困境之下：汉能认错求变，前途几何？

在遭遇股价暴跌随后被强制停牌后，汉能资金面临困境，许多资金密集项目已经停滞。汉能董事局主席李河君面对现状，坦承汉能在许多方面存在着问题和不足，并提出包括引入战略投资者、移动能源转型、直销改经销、公司结构重组等自救措施。但汉能的自救措施将如何实施，实施的程度又将如何，最后能否能够帮助汉能走出困境，却是个未知数，其未来依旧危机重重。

国庆放假前，一场阴冷的秋雨降临，北京奥森公园鲜有人迹。坐落其中的汉能控股集团（下称汉能控股）迎来了21周年的司庆纪念日。在这原本喜庆的日子，却看不到任何庆祝的痕迹——鲜花、横幅、彩球都不存在，只有数百名员工涌入A栋办公楼412会议室，倾听着公司董事局主席李河君的演讲，题目为《汉能，变革与重生》。

放在半年前，情况或许会不一样。年初，汉能控股董事局主席李河君以1600亿元的财富超越王健林、马云成为新晋首富，旗下上市子公司汉能薄膜控股（00566.HK，下称汉能）市值超2400亿元，一度逼近李嘉诚的长江实业。这一数字将中国所有其他太阳能上市企业市值总和远远甩在身后，排名二三位的保利协鑫能源和阳光电源（300274）市值总和也仅400亿元。

可惜，这一切的美好仅持续了三月有余。5月20日这一天，汉能股价遭腰斩，半小时内市值蒸发上千亿元，汉能紧急主动停牌。7月15日，香港证监会的一纸禁令，将汉能强制停牌，并对其进行调查。与此同时，在汉能内部高管变动、员工离职等纷争不断。

在纪念日的演讲中，李河君对汉能的现状运进行了反思：“这次事件对汉能和我本人的教训是深刻的，客观来说，汉能在许多方面存在着问题和不足。”

对李河君公开反思此举，一位在估计暴跌后离职的汉能控股高管对《棱镜》如此评价：这一次讲话言辞恳切，可以说态度发生了根本性的剧变。“之前李总充满自信，只说要怎么、应该怎么做，如果你说不足，他会说你不懂。”

反思之余，外界更为关心汉能下一步棋子该落往何处。李河君提出自救措施包括向引入战略投资者、移动能源转型、直销改经销、公司结构重组等。

汉能的求变之局已定。但汉能的自救措施将如何实施，移动能源转型的民用消费品市场能否支撑起汉能的目标，经销商模式能否改变目前的销售瓶颈，这一切都仍未知。尤其在目前面临资金困境的现实下，汉能能否以合理的价格吸引到投资者则更难以判断。这样看来，汉能的未来依旧危机重重。

　　资金瓶颈使其不得不变

正如李河君所说，股价暴跌导致被迫停牌所带来的一系列连锁反应，迫使汉能不得不考虑要进行转变。

首当其冲就是汉能的资金问题。

“今年6月份之后，现金流是否断了不好说，但资金非常困难。”上述离职高管向《棱镜》透露，投资项目能不做就不再做了，原来一些大的地面电站项目都已停止，毕竟地面电站是资金密集型项目，汉能已经不具备自己投资的能力。

就在股价暴跌前一个月，建设大型电站项目仍是汉能的目标。

4月16日，汉能与武汉市黄陂区人民政府签约，投资建设占地150亩的10兆瓦薄膜太阳能电池研发制造基地。汉能2015半年报显示，黄陂区政府曾协助该项目争取国家、省市等各级政府的专项扶持资金，以及当地金融机构的融资支持。

上述离职高管透露，比如，汉能去年4月豪掷11亿美金投资的非洲加纳太阳能电站项目已经暂停，汉能内部的光伏电站事业部也在今年7月后撤销。”

根据汉能去年4月2日的公告，汉能收购了加纳SavannaSolar的70%股权， SavannaSolar已经与加纳政府订立为期25年的售电协议，预计开发400WM太阳能电站项目，该项目预计投资额为11亿美元。

加纳项目在当时被汉能寄予厚望。“加纳项目是全球最大的薄膜太阳能发电项目之一，亦为公司于非洲首个大型光伏项目。”汉能称，加纳项目与集团将其收益来源多元化之策略一致，同时亦代表地域版图进一步扩大以减低风险。

汉能的资金困境被认为是股价暴跌后加大了从银行获得信贷的难度所致。

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