近日，爱康科技(17.76, 0.00, 0.00%)(002610)披露非公开发行股票预案，拟定增募资20亿投光伏发电项目。然而，这一“利好”消息并没有刺激公司股价上扬，反而在复牌后连跌三日。大众证券报和财信网记者调查了解到，定增价格偏高、担心公司业绩增长乏力，是投资者选择抛售的主要原因。
新定增方案价格翻番
今年12月1日，爱康科技宣布拟向包括控股股东爱康实业在内的十名对象发行1.17亿股，发行价不低于17.19元/股，预计募集资金不超过20亿元，用于共计550MW光伏发电项目和补充流动资金。
爱康科技称，公司从“太阳能配件专业供货商”到“金属加工、新材料、太阳能电站一体化经营”的战略转型步伐加快。本次非公开发行筹措资金将推动公司太阳能光伏发电项目建设，提高公司的核心竞争能力和抗风险能力。在去年12月份，爱康科技曾推出一版方案，拟向不超过十名特定对象以不低于7.78元/股的价格，发行不超过1.25亿股，募资不超过10亿元。今年8月14日，公司收到证监会[微博]对该方案的批复。
上市后业绩变脸
爱康科技2008—2010年净利润分别为4799.59万元、4835.75万元、1.01亿元。在2011年上市当年的净利润达1.97亿元，到2013年亏5603.97万元，2013年略微盈利845.29万元。爱康科技解释称，业绩大幅度下滑主要是受到光伏行业产能过剩、整体不景气的影响。
虽然业绩不佳，爱康科技的资产负债率却在逐年攀升，上市当年，爱康科技资产负债率仅48.31%，到今年9月30日，负债率攀升至66.98%。
2013年以来，国务院及行业主管部门先后出台了一系列政策文件，支持光伏产业。爱康科技业绩随之出现改善。爱康科技通过并购、新建等多种方式，大举进军光伏发电领域，并希望以此作为公司新的业绩增长点。记者调查发现，今年以来全国新建光伏电站项目已达114个，且大部分为大型项目，总投资金额超过760亿元，而待建的规模则超过千亿，其中恒大集团以900亿元的总投资暂列第一。OFweek研究中心高级分析师冯辉指出，光伏电站集中于中西部，项目过于集中可能会带来过热风险。事实上，已经有部分公司决定退出光伏发电领域。11月，博世集团、彩虹集团因为巨额亏损难以承受，相继退出了包括光伏发电在内的光伏业务。
对此，爱康科技也有所察觉。“太阳能光伏发电行业新进入者持续增加，市场竞争日趋激烈，公司太阳能光伏发电业务未来可能面临行业竞争加剧的风险。”爱康科技称。
公司：暂不存在过剩
“公司好了伤疤忘了疼，前些年行业低迷都忘了吗?增发价比上一版高出那么多，机构会认购吗，股价三连跌也看出市场的态度了，公司在逼投资者用脚投票吗?”记者梳理发现，投资者的疑问还集中在：多长时间可以得到回报?为何增发频率那么高，跌破增发价怎么办?政策改变对公司将带来哪些影响?
“公司现在主要从事两大业务，光伏配件生产和光伏发电运营，目前来说，光伏发电行业属于蓝海，而光伏电站的周期一般是7年左右。”爱康科技证券部工作人员告诉大众证券报和财信网记者，暂时还不存在产能过剩的风险，因为投资光伏电站需要拿到牌照，发电后由国家收购。对于增发原因，其表示定向增发对公司业务目标的实现提供了资金支持，同时能有效地降低资产负债率，降低债务风险。对于其他问题，则没有回答。
爱康科技在12月1日开盘报19.94元，截至收盘，该股报18元，下跌7.74%，在18只光伏板块股票中跌幅第一，12月2日再度下跌0.11%。昨日爱康科技开盘后一度下探至17.41元，接近增发价，最终报收于17.76元，下跌1.22%。
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