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工信部优化光伏行业重组 七只龙头股获政策利好

发表于:2015-01-01 18:00:00    

  隆基股份:进军分布式 买入评级

2014-12-25 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:徐伟

[摘要]

公司公告与浙江衢州绿色产业园管委会的框架协议,投资年产2GW高效太阳能组件项目,以及200MW分布式光伏电站项目。其中组件项目一期(2015年)形成500?800MW高效单晶组件产能,分布式电站一期项目(2015年)不低于50MW。

简评此框架协议能够产生多重协同效应,公司并购乐叶光伏后形成组件产能,从而在大举在国内市场推广单晶产品,满足了高效产品的需求,同时还通过产业投资获得了优质分布式光伏资源。

公司通过现金收购乐叶公司85%的股权,并对其进行扩产,,明年将会逐渐形成500?800MW的产能。这样公司就具备了单晶桂片与组件两个环节的生产能力,电池片的加工环节暂时通过代工实现。公司可以通过在国内市场投放单晶组件,满足市场对于局效广品的需求。

公司在宁夏、陕西、江苏、浙江都拥有大规模的生产基地,可以发挥制造业带来的地域优势,在当地形成较强的优质资源获取能力。此次与衢州绿色产业园签订协议就是电站资源开发能力的验证。同时也表明公司为了推广单晶硅产品,会继续扩大示范电站的规模,强化示范效应,进一步验证单晶产品的性价比优势。

公司此前已与国开瑞明达成长期合作协议,共同进行光伏电站投资开发业务,有利于获得降低电站项目的融资成本、延长贷款期限。双方形成了较强的优势互补,具备了资源与资金两大核心优势,电站业务的发展速度或将超预期。

预计14-16年EPS为0.57、0.89、1.18,对应的PE为30、19、15倍,维持“买入”评级,目标价25元。

 

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责任编辑:solar_robot
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