东方日升重组预案解密：供应商纠纷倒逼

东方日升的重组预案一公开，连拉两个涨停板。

10月15日，这笔历时两次延期复牌的重组预案终于出炉。东方日升将收购江苏斯威克100%股权，拟向后者5名股东发行股份，并计划向特定投资者募集配套资金，金额约5.5亿元。而江苏斯威克多年来是东方日升的主要供应商，从事EVA生产与销售。

收购的原因，表面上是公司借光伏行业整合热潮进行上游延伸，实际是，公司近几年缠身供应商纠纷，倒逼其收购解决困扰。而标的江苏斯威克，在收购前夕股东的变更，造成预案延期落地。

光伏行业前途尚不明朗，东方日升的业绩多年来也深陷泥潭。不过，经过去年大规模的资产减值后，其今年业绩有望得到大释放。

　　收购标涉股份代持

8月6日，东方日升公告称正在筹划重大资产重组，表示将在9月3日前披露重组预案。不过，此后东方日升两次宣布预案延期复牌。直至10月15日，这笔由安信证券操刀的项目，才终于进入公众视野。

据悉，预案迟迟“难产”的根本原因在于交易方之一常州来邦的股权变动，导致各项设计与评估报告的工作延后。

预案显示，东方日升拟向赵世界、王博文、杨海根、赵广新、常州来邦发行股份，购买其持有的江苏斯威克100%的股权，同时，向少于10名投资者定向发行股票募集配套资金。

其中，成立于去年10月底的常州来邦，其20个股东均来自江苏斯威克，从总监到业务主管，再到销售助理甚至售后服务，人员覆盖面较广。换而言之，常州来邦实质是江苏斯威克向员工进行股权激励的平台。

资料显示，自今年起，常州来邦股东就不断变化。1月19日，生产车间主管李荣涛出资6万入股；7月15日，唐铭徽将股份转让给雷保平；9月16日，唐建明也将股份转让给雷保平。对于唐铭徽、唐建明退伙的理由，预案并未说明。

“8月出公告要重组，9月却还有股东要退出放弃将煮熟的鸭子。这里面存在两种可能性，一个是代持，一个是出资不实，倒逼各方解决这个瑕疵。”一位上海的投行人士表示。

实际上，这不是江苏斯威克首次进行股权激励。2009年2月，当时尚未更名的深圳斯威克曾对仇进、汤维正授予股权。仇和汤二人均为公司员工，不过，一年之后，两人就因“公司经营理念上存在”，自愿将持有股份原价转让给赵世界，即现任董事长。

尽管股权激励经历波折，但这场资本市场的“造富运动”将让不少员工的财富迅速膨胀。常州来邦通过重组后将获400多万股东方日升股份，按10月17日8.2元的收盘价计算，这部分股权价值约3280万元，较常州来邦出资斯威克200万元，溢价达15倍。

　　交易方各取所需

“斯威克是常州当地政府争取过来的公司，本有上市的潜质，但现在要着手卖掉挺让人惊讶的。”江苏一位资本圈的人士向记者表示。

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