根据已公布的数据进行统计，A股上市公司在2010年至2012年三年期间所获得的各类型政府补贴金额实际呈逐年递增的趋势，目前2400多家已上市企业3年来确认的补贴款合计接近2535亿元，其中2012年的补贴总额超过1061亿元，补贴在源源不断地“注水”业绩。
除了高调打出补贴牌的光伏和家电，还有大量的企业在闷声发大财。2012年，中国石油单从政府补助这一项中就斩获94亿元巨款，这已经相当于五粮液这样规模的企业一年的净利润。而就政府补助的细节说明，中国石油在财报中几乎只字未提。2010年至2012年三年间，这家石油产业链上的巨无霸以177亿元的补贴款独霸A股，放眼2000余家公司，无一敌手。
尽管如此，中国石油2012年归属母公司股东净利润同比下滑13.28%，今年一季度继续滑坡8%。
令补贴者心痛的还有补贴榜十强阵营中的中兴通讯和深南电A，两家企业三年来累计确认政府补助分别达到50.47亿元和32.76亿元。但“默契”的是，去年年报中，两位“补贴王”同时告亏，中兴通讯的利润亏空达到28.4亿元，而深南电A在今年一季报中继续告亏6434万元。
集体吞下巨额补贴而业绩乏力的还包括四大航空公司，中国国航、东方航空、南方航空以及海南航空在2010年至2012年期间，合计确认政府补贴93亿元，补助数额均呈逐年递增态势。同样“默契”的是，四大航空股去年业绩无一例外全部下滑，其中去年收获17亿元巨额补贴的东方航空到今年一季度时直接以净亏1.32亿元示人。
记者查阅航空公司的补贴明细时发现，节能减排和新开航线是补贴款的主要来源，而后者往往出自地方财政的腰包。东方航空的管理层在年报中直陈：“航线及航空补贴收入主要为各地方政府给予本集团的补贴以及为鼓励本集团经营某些航线而给予的补贴。”
值得警觉的是，这笔地方财政补贴款已相当于东航去年全年利润的三分之一。地方政府开出的优厚政策刺激着企业广开航线，而这些线路又往往将航企拖入亏损的尴尬境地。
记者得到一份统计资料显示，在我国175座机场中，大约四分之三存在亏损。除北京、上海等枢纽机场之外，年旅客吞吐量在50万人次以下的机场很少能盈利，至于年吞吐量只有数万或数千人的机场，盈利几无希望。但是，能让航空公司获得政府补贴的新开航线几乎都位于这些盈利能力较差的支线机场。
“越亏越补，但越补越亏”的现实正在将A股的补贴行情拖入恶性循环。
令投资者雾里看花的是，在机构人士正热衷探讨新政效力的时候，光伏企业的股东们却开始用脚投票了。
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