6月28日，唐山三孚硅业股份有限公司(下称“三孚股份”)正式登陆上海证券交易所主板挂牌上市，股票代码：603938。公司主要从事三氯氢硅及氢氧化钾等精细化工产品的研发、生产和销售。通过氢氧化钾与三氯氢硅生产过程中产生的副产品的循环利用，逐步形成了以上述精细化工产品为主线的产业链。三孚股份本次募集资金净额3.21亿元用于年产 10 万吨硫酸钾工程、3 万吨/年高纯四氯化硅提纯及三氯氢硅存储、6 万吨/年(一期 3 万吨/年)硅粉项目。
公开资料显示，2017年5月15日，三孚股份发布最新招股书。5月23日首发申请获通过。6月16日，三孚股份开启申购，申购代码732938，申购价格9.64元，单一账户申购上限为14000股，申购数量为1000股的整数倍。主承销商为华龙证券。本次发行股份数量为3,755.66万股，网上最终发行数量为 3,380.10万股，占本次发行总量90%。本次发行的价格为 9.64 元/股，发行市盈率为22.99倍。逾7.6万股遭投资者弃购，其中网上投资者放弃认购数量71,952股，网下投资者放弃认购数量4,194股。网上中签率为 0.03248316%。股价走势来看，自6月28日上市以来，三孚股份连续六个交易日涨停，截至7月5日收盘，该股报22.36元。
据招股书显示，2012-2016年，公司营业收入分别为48,530.26万元、72,520.34万元、82,358.29万元、79,991.88万元、79,174.86万元。净利润分别为2,305.86万元、6,290.35万元、9,125.71万元、8,365.06万元、8,107.43万元。应收账款账面价值分别为4,146.39万元、3,835.67万元、3,434.16 万元、4,256.70 万元、3,649.23 万元，占当期营业收入的比例分别为 8.54%、5.29%、4.17%、5.32%与 4.61%。应收账款周转率(次)9.14、18.17、22.66、20.80、20.03。存货的账面价值分别为4,718.00万元、3,640.24万元、3,151.20 万元、5,761.43 万元、5,911.25 万元。存货周转率(次)5.57、13.19、18.14、13.30、10.27。公司综合毛利率分别为19.73%、23.99%、25.20%、25.92%、24.28%。应收票据余额分别为936.25万元、7,445.83万元、5,675.27万元、4,977.26 万元和8,580.79 万元。
据证监会网站消息，主板发审委在首发申请反馈意见中对三孚股份提出诸多问询。据招股书披露，公司主要产品三氯氢硅90%以上用于多晶硅，多晶硅受光伏产业影响，且在2015年价格下降22.6%。近年来全球光伏产业出现增速放缓的态势。请发行人结合光伏产业和市场相关的具体内容及其变化，说明对公司产品和发展的影响。另外，光伏行业近年发生剧烈波动，公司报告期内三氯氢硅业务受到很大影响，请认真分析全产业链的发展态势及主要风险，是否可能对公司经营带来不利影响。
证监会问询称，2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，发行人报告期内各期经营活动产生的现金流量净额分别为5,307.33万元、3,122.83万元、521.18万元、278.03万元，与当期净利润的比例分别为84.37%、34.22%、6.23%、6.93%，报告期内波动较大。
2012-2016年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为8,255.11万元、5,307.33万元、3,122.83万元、521.18万元、5,367.96万元。负债总额分别为13,647.75万元、12,322.42万元、5,620.67万元、8,131.21万元、8,429.20万元。流动负债分别为13,647.75万元、12,322.42万元、5,620.67万元、8,131.21万元、7,933.37万元。资产负债率(母公司)分别为33.81%、27.14%、14.18%、11.15%、11.56%。
值得注意的是，在全球光伏产业出现增速放缓的态势下，公司经营活动产生的现金流量净额从2012年的8,255.11万元降至2015年的521.18万元。2016年1-6月公司现金流净额为278.03万元，而2016全年公司现金流净额则为5,367.96万元。公司现金流净额在下半年突击补课，猛增5089万元。
2012-2016年，公司主营业务产品出口收入分别为8,454.14万元、13,652.86万元、16,000.11万元、11,880.68 万元和 12,677.28 万元。公司主营业务收入中来自于产品出口的比例分别为17.99%、20.03%、20.70%、15.89%和 17.06%，公司产品出口在主营业务收入中占有比较重要的地位。
2017年1-3月，公司营业收入为26,323.98万元，营业收入相比上年同期增长 62.16%，主要是因为募投新产品硫酸钾销售收入增长、三氯氢硅销量及销售价格和氢氧化钾产品销量增长所致。净利润为3,570.79万元。经营活动产生的现金流量净额为2,435.46万元。负债总计8,543.75万元，流动负债8,060.41万元。
公司预计 2017 年 1-6 月营业收入约为 50,123.78 万元，相比上年同期增长43.33%，归属于母公司股东的净利润约为 6,127.48 万元，相比上年同期增长52.69%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 6,107.94 万元，相比上年同期增长 152.35%。2017 年 1-6 月财务数据系本公司业绩预计，不构成盈利预测。
恒泰证券发布研报称，预计三孚股份上市初期压力位 18-23元。主要潜在风险：1、市场竞争风险。2、原材料价格波动风险。
针对上述情况，中国经济网采访三孚股份董秘办，截至发稿时未收到回复。
公司专注精细化工产品研发 实控人拥有英国永久居留权
据招股书显示，公司主要从事三氯氢硅及氢氧化钾等精细化工产品的研发、生产和销售。通过氢氧化钾与三氯氢硅生产过程中产生的副产品的循环利用，逐步形成了以上述精细化工产品为主线的产业链。
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