4、补贴将逐步退坡，龙头企业引领平价上网
随着光伏产品价格持续下降，补贴需逐年递减已经成为行业共识。我们认为，新能源产业在襁褓期需要国家扶持，如果不能持续降低度电成本，产业将会失去生命力。光伏实现发电侧平价后将摆脱补贴，各个环节充分竞争，没有品质和成本优势的制造企业将会出局，最终生存下来的是制造端龙头企业和具有创新商业模式的小微配套服务企业。
新兴市场爆发 贸易壁垒影响式微
1、欧洲光伏市场逐步萎缩
受经济不景气影响，欧盟各主要成员国大幅削减补贴，以价格承诺机制约束的贸易保护制约光伏发展。集邦新能源数据显示，欧盟光伏新增装机容量从2012年的16.5吉瓦，2013年的10吉瓦，2014年、2015年的7吉瓦，下降到2016年约6.7吉瓦，逐年下降。虽然2017年9月欧盟调整最低进口限价(MIP)，从10月开始MIP逐步降低，但是价格仍然高出市场价30%以上。中国大部分主要光伏企业已经退出价格承诺协议，主要以第三地产能出口欧洲。欧洲市场规模小，加上中国企业有规避措施，其贸易政策对中国光伏出口几无影响。
2、美国“201”条款对行业整体影响有限
美国政府9月22日作出了损害裁定，对所有进口到美国的光伏产品发起“201”调查，时近年末，我们判断”201”最后的判决肯定对包括中国光伏在内的非美国产品不利。但是美国市场明年上半年的需求已经在今年下半年突击进口美国境内，明年下半年以后的需求取决于美国各洲光伏发电市场的走向。在中国光伏五年来强有力的打压之下，美国本土的太阳能电池、组件企业已存活不多，已破产的Suniva和Solarworld，还剩SolarCity、SunPower、Firstsolar等往电站应用投资端转移，已经不具备光伏产品制造竞争力。短期来说其他国家产能无法满足美国需求，那么收重税意味着光伏组件的采购只能提高价格，对于美国光伏产业发展是严重打击。我们认为，“201”调查对于中国光伏产业的影响和上一次“双反”已经不可同日而语。根据中信电新预测，美国明年装机量减半为6吉瓦，明年全球装机总量在110吉瓦，下滑约5%，美国市场动荡对总体需求影响有限。
3、印度光伏制造产业链薄弱仍需中国光伏原料产品
根据中国光伏行业协会数据，印度已经取代日本成为全球第三大市场及我国最大的光伏产品出口国，2017年1-8月出口额占比28.3%，2017年度光伏装机预计会达到9-10吉瓦。受严重的雾霾影响，印度宣布了庞大的清洁能源推进计划，但是印度光伏制造产业链不完整，短期内仍严重依赖中国进口。2017年7月，印度商工部发布公告，对自中国大陆、台湾地区以及马来西亚进口的光伏电池及组件发起反倾销调查。印度市场的发展离不开高性价比且产能充足的中国光伏产品，尤其是占据全球产能9成的硅片产品，所以硅片不在反倾销调查的目录里。不过阿特斯、协鑫、晶澳等多家光伏龙头宣布和印度企业合作推动光伏产品制造在印度落地。
4、新兴市场爆发出口增量超出传统市场下滑
根据中国光伏行业协会公布数据，2017年1-8月硅片出口量同比增加23.4%，集中在中国台湾、马来西亚、泰国、越南、韩国，这5个国家出口额占比超90%;电池片出口量同比增加39.1%，市场主要在巴西、印度、韩国等国家;组件出口量同比增加33.6%，出口欧美日成熟市场趋于稳定，东南亚、中东、南美等新兴市场逐步扩大。可以看到，中国全产业链光伏产品出口主力已经变为新兴市场，欧美贸易壁垒已经影响不大。
未来高性价比光伏产品将主导市场
