德意志银行：Yieldco受到ITC影响不大

索比光伏网讯:根据德意志银行(Deutsche Bank)的研究报告，美国yieldco受到投资税收抵免(ITC)从30%削减至10%的影响不会太严重。

目前计划对于太阳能项目的税收抵免在2016年底降低20%，预计开发商将大幅削减公共事业规模开发。

但是德意志银行的维舍尔˙沙阿(VishalShah)相信，许多yieldco将感觉影响不大。他称，许多yieldco已经解开自己与其税收股权合作伙伴的纠结，并利用增加债务取代他们的贡献。

沙阿写到：“尽管现金收益可能低于使用税收股权的合作伙伴，但是yieldco通过不包括税收股权供应商，肯定获益于较高的税盾。此外，收益仍大幅超过yieldco的股权成本。还有......一旦ITC降至10%，可供分配现金(CAFD)仅从每一百兆瓦一千零五十六万美元左右降至每一千兆瓦八百五十七美元左右，收益仍高于股权成本。”

沙阿表示，尽管对于更大债务提高利息支付侵蚀传递给股东的资金，但是一些可以选择提高其自己的股权投资，伴随着一个较温和的债务增长。

该研究报告还预测，未来五年yieldco的复合年增长率(CAGR)为50%，超过同期全球太阳能市场30%的CAGR。

沙阿写到：“鉴于yieldco(特别是部分先行者)可能比规模较小的本地开发商具有资金成本优势的事实，我们预计yieldco的太阳能项目储备量将以更快速度增长。”

美国项目供应的任何短缺可能至少在一定程度上由新兴市场的发展弥补。

低估

沙阿还称，在yieldco发展的早期阶段，投资者没有认识到yieldco的全部价值。特别是，他们表示，已为下游公司推出首次公开募股的中国公司没有记入他们的努力，投资者面对过高的风险等级。

不同于其美国同行，香港上市的顺风发布其太阳能电站的季度数据，对其表现提供充分的透明度。这为潜在投资者提供一个他们进行中的产量的指示器，应该在一定程度上使投资者对于投资其中感到更舒适。

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