产业资本：看好光伏产业的战略投资者以招商局为例，其旗下的招商新能源集团累积拥有已并网光伏电站达到652MW，遍布青海、甘肃、内蒙、新疆、江苏、福建和广东地区。招商局控股的另一家上市公司华北高速，其也利用自身资金优势积极收购电站资产，其自2013年以来已经收购超200MW电站。近期，华北高速和招商新能源又签订战略合作协议，共同开发1GW光伏电站项目。另外，如中民投、上海国际等产业资本也在谋求在光伏电站领域积极扩展业务。中小型企业参与的空间在逐渐减少，有利于行业整合在光伏电站建设上，各个地区都还存在零散而众多的小型参与者。这些参与者的特点是：
1）以民营企业为主，甚至是个人；
2）资金实力不足，融资渠道不畅通；
3）EPC技术不专业，团队建设不完整。
这些参与者往往通过与当地政府或者主管单位的关系取得“路条”，然后转手卖给具备开发实力的单位。转卖“路条”的价格通常在0.2-0.4元/瓦，甚至达到0.9元/瓦。14年9月，天合光能收购云南冶金新能股份有限公司90%的股权（其开发云南300MW光伏电站），其收购价达到2.6亿元，合约每瓦0.8元。14年末能源局展开专项整治行动，严厉打击倒卖“路条”。对于这些中小参与者来说，今后获得“路条”的能力大大削弱。而对于正规开发企业来说，这个是个利好消息，有助于减少开发成本。
行业个股分析
保利协鑫：收购海内海外上市平台，大者愈大保利协鑫集团是中国最大的非公有制环保电力控股企业，也是全球最大的光伏材料制造商。保利协鑫在光伏产业链上主要布局其利润最为丰厚的两端，即最上游的多晶硅和硅片以及最下游的光伏电站建设。多晶硅的生产主体是其控股的的江苏中能硅业，硅片的生产主要是其无锡高佳太阳能。保利协鑫是中国最早涉及光伏电站建设的企业，但前期主要业务在海外。早在2010年，保利协鑫能源就分别出资5000万美金和500万美金投资位于美国加州兰开斯特建筑以及哥伦比亚天文馆的8.5兆瓦和1.2兆瓦项目。
2013年，保利协鑫出资14亿入股泰森集团（0451.HK），拟将其电站项目在其平台上独立运作。2014年，保利协鑫收购破产重组的A股上市的太阳能公司st超日，并准备将其优质的硅片资产装入超日平台以完成收购时的业绩承诺。收购超日的目的就是在其港股平台外，在A股市场获得一个平台以装入其电站资产。
爱康科技：华丽转身，电站金融创新的试验者爱康科技是国内太阳能电池边框和支架的主要生产厂家，其产品在产业链条中的附加值并不高。2014年以来，公司积极布局转型电站运营。除了去年底并网105MW地面电站、11.33MW分布式，公司2014年前三季度一共并网176.33MW电站，随着公司第四季度后金昌清能100MW、新疆琪台30MW、四子王旗20MW等电站的并网，公司2014年并网电站约为500MW.15年1月公司又公告了特克斯昱辉20MW、博乐新能源60MW共计80MW的电站并网。同时，爱康科技也是业内最积极使用创新的金融手段的企业之一。爱康科技为旗下四子王旗20MW电站采取了8500万的融资租赁。企业也积极寻求采取电站资产证券化的手段。2014年8月，爱康科技完成10亿定增，又计划在15年再次定增20亿，所募集的资金全部用于电站建设。
森源电气：巨大的项目储备保证EPC持续开发能力森源电气于14年12月17日发布公告，将其持有的河南森源新能源发电有限公司100%股权转让给母公司河南森源集团，新能源发电负责EPC开发和运维河南兰考县200MWp地面光伏电站项目。整体转让价款为2.58亿元，交易完成后新能源发电不再并入公司合并财务报表；同时公司仍然作为该项目EPC（总承包商），于2014年12月31日前完成项目主体工程并向新能源发电交付，合同价款为16.24亿元。公司此次以集团公司收购上市公司开发的电站，主要用意在于为后续滚动EPC开发电站做准备。公司在兰考附近地区拥有当地政府许可的3.5GW电站开发贮备，目前土地已经征用。另外，12月10日，子公司郑州新能源与洛阳市人民政府签订3GW《地面农光互补电站建设项目投资框架协议》，公司一共有6.5GW的项目储备。
森源电气是以生产开关柜为主的电气设备厂家，其主营业务的净利率超过15%，经营情况良好。与光伏上游制造业企业不同，森源电气要求投资净回报率高于15%，所以森源电气倾向于通过EPC总包、滚动开发电站、打包出售的方式获得比持有电站更高的收益。同时，通过“以货易货”的方式，在建设电站过程中来带动主营产品的销售，增厚主营业务收入。
华北高速：优质的现金流和项目渠道是运营电站的保证华北高速是招商局控股的负责经营和维护连通京津冀地区主要的高速公路的公路企业，今年也在积极转型进入光伏电站领域。公路业务是一个现金流非常稳定的业务。2013年年报显示，公司营业收入为6.52亿元，同比增长4.65%。目前公司账上拥有货币资金13.5亿，且都可以自由支配。公司三季报实现净利润2.35亿，经营性现金净流入2.7亿。整体的现金流情况非常充裕。同时，公司除了有应付账款3.4亿元外，几乎没有有息长短期负债，资产负债率仅11%。虽然公司的主营业务已经处于高度稳定缺乏增长点的阶段，但充裕的货币资金、稳定的现金流、强大的融资能力都是公司进入光伏电站这种重资产行业的巨大优势。
公司在1999年上市后募集资金12.99亿元，一直用于购买理财产品，2012年后公司更变募集资金用途，其中70%以上用于收购江苏丰县23.8MW项目50%的股权和科左后旗50MW项目100%的股权以及常州中晖光伏科技有限公司开发的新疆110MW项目光伏电站100%的股权。公司作为招商局控股企业，与招商局旗下的招商新能源存在深度合作。公司第一个光伏项目丰县23.8mw项目的另一个股东即是招商新能源。2014年年初，公司与招商新能源签订了未来两年计划落地1GW光伏电站项目的意向书。公司在资金和项目渠道方面都具备了较强的优势。
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