今年1月21日、3月26日和4月26日，郑建明旗下的福来投资分别购买赛维1700万、1200万和2500万股新发行的普通股，金额总计7222万美元。对此，近来几位关注光伏的记者分别打电话询问笔者：福来投资的三投赛维和一段时间来光伏产品价格微幅上升是否说明光伏产业到了复苏的时候？笔者的回答是：光伏产业的复苏期尚未到达，战略投资机会正酝酿形成。
经济学上把经济发展周期分为衰退、萧条、复苏、高涨四个阶段。如果套用此概念，笔者以为光伏产业复苏期尚未到达的理由是：目前全球光伏组件产能已从70GW削减至60GW，需求已从2011年的27.5GW上升到2012年的30GW，今年应在35GW左右，仍是供大于求接近一倍。而且未来一段时间，一方面中国无竞争力企业尚无大规模破产的迹象，甚至还将垂死挣扎一段时间；另一方面全球市场年均增长幅度基本稳定于20%左右，故此供求的调整会是一个缓慢的过程。
笔者认为，从2011年开始的产业整合不应少于四年时间，而且整合期分为非理性价格之争和理性价格之争两个阶段。非理性价格之争阶段，是指以降产能、清库存引领价格的阶段，此时有竞争力企业的经营结果为负数，在销售扩大的同时亏损增加。理性价格之争阶段，是指以品牌、规模、技术引领价格的阶段，此时有竞争力企业的经营结果开始出现正数，无竞争力企业加速退出市场。据此，当前光伏产业处于发展周期的萧条期，此番产品价格的上升只是阶段性上涨，理应还有下调，因为供求关系远未合理。产业复苏期的到来，是以批量有竞争力企业经营结果转正为标志。
在影响光伏产业投资的诸多因素中，国家政策的鼓励、地方政府的期盼以及业内人士的振臂高呼是再正常不过的。但是，因为都在业内，难免有失冷静或公允，所以笔者更加关注资本市场投资者对光伏产业的看法。笔者认为，对于财务投资者，因为产业仍在残酷的整合期内，鹿死谁手只见端倪，不能轻易下结论，所以国内二级市场上投资光伏的风险是明显的；对于战略投资者，当前有竞争力企业发展的不确定性正在减少，值得关注的时候正在到来。
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