生案例，至今也是唯一一例，具有典型意义。