分布式光伏的确定性

新能源汽车的产品趋势

年初至今重点推荐资源和资源类相关标的后，我们也在思考中游产品崛起逻辑，主要从政策，行业和产品趋势，技术进步三方面进行分析。政策将支持更多优质产品的生产和加强新能源汽车的推广，且好产品获得的支持力度将更大。行业和产品趋势方面，伴随特斯拉Model3的交付和量产，龙头车企纷纷加大中档车领域开发和推广，续航里程400公里左右的电动车将在2018年成中档车主力，这将大大缓解里程焦虑问题并加快新能源车推广，带动中游产业链分化和龙头企业市场集中度提升。此外，新能源车作为耐用消费品需要更高的续航里程和更好的驾驶体验，需要技术创新支持，包括电池能量密度、电机电控、正极材料和电解液的不断改进等。建议重点布局电池和电动车配件板块，有望成为明年核心配置。关注上游资源的锂(天齐锂业)、钴(华友钴业)和铜箔(诺德股份)，中游制造业电池龙头国轩高科，继电器龙头宏发股份，隔膜龙头星源材质，创新股份，热管理龙头三花智控，设备龙头先导智能，正极材料杉杉股份，电解液龙头天赐材料，结构件龙头科达利。

分布式光伏的确定性

分布式光伏重点关注政策、系统成本、现金流情况和参与电力市场交易四方面。我们预计政策对分布式光伏补贴下调的力度和幅度要小于地面电站;目前分布式光伏系统成本5.5元/W，算上EPC成本将近6.5元/W，未来降到0.5元/KWh以下，可实现用户侧平价上网;现金流情况优于地面电站，分布式电站余电上网部分由国家电网按月结算，且补贴基本可半年结算一次;同时，随电力交易市场形成，分布式可在用户侧参与电力辅助服务市场，实现电费之外收益。预计分布式光伏装机占总装机比例将不断提升。光伏行业目前主要从技术进步，市场规模和结构的变化，政策演进三方面进行分析，重点关注隆基股份，阳光电源，晶盛机电，通威股份等。

工控行业持续向好，低压电器企业上半年业绩良好

连续5周重点强调工控行业持续向好，随着工控企业中报的陆续公布，重点企业上半年业绩保持中高速增长。而随着工业制造业的复苏和设备更新换代的需求，工控行业叠加了周期和成长的共同影响，我们对三季度的情况依然保持乐观。工控行业重点推荐汇川技术，宏发股份，信捷电气等，关注正泰电器，良信电器。

建设电力现货交易试点，电改持续获得推进

近期，国家发改委和能源局选取7地区作为首批电力现货市场建设试点，意在加快探索建立市场化电力电量平衡机制。电力信息系统搭建关注国电南瑞，分布式电源关注阳光电源;辅助服务市场关注新联电子。