新能源行业景气长周期上升。能源结构调整成为我国未来的能源发展战略，新能源行业的政策支持力度空前；雾霾天气频发，成为社会痛点，大力发展新能源已经成为社会共识；同时，技术不断进步，新能源将逐步摆脱政府补贴，成为价格更低廉，更具经济性的能源。根据规划测算，“十三五”期间增速由高到低分别是：光伏（130%）、风电（50%-100%）、核电（41.66%），新能源行业景气长周期上升。
风电：进入“金秋”时代。政府关于风电政策的走向非常明确，即“加快发展风能”，风电不会出现“寒冬”或“酷夏”，而是进入“金秋”；随着风电技术不断进步，近负荷、低风速地区的风电场更具开发价值；风电上网标杆电价下调并非“末日”，特高压电网及智能微电网的建设，将提高电网消纳能力，使弃风率下降，风电行业仍将保持良好的盈利水平；我们看好陆上风电建设、风电场开发、风电售后和智能微网建设，推荐公司是金风科技、天顺风能。
光伏：关注单晶制造和一体化运营。光伏行业下游市场的三大瓶颈（电价补贴、并网、补贴到位）正逐步得到解决，同时，技术进步促进光伏成本不断下降，有利于“十三五”光伏装机目标的实现；由于单晶相对于多晶具有明显的优势，我们预测单晶占比有望在“十三五”期间上升至50%；光伏行业产业链进一步整合，利润向下游电站转移，我们看好两种盈利模式：一是光伏上下游产业一体化模式；二是纯光伏电站运营模式，推荐公司为隆基股份、彩虹精化、东方日升、中环股份。
核电：国之重器启航。2015年，核电实质性重启，投运迎来高峰，同时，核电“走出去”捷报频传；“十三五”安全高效发展核电思路明确，《核安全法》有望2016年出台，助力内陆核电破冰，内陆核电迎来解冻窗口期；我国乏燃料处理能力相当薄弱，按照核电规划到2020年每年卸出的乏燃料将超过1000吨，而目前仅有50吨/年的处理能力，乏燃料处理的需求巨大和迫切，核电后处理一片蓝海。推荐公司为应流股份、台海核电、南风股份。
风险提示：新能源鼓励政策落实力度不及预期；新能源技术进展缓慢，成本下降不明显；电网建设进度不及预期。
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