1.争夺战复盘：被强调的市场化手段
2012年7月，是尚德电力命运的转折点。7月30日，尚德电力发布公告称正在对环球太阳能基金管理公司（GSF）相关方提供的反担保展开调查。
尚德电力为了确保GSF在意大利145MW电站项目建设顺利，为该项目的融资向国开行提供了担保，使得国开行向GSF Investee Company 提供了5.54亿欧元的贷款。而与此同时，GSF基金的管理方GSF Capital又以5.6亿欧元等值的德国政府债券为尚德电力提供了反担保。
经调查后，这笔德国政府债券被认定为根本不存在。这一事件意味着，尚德电力试图出售意大利电站换取现金的愿望破灭，而这笔现金原本打算用来偿还2013年3月15日到期的一笔高达5.41亿美元的海外可转债。如果可转债不能偿还，海外债权人将可以起诉尚德破产。
这一事件，彻底暴露了尚德电力已经无法再支持下去的现金流。彼时，其所有债务超过200亿元人民币，而尚德电力从2012年一季度开始就已经连续亏损，此后再没有发布过任何财务报表。
尚德电力即将破产，成为一个可能。因为摆在面前的、唯一可以摆脱债务、以期获得重生的方法，就是破产。但是尚德电力如何破产，成为一个难题。
当时还是光伏第一大佬的施正荣，开始考虑这一问题，他研究了通用的破产案例并认为这是可行的。
3月18日，尚德电力旗下主要生产企业——无锡尚德的债权银行联合向无锡市中级人民法院申请对无锡尚德实施破产重整。
经法院审查，鉴于债务方无法归还到期债务，法院依据《破产法》相关规定，于3月20 日正式裁定对无锡尚德实施破产重整。
此间3月19日，尚德发布一项新的人事任命，宣布董事会新增两位董事，分别是来自光大国际的范仁鹤和来自无锡国联的周卫平，周卫平还将出任尚德总裁。这标志着尚德电力正式由无锡国联接手日常管理工作。
彼时的状况是，根据尚德电力2012年4季报预告，尚德电力在2012年全年出货量在1.8GW，销售额约16.25亿美元，同比下降48%；依然保持发货量第二的位置，但相对应的是其全年毛利则仅为-1.4%。
5月22日，无锡尚德申请破产重整后的第一次全体债权人会议在无锡新区展示中心召开。会议公布，目前为止，一共有529家债权人申报了债权，总计申报金额达173.96亿元。银行债权共计12家，共计申报债权金额76.51亿元。其余都是供应商债权人。
最后经核实，一共确认总债务107亿元人民币，其中70亿来源于银行，其他为供应商。至此，破产重整的前一半工序完成，无锡尚德作为一个可以出售的资产，其价值已经公开。其资产包括，可供出售的P2和P3工厂产能，总计大约为1.5GW电池片和2.2GW组件；良好的品牌效应和销售渠道。一位业内分析师预计，这部分资产的价值大约在60亿元左右。
但是，之所以无锡尚德选择破产重整，目的就是削减债务，故债务不可能由接盘者全部承担，而削债比例将会非常可观。
两相比较之下，在行业低谷期，以低价获得4条成熟的生产线，在行业复苏后将会被证明是一个很明智的选择。于是围绕着这部分资产，一场对无锡尚德的争夺战展开。
无锡政府一再强调，将以市场化的手段来处理。无锡市委常委、常务副市长黄钦在8月5日在接受记者采访时表示，4个月来尚德重整工作有了良好进展：一是重整方案有序推进，二是政府坚定地走市场化重整方案，三是无锡市政府通过此次重整希望保留尚德品牌，从而能够更好地发展光伏产业，未来能够将光伏产品生产到电站建设的产业链打通。
黄钦强调，无锡市政府坚定地实施完全的市场化重整方案，规范重整。让债权人得到合理的回报，同时通过重组获新生，以公开、公平、公正的方式，获得债权人、战略投资人的认同，也获得法院最后的许可，用市场化的手段解决光伏产业产能过剩的问题，争取未来重组企业能使尚德的产能从保留1.5个GW恢复到最高的2.4个GW。
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