两大股东之所以如此大手笔的介入乐山电力(9.18, -0.35, -3.67%)，或许是为其旗下中环股份(20.37, -0.39, -1.88%)“加码”多晶硅项目，打通全产业链，最终靠自给自足解决原材料问题。
12月9日，乐山电力发布定增方案, 公司拟以7.55元/股的价格，向乐山市国有资产经营有限公司、天津中环电子信息集团有限公司（中环集团），以及天津渤海信[微博]息产业结构调整股权投资基金（渤海基金）有限公司三名特定投资者发行2.12亿股，募集资金总额不超过16亿元。
值得一提的是，三名特定投资者中，中环集团、渤海基金另一身份为光伏行业的新龙头中环股份的第一、二大股东，同属天津国资委,此次参与乐山电力定向增发，两大股东各耗资6亿元分别认购7947万股，即合计投入12亿元大手笔认购乐山电力75%的定增股份，成为乐山电力的新进大股东。
助力中环布局光伏最上游
本次增发完成后，乐山电力原前两大股东四川电力公司、乐山国资公司持股比例分别变为9.52%、19.24%，同时，中环集团、渤海基金持股比例均对应为14.76%，也就是说，天津国资委合计的持股比例实则为29.52%，成为乐山电力的重要战略投资者。乐山电力称，本次非公开发行股票不会导致公司控制权发生变化，公司仍不存在控股股东和实际控制人。
乐山电力传统业务为电力、燃气、自来水的生产与供应等，2010年涉足光伏领域开展多晶硅业务，但当前正处于技改停产阶段。之所以引入中环集团，乐山电力表示，是因为中环集团在半导体材料及器件、新能源等领域有着丰富的技术研发、产业整合经验，有利于公司利用中环集团的产业优势和技术优势，加快多晶硅项目技改进程，尽早复产。
中环股份是天津国资委开展新能源业务的一张重要王牌，2012年也是以中环集团、渤海基金的身份全额认购中环股份19亿增发股份，大方输血助其逆势扩张。专业人士分析，两大股东之所以如此大手笔的介入乐山电力，或许是为其旗下中环股份“加码”多晶硅项目，打通全产业链，最终靠自给自足解决原材料问题。
或为建四川电站做铺垫
早前，中环股份与美国SUNPOWER公司、内蒙古电力（集团）有限责任公司、呼和浩特金桥城建发展有限责任公司四大巨头联手成立了合资公司，共同打造GW项目，中环股份为第一大股东，占股40%。该项目一曝光便赚足了眼球：一是全球最大的光伏电站，二是SUNPOWER的C7和中环股份的CFZ结合，让度电成本降到0.4元以下变为可能，三是强强结合的运营模式，启动即打通了并网通道，项目可复制性也很强。
今年10月8日，中环股份公告拟现金出资1000万元在四川省投资成立全资子公司四川中环能源，负责公司在四川省的电站开发前期工作。此公告一出，中环股份复制内蒙GW项目模式，布局全国的战略已显而易见。
未来电站需要大量的单晶硅材料及产品，扩大产能是迫在眉睫。9月下旬，中环股份抛出了增发预案，募集资金拟用于投资CFZ单晶用晶体硅及超薄金刚石线单晶硅切片项目；CFZ区熔单晶硅及金刚石线切片项目以及补充流动资金。
如果说增发解决了产能的问题，那接下来四川的电站就是解决上网的问题了，或许这次介入乐山电力，也是为即将在四川建设光伏电站铺路。不过记者就此事向中环股份求证时，对方回复不便对股东行为做任何评价，称四川中环能源已完成注册登记手续是事实，下一步如何进展还是要以公告为准。
