扭亏无望或成尚德第二
虽然如此，并不意味着赛维就能从这场席卷全行业的债务危机中侥幸过关。去年12月份，国务院就出台光伏“国五条”新政召开的常务会议决定，将停止向亏损的国内光伏企业提供融资，鼓励大型企业兼并重组；会议还禁止地方政府保护经营不善的企业，充分发挥市场机制的优胜劣汰作用。这意味着赛维若不能尽快扭亏的话，当地政府或许也无法再像此前动用国资输血一样直接施救；赛维要想避免重蹈尚德的覆辙，关键还在于自身。
现状无疑并不乐观。赛维从2011年起，资产负债率就开始维持在90%以上的高水平，到去年第三季度，其背负的债务已达到人民币200多亿元，且大部分都是短期债，而彼时赛维持有的现金资产仅逾1.1亿美元，已经到了资不抵债的地步。
短期来看，赛维的扭亏前景也相当渺茫。赛维4月18日公布的2012年四季度财报显示，截至去年底，公司净亏损达5.17亿美元，已连续7个季度亏损。同期，赛维账面现金仅9828万美元、银行存款1.67亿美元；而短期负债合计20.91亿美元，贸易应付账款和应付票据约7亿美元，应计费用和其他应付款7.1亿美元。
关系户翻脸逼债成赛维最大隐忧
江湖里的一句口头禅是：出来混，总是要还的。同样，放眼光伏江湖，欠债还钱也是天经地义。赛维此番即使能化解债务违约，也只是推迟了偿债时限而已，身上的包袱并没有少。
正如无锡尚德的倒台害惨了一大帮曾经鞍前马后的A股光伏“关系户”；虽然赛维暂无大碍，但债务违约的“蝴蝶效应”恐将逼得那些昔日的小弟跳上前台，不惜翻脸逼债。这才是赛维眼下最大的麻烦。
不久前成为2012年创业板“亏损王”的天龙光电对赛维可说是苦大仇深。这家公司去年营收仅1.77亿元，同比下滑近八成。而据其2012年半年报显示，彼时赛维便以逾2600万元的金额，成为天龙光电排名前三的债务人，占公司应收账款总额的5%。虽然位列新大新材的第二大客户，但赛维同时还以2840万元的金额，位列前者债务人名单的第四名，占新大新材应收账款的6.11%。奥克股份发布的2012年年报更显示，当年赛维以3554万元的金额占据着公司应收账款的“头把交椅”，占其应收账款总额的7.4%；而截至去年底，赛维历年来共欠奥克股份货款已达1.43亿元。
虽然俗话说“虱子多了不痒，债多了不愁”，但腆着脸当老赖的日子终归不好受。既然现金流已经枯竭，那么砸锅卖铁、变卖实物资产，就成了落难后赛维还债的主要手段。去年10月份，赛维就将其三个太阳能屋顶电站作价1.4亿元转让给新大新材，以冲抵相应金额的应收账款。当年12月，赛维又将其间接持有的南昌赛维光伏科技工程公司股权全部作价1.07亿元转让给奥克股份，用于抵偿其积欠后者的部分债务，尽管如此，赛维目前仍然拖欠奥克股份3554万元应收账款。
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