光伏下游新局：非电央企崛起

光伏业的寒冬已有解冻迹象。随着中国政府推动国内光伏应用的政策陆续出台，中国光伏电站开发的大幕正徐徐开启，新格局正在浮出水面。

8月2日，在上海举行的一场“光伏&资本”对话论坛上，上海航天汽车机电股份有限公司（航天机电，600151）总经理徐杰说，“上半年，航天机电拿到路条和核准（光伏电站项目的规模）大概有460兆瓦（MW），下半年大致是400兆瓦，在央企中，包括那些大的电力集团，我们也算前列。在非电力集团的央企中，我们排名第一。”

目前，盯上国内光伏装机“蛋糕”的，不仅有航天机电、招商新能源集团（下称“招商新能源”）这样的可再生能源开发企业，还有五大电力集团这样的传统能源央企。

有分析认为，光伏电站投资具有长期、稳定、低回报的特点，如果要开发规模在1GW的光伏电站，大致需要沉淀资金100亿元。这意味着，光伏下游开发、投资，并非普通民营光伏制造企业玩得起的。

政策暖风频吹

光伏企业信心满满的背后，是政策面的暖风频吹。据透露，除了已出炉的分布式发电按电量补贴的政策，近期还将明确光伏电站项目增值税即征即退50%的优惠政策。

这一切，基于7月15日中国政府网发布的《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》。《意见》称，到2015年，中国的光伏发电总装机容量达到3500万千瓦（35GW，1GW=1000MW，1MW=1000KW）以上，2013-2015年年均新增光伏发电装机容量在1000万千瓦左右（10GW）。这意味着，今年中国可能一跃成为全球第一大光伏装机市场。

有观点指出，中国政府近期陆续出台光伏应用的鼓励性政策，并不是仅为了缓解国内的光伏制造业危机，而是随着近年来光伏产业的规模扩大，光伏发电成本已大降，从早前的4元多/度，下降至目前的接近1元/度。

申银万国电力设备及新能源分析师周旭辉介绍，现在光伏发电成本已降至合理水平，即使以年发电仅1100小时（江苏、浙江为代表）的地区为例，其发电成本也已大致降至1.1元/度。可作参照的是，目前东南沿海地区的工商业高峰电价，也在1元/度左右。

“国家电网已表示将放开限制，国网董事长刘振亚提出对光伏并网要‘欢迎、支持、服务’。”周旭辉称，补贴不足的问题未来也有望改善，现在光伏行业一年所需补贴达100亿元，资金来源于可再生能源电价附加，目前是8厘/度，未来可能会上调至16厘/度。

周旭辉预计，“此轮光伏新周期是消化产能的周期，国内市场是增长最为确定的市场，2013年增速将达100%，全年装机规模增至9GW。在此背景下，产业重心从制造转向应用，应用端规模扩张的空间更大。”

　央企的资金优势

光伏应用主要分为两大类，分别是集中式的地面电站，以及分布式电站。

周旭辉称，“前者的壁垒在于政府关系和资金，这个领域的玩家类似于地产商，他们需要搞定业主（一般是五大六小电力集团）、电网、地方政府。后者的壁垒在于销售渠道和资金，有些类似于装饰行业。”

对于资金问题，目前主攻集中式电站的航天机电总经理徐杰称，“现在电站融资非常难，我们作为央企，有一定的优势。”

徐杰称，“现在光伏制造业资金困难，我们比大家幸运得多。我们航天机电的资产负债率只有百分之四十几，现金储备超过银行贷款。我们的平均融资成本，在百分之五点多，比银行贷款利率要低。这是我们活下去的优势。”

“资本市场对航天机电的认可度也比较高，即使在我们最难的两年，2010年7月，我们也配股融资了13亿元；2012年8月，当时资本市场行情很差，我们还能够非公开发行融资近20亿元，我们和各个基金、机构都建立了良好的关系。”徐杰举例道。

徐杰直言，其不需要为钱去发愁，这是他这个CEO做得比较轻松的地方。“银行对我们支持力度很大，我们现在现金能力也很强。上半年还主动还掉了一些债务，把短贷换成了长贷，利率也降低了。国开行这边，我们去年200MW电站20个亿的授信用完了，今年又给我们批准了24个亿的长期项目融资。”

招商新能源也有相似的优势。有券商称，作为央企招商局集团旗下公司，其可利用香港上市公司平台进行债权融资，成本约5%～6%。

截至2013年6月底，招商新能源并网的光伏电站装机容量仅为112MW。但其CEO李原则勾画出了一个宏大的前景：“我们的战略目标是建立起全球最大的、最专业的光伏电站平台。”