1.核电装机规划超出市场预期，行业迎来新一轮成长。
未来新建机组超预期：2013年底我国核电装机容量1461万千瓦，在建规模为3166万千瓦，筹建核电项目装机容量高达5000万千瓦以上。根据目标测算，2014-2015年需投运核电装机2539万千瓦，2014年-2017年需新建核电装机3373万千瓦，按照百万机组容量测算，2014-2017年年均新开工机组8台以上，超出市场预期。
核电迎来新一轮成长：我们认为2014年我国核电审批将进入常态化阶段，预计新开工六台以上机组，同比增长100%以上，2014-2017年将迎来核电新开工新一轮快速增长。我国对内陆核电审批并未彻底否定，能源结构转型、环保问题压力增大等原因倒逼“十三五”期间放开内陆核电审批成为大概率事件，从而保证核电行业投资的持续性。
推荐短周期订单龙头标的：我们认为，阀门制造企业的设备招标与核电项目建设比较同步，新的核电项目通过审批进入建设期后将给企业带来大量新签订单，为公司未来业绩高成长提供保障。推荐短周期订单标的：江苏神通。
2.分布式光伏是可再生能源重要发展方向，装机容量四年十倍以上增长。
分布式光伏市场有望爆发：国家重视分布式光伏领域，2015年分布式光伏装机20GW以上，2017年装机35GW以上，预计2014年分布式装机8GW，2015年装机9GW左右，2015-2017年年均新增装机8GW左右，年均市场空间达到700亿以上。我们认为，分布式光伏发电是未来光伏应用的主要方向，随着政策不断细化和落实，商业模式有望在2014年下半年形成，市场将进入加速发展阶段。随着光伏成本不断下降和火电外部性成本不断上升，光伏发电将逐步摆脱对补贴的依赖，分布式将是未来光伏发展的主流形式。
屋顶资源和融资能力成为选股标准：我们认为，分布式光伏领域的核心竞争力在于屋顶资源和融资能力。随着分布式光伏建设的加速推进，好的屋顶资源必然会成为稀缺资源，拥有更强的屋顶使用权获取能力意味着更强的项目建设能力；分布式光伏初始投资成本7.5-9元/W，项目的批量建设对企业资金需求较大，因此，企业的融资能力也将成为未来行业竞争的核心竞争力。推荐标的：林洋电子、中天科技、阳光电源、爱康科技、兴业太阳能。
首先，该政策目标上没有超于先前的政策，是部委从执行的层面进一步下达的文件。政策主要从东部地区停止上马煤电，大力发展远距离输电，推动分散式风电、分布式光伏、东部地区核电站，建设电动车充电桩等方面继续强调了原有政策，推动电网等相关方积极落实有关工作。
譬如，政策强调“国网、南网等电网企业负责加快输电通道建设，全额保障性收购可再生能源电力，无歧视接入分布式能源，配合做好大用户直供、输配分开等改革试点工作。加强对相关省区能源主管部门和重点能源企业的任务完成情况进行考核，并将结果公布。对于考核结果优良的地方和企业，在产业布局、资金支持、项目安排等方面给予优先考虑。对于考核中存在严重问题、重点项目推进不力的地方和企业，将严格问责。中央预算内投资重点对农村电网改造升级、无电地区电力建设、能源科技自主创新等领域给予必要支持。”
其次，文件首次明确核电及各类可再生能源到2017年的发展目标：到2017年，核电装机达到50GW、在建30GW；水电、风电、光电装机容量分别达到330、150和70GW，生物质能利用规模7000万吨标煤。到2015年，光伏装机35GW的目标中，分布式光伏发电装机达到20GW，光伏电站装机达到15GW。分布式光伏发展的重要性再次被明确，继续观察下一步国家及地方政策的出台。
我们看好下半年新能源政策落地的力度和进度，包括分布式光伏、分散式风电、特高压等领域，建议优选执行力强、业绩释放确定性高的上市公司。
