事件:公司与珈伟股份、振发集团、上海谷欣签署了光伏电站开发战略合作协议,计划2016年合作完成3GW电站项目的开发及建设,在同等条件下各方将优先考虑公司的逆变器及相关配套产品。
锁定优质客户谋得先机,抢装带动业绩翻倍增长:战略合作协议中明确提出合作方在光伏电站开发建设时,将优先使用公司逆变器及相关配套服务,在光伏标杆电价上网标杆电价下调的带动下,行业2016年上半年将迎来抢装潮,公司提前锁定优质客户资源可确保主导出货量快速增长,我们预计公司2016年逆变器出货量将超9GW,光伏电站EPC及运营规模将分别达达500、300MW以上,在传统业务快速增长的带动下,2016年净利润有望超8亿元,实现翻倍增长。
限电频发储能需求萌芽,强强联合铸就龙头地位:目前国内地面光伏电站限电严重,部分地区弃光率超过20%,严重影响电站运营商收益率水平,运营商储能需求逐渐萌芽。协议中也提出限电严重的电站将配备储能设备。目前德国、美国等发达国家储能需求已呈现出快速增长趋势,我们预计2016年下半年国内储能补贴政策有望落地,叠加储能成本不断下探,储能产业将迎来初次爆发。公司与三星合作储能项目,将公司在电力电子技术领域的技术积淀与三星在电池领域的领先地位结合,竞争优势明显,将成为产业初次爆发中的龙头标的。
投资建议:储能与光伏抢装构筑长短周期增长,业绩有望持续超预期。预计公司15-17年摊薄前EPS为0.71、0.96、1.13元,对应PE为26、16、14倍,增持。
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