据集邦新能源行研分析，2017年三季度末以来已经看到单晶硅片、电池、组件全产业链出现需求急剧下滑，价格下调仍未见市场回暖;而多晶系列全线开足产能，以合理价格和高性价比满足了旺盛的市场需求，电池端也纷纷转向多晶产线。
1、单多晶产品技术特点分析
一直以来单晶转换效率优于多晶，但成本控制存在难题，市占率维持在20%以下。近两年由于金刚线切割的推广和中国“领跑者”计划的助攻，单晶市占率有上升趋势。多晶转换效率不如单晶，但是效率差距不大，而且多晶效率提升越来越接近单晶，关键是成本低性价比高。单晶与多晶的差异在硅片端，硅片端差异在长晶端，就是多晶铸锭和单晶拉晶棒工艺在单位产能与电耗的巨大差异。根据公开资料，单晶目前每根四米连续拉晶5根的最先进单晶炉月产能约3吨/月，拉晶电耗约24度/公斤;多晶铸锭G7炉的产能约为9吨/月，铸锭电耗约7度/公斤。在切片端，单晶企业于2016年率先完成金刚线切割替代砂浆切割大幅降本，弥补了在长晶端的成本劣势。多晶企业也在三年时间的努力后，于2017年下半年开始导入金刚线切割，降低成本0.5-0.8元/片，单多晶在切片环节回到同一起跑线。但金刚线切多晶硅片面临表面处理问题，目前已经成熟量产的黑硅技术不但成功解决绒面反射，而且提升0.3%-0.6%的转换效率，效率提升的增益超过黑硅制绒端的投入。据测算，湿法黑硅技术成本上升约0.02元/瓦左右，有0.05元/瓦的增益，性价比提升明显。
2、多晶前沿技术产业化迅速 与单晶性价比标准差为硅片0.4元/片，组件0.06元/瓦
观察光伏制造技术发展可以看出，金刚线切割、PERC、半片等技术均首先在单晶应用，在单晶试验普及完成之后转向多晶，占据市场8成份额的多晶是光伏技术产业化的主力军。以金刚线切割为例，岱勒新材介绍，以往单晶全部使用金刚线切割也没有多大的需求量，今年体量更大的多晶金刚线推广速度远超预期，对金刚线的需求是巨量放大，金刚线供不应求。随着多晶铸锭晶体硬质点的减少，金刚线强度的增加，单多晶切割将共同迈向细线化：2017年单晶主流线径65μm，多晶70μm;2018年单晶60μm，多晶65μm，到2020年，单多晶均可以用50μm的金刚线。一直以来单多晶效率差维持在1.5%，但近一年来多晶进步更快，金刚线+黑硅+PERC将多晶电池量产效率提升至20.5%，与单晶PERC电池量产效率差缩小至0.7%-0.8%。据测算，单多晶效率差缩小后，组件端的性价比差距已经从前些年的0.1元/瓦降到0.06元/瓦，就可以覆盖光伏发电系统BOS成本差异，传导到硅片端，其性价比标准差由以前的0.6元/片降为0.4元/片，也就是单晶硅片价格只能比多晶硅片高0.4元/片的价格，才能保持单晶组件与多晶组件在光伏发电端具备相同的度电投资成本。
3、多晶上下游合作紧密结成命运共同体 将率先进入平价上网
光伏各个产业链环节坚持专业化，坚持科技引领，技术驱动。我们认为，单晶企业上下游之间、相同环节的单晶同行之间更多处于单纯竞争关系，通过竞争抢占市场，产业链之间协同不够，同行之间合作欠缺。而各大多晶企业作为市场主力，全产业链各环节的龙头企业已经结成命运共同体，通过一系列合纵连横，在技术协作推广、装备和产业配套、市场开发等方面共同推动新技术应用，如共同推动金刚线切割，共享黑硅技术，上游降本让利给下游等，组件价格始终维持在合理价位，产能充足，满足“领跑者”项目等市场需求。我们预测，多晶产品将率先成为2019年之后光伏发电进入用电侧平价上网的主流产品。
原标题:2018年光伏展望 市场爆发+技术升级双重利好
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