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亿晶光电:光伏组件销量有望提升 电站项目陆续启动

发表于:2014-10-09 08:52:32     来源:东北证券
公司光伏产业链贯穿硅片、电池片、组件和光伏电站环节,目前电池组件产能已达1GW,是国内领先的光伏制造企业。

公司目前电池片与组件的配套产能约为1GW,上游硅片产能略少。2013 年组件销售718MW,今年上半年销售305MW,下半年国内市场需求激增,目前公司订单饱满,组件产能满产生产,我们预计组件全年销售有望突破800MW,组件业务盈利水平有望大幅上升。

公司组件产线自动化率较高,目前约有300MW 封装全自动产线。公司还将继续进行老产线技术改造升级。在高效电池片方面,公司已拥有成熟生产技术,目前主要是P 型高效单晶,N 型正在评估中。

公司光伏电站既有可以划为分布式的"渔光一体"、"农业大棚"项目,也有传统西部地面电站项目。100MW"渔光一体"项目采用"上可发电,下可养鱼"的发电模式。200MW"农业大棚"项目兼具光伏发电收益及农业大棚出租收益。公司西部地面电站目前已拥有约100MW 开发权。

公司计划投资建设年产75 万毫米4 寸蓝宝石晶棒项目,预计总投资 1.33 亿元,投资回收期为3.78 年。蓝宝石晶棒的核心是拉晶工艺,公司目前已基本掌握拉晶工艺,且在良率及节能率方面位于行业国内前列。公司蓝宝石晶棒业务未来有望成为新的利润增长点。

我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.41、0.50 和0.62 元。对应昨日收盘价动态PE 分别为40、32 和26 倍。行业方面,下半年国内光伏安装量有望大幅提升,全年并网量有望达到14GW 左右,公司组件及电站业务都将受益。总体来看,公司已基本从低谷中走出,未来电站及蓝宝石业务颇具看点、给予公司增持评级。

风险提示:(1)光伏组件需求不及预期;(2)公司电站项目进展不顺;(3)非公开发行股票的不确定性。
责任编辑:carol
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