无卤阻燃聚酯：突破民用领域，并努力向军用领域拓展
公司无卤阻燃聚酯产能3万吨，今年4月份投产，每月对外销售500~600吨，明年计划外销1万吨，未来能做到2~3万吨的量。目前主要应用民用领域，主要包括窗帘、地毯、汽车内饰等，主要客户有海利得等；另外，在军用领域，无卤阻燃聚酯的需求也特别大，比如军用衣物用无卤阻燃聚酯需求就有3万吨。
对光伏行业发展趋势的展望：政府导向健康积极，未来乐观看好
从光伏行业未来的发展趋势来看，国家产业政策将进一步推动光伏行业的发展：1）到2020年，我国光伏发电的装机容量由50GW提高到100GW;2）对光伏电价的补贴0.42元/吨，由10年延长到20年；3）光伏发电增值税减少50%。另外，从全球范围内来看，全球光伏装机容量去年是30GW,今年将达到36GW,其中，增幅最大的区域集中在美国，德国、意大利有所下降，法国仍在上升。中国到2015年还差32~35GW,今年实际装机容量8.5GW,明年能到12~15GW（确保12GW,其中电站4GW,分布式8GW），15年能到15~18GW。国家已经从对光伏行业贷款、融资及补贴出台一系列政策，相关政策的出台，将促进我国光伏行业积极健康的发展，未来光伏行业仍然乐观看好。
关于股权激励：确保明年行权
从前三季度的业绩来看，公司今年不行权的概念较大。前三季度业绩低预期的主要原因在于原计划5月份投产的募投项目，由于设备推迟到位，导致投产时间延后；另外，公司今年库存管理做的不好也在一定程度上影响了公司业绩。随着募投项目的投产，公司明年业绩必将大幅回升，同时公司还将做好库存管理，将周转率提高一倍，确保明年行权。
公司未来发展规划：规模化+差异化将是未来发展重点
公司不只是一家做膜的企业，还是做消费类电子、发电设备（水电、风电、太阳能、核电），变电站等的服务，用热固性的材料提供各种定制化的产品，比如电力电容器、开关柜等。从发展战略上来看，公司细分市场很多，但是很多产品还没有进行规模化生产，未来将是基于现有的产品线，进行规模化提升。总之，未来的成长将是规模化+差异化。
预计13年EPS0.18元，增持评级
光伏行业在13年四季度开始回暖，并且明年继续回暖的可能性较大，我们认为，在明年光伏行业景气度回升以及公司募投项目产能释放的利好支撑下，明年业绩将大幅改善，预计公司13-15年每股收益0.18,0.33,0.44元，增持评级。
>
>
