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煤慌来袭,电厂钢厂即将无煤可烧

发表于:2018-07-27 17:01:33     来源:研报社

事件:迎峰度夏”在即,动力煤价格已经按捺不住,北方港口5500大卡动力煤现货交易价格已突破700元/吨大关,上涨势头迅猛。

为响应国家保供稳价号召,国家能源集团、中煤、伊泰、陕煤、淮南、河南能源、平煤等各大煤企纷纷表态将全力稳定煤炭市场形势、保障社会用煤安全,带头降价,力图将外购长协煤价格控制在600元/吨内。

1. 限价”或与保“长协量”不可得兼:神华以594元/吨的月度长协价来卖,是亏损的!

内蒙古5500大卡到港精煤成本价已超过600元/吨,如果按市场价采购,神华以594元/吨的月度长协价来卖,其是亏损的。在此情况下,可能会有两种选择:

1)压低上游采购价,外购煤欠量。当神华外购煤收煤价低于市场煤价,并且市场处于供需偏紧的状态下,导致外购商不愿意卖煤给神华,从而使得神华外购煤欠量,其直接结果为港口长协煤供应减少,根据神华最新通知,“年度长协月均兑现不得超过90-91%,月度长协月均兑现不得超过90%”。

而此前发改委指示均为“提高长协煤占比”,神华“上限90%,下不保底”的长协煤供应措施或也在一定程度上反映“煤价”和“长协量”的不可兼得。

2)按市场价采购,神华承担“社会责任”。如果说神华作为央企和我国第一大煤炭集团,其应当承担这个社会责任,以稳定市场煤价,并且神华具备良好的盈利能力,也承担得起这个责任。

那么对外购煤销量占比接近50%的“四大家”之一民营企业伊泰而言,其是否会以“外购亏损”来稳市场煤价?另外,需要思考的是供需矛盾未解决的情况下,以大型煤企承担亏损来为煤市降温的手段能否持久?

 

早在今年年初,为平抑电煤价格,保障市场供应,国内多家大型煤企纷纷下调动力煤市场价格,以缓解“迎峰度冬”对电厂带来的采购压力。时至今日,“迎峰度夏”在即,同样的事件再次上演,但出于以下几个方面的考虑,历史恐难重复。

2. 发改委VS安监局、环保局,限价和限产同步:根本的供需问题并没有解决,最终大概率走向两个选择,“价限不住”或“限产放开”。

 

在发改委限价的同时,安监环保在进一步地限制生产。近日,国家相关部门陆续进入主产地开展环保检查与煤矿安全检查,据了解,内蒙地区煤矿大面积停产,陕西地区,环保安监也入驻榆神各矿。

可以看到,目前在环保、安监限制下,主产地产量进一步收缩。

根据海关数据,2018年5月,我国煤炭进口量2233万吨,环比增长5万吨,同比增长14万吨,进口煤增量有限,并且今年进口煤的前提为“全年进口煤量不超过去年”,如果这个前提不打破,今年接下来几个月进口煤增量有限。

总体来看,“限价”和“限产”共舞,最根本的供需问题并没有解决,最终大概率走向两个选择,“价限不住”或“限产放开”。

3. 发电量再超预期,不断放大的供需矛盾将何去何从?

5月份发电量再超预期。1-5月份全国发电量同比增幅超过10%,其中5月日均发电量同比增幅近12%,增幅环比上升3.34个百分点,5月份全国全社会用电量预计也同比增长10%左右。

快速增长的发用电量数据显示了下游需求较好。根据今年前几个月的用电情况来看,一旦热带气旋影响逐渐消除,气温回升,南方用电负荷将快速增长。

 

预计六大日耗很可能会破90万吨大关(去年夏天最高为85万吨),如果此时电厂存煤还没有补上来的话,电厂或陷“无煤可烧”之境。

4. 结论:政策限价反而进一步加大供需矛盾,看好旺季动力煤价格!

神华限价体现了政策要求,“限价”和保“长协量”或不可得兼长协保供减少,使得电厂在迎峰度夏旺季不得不更依赖市场煤,这将进一步加大供需矛盾。

目前受台风影响,广东等南方地区气温回落、降水增多,使得六大电厂日耗下降、库存可用天数上升。

分电厂来看,粤电存煤可用天数大幅上升,其他电厂库存可用天数变化不大,处于相对低位。一旦南方重受高温控制,日耗预计将快速回升,电厂存煤也将快速回落。

环保趋严令供给端进一步收缩,而夏日用电高峰即将到来,政策限价进一步加大了供需矛盾,如果此时电厂存煤还没有补上来的话,电厂或陷“无煤可烧”之境!

来源:研报社

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