多晶硅龙头保利协鑫的“喜与忧”

近期，欧洲对华光伏双反终裁方案出台，裁定原有列入双反对象的硅片给予免除，这对拥有全球最大的8吉瓦硅片产能的保利协鑫是重大利好，在满足国内光伏用料需求的同时，必将促进硅料硅片开拓海外光伏市场。

政策利好龙头企业 业绩全面回升

8月29日，中国多晶硅行业龙头保利协鑫公布2013上半年财报，收益113亿港元，毛利7.5亿港元，毛利率回升到6.6%。净亏损9.17亿港元，比去年下半年环比减少亏损22.69亿元，减亏幅度高达71%。上半年光伏市场回稳，需求快速回升，上半年硅片销售较去年下半年增长40%。

上半年，公司多晶硅产量21980公吨，同比去年上半年25233吨减少12.9%，环比去年下半年11822万吨增长86%；多晶硅销量超过23000吨。除个别装置停车技术改造外，其他装置全面开足，总体产能利用率超过90%。

硅片产量3452MW，同比去年上半年3042MW增长13.5%，环比去年下半年2580MW增长33.8%。硅片销量3858兆瓦。由于成本控制得当和高效硅硅片产品推动，上半年硅片业务率先扭亏为盈。硅片产能利用率逐月提升，目前已经达到100%的开工率。“鑫多晶S3”产品以高转换率赢得市场青睐。

上半年多晶硅平均生产成本17.3美元，比上年同期18.9美元降低8.5%。上半年随着产能利用率提升和技术改造推动，各项物料消耗和能源消耗及折旧及费用摊销逐步下降，6月份当月多晶硅生产成本已经低于17美元，随着配套电力和热力项目投用，现有改良西门子法多晶硅生产成本有望进一步大幅度下降，以保利协鑫多晶硅良好的运行指标，分析师预计保利协鑫能将改良西门子法多晶硅生产成本降到全球顶尖的12美元/公斤，这是REC硅烷流化床颗粒硅的现金成本水平。而计划中的硅烷流化床项目大规模量产后，更是促成多晶硅进入10美元时代。