阳光集团光伏残局

3月15日，阳光集团全资子公司紫金电子如期将5.08亿元补偿款划到了海润光伏账上。距离海润光伏发布2012年年报的时间，仅过去三天。

        2012年， 海润光伏实现营收49.66亿元，同比减少30.37%；净利润207.59万元，同比减少99.48%。若扣除非经常性损益， 海润光伏2012年亏损近4亿元，业绩同比下滑252.14%。或许基于国内和全球光伏危机仍未消散，2013年的前景仍未明朗。海润光伏在获得5.08亿元补偿款后，股价仍未明显上涨。3月18 日，海润光伏收盘6.57元，仅上涨2.18%。显然这并不是海润光伏实际控制人江阴富商陆克平希望看到的结果。

        因为， 陆克平掌控的阳光集团所付出的5.08亿元补偿款， 并非是其当初光伏布局的唯一的不好结果。其控制的另一上市公司江苏阳光旗下的宁夏阳光硅业公司，已资不抵债，正处于破产清算过程中。

        靠补贴盈利

        3月13日，海润光伏有关负责人对记者表示，2012年，全球的光伏产业一直徘徊在行业“低谷”， 大部分光伏企业处于亏损状态。

        海润光伏公告称，公司主营出现下滑，销售收入等主要财务指标均为负增长，主要原因是公司产品价格持续快速下滑，毛利水平随之下滑，公司投资光伏电站及相关研发支出导致公司财务费用、管理费用双双上升。

        海润光伏财报显示，向下游电站延伸导致公司管理费用大幅提升， 2012年三费共计8.12亿元，同比增长39%，加上计提1.7亿元资产减值准备和3.6亿元折旧，导致2012年业绩大幅下降。

        值得注意的是，海润光伏单晶硅片的毛利率为-14.63%，同比减少41.33个百分点；多晶硅片毛利率为5.08%，同比减少11.55个百分点；电池片毛利率为0.55%，同比减少7.96个百分点；组件毛利率为9.10%，同比减少2.55个百分点。

        仅有发电收入毛利率较高，达66.68% ， 但因规模尚小， 营收仅4791.07万元，尚不能对业绩提供支撑。

        因此， 海润光伏最终能盈利207.59万元，完全依赖地方政府在12月的紧急援助。

        事实上，海润光伏在2012年前三季度还亏损1.99亿元。去年12月18 日，海润光伏获江阴市徐霞客镇政府奖励4800万元；三天后公司获太仓国家级研发中心科研经费及产业扶持资金8000万元；12月25日，公司收到江阴市政府的财政奖励、财务贴息共计2.06亿元；28日，公司收到合肥新站区经贸局财政补贴5000万元。仅上述4项补贴金额就达到3.84亿元。

        包括上述3.84亿元政府补贴在内，2012年海润光伏总获得4.54亿元政府补贴。若扣除包括政府补贴在内的非经营性损益，海润光伏2012年的亏损额度将达4亿元。换句话说，海润光伏在2012年第四季度的亏损面还在继续扩大。