2010年底投资性房地产较年初即增加了5.26亿元。截至2011年9月末皇明控股的合并控股公司权益的报表显示，包含皇明股份在内的投资性房地产余额为5.84亿元，占总资产比重为15.73%。这些“投资性房地产”都属于“非经营性资产”。
皇明股份负责经营所有的光热项目，堪称技术研发能力最强的板块。但公司方面称，过大的非经营性资产影响了监管层的判断，因此对保荐人建议撤下材料。
“对于上不上得了市，我最对不起的还是两个投资者（美国高盛、私募鼎晖）和家人。”黄鸣说道。
此前，皇明集团证券部有关人士曾表示，虽然此次IPO终止了，但是，未来皇明还会再次启动IPO，不会放弃上市这个最终目标。
至于下一步是按照上市要求剥离这些非经营性资产，还是坚持留在股份公司之中，皇明公司至今仍未明确表态。但有接近黄鸣的人说，剥离资产其实只需要做会计调整，在技术上并不难，关键在于公司战略如何定位。
皇明太阳能三次折戟IPO，最后一次的失败恰和“黄胜案”时间点上存在重合关系，外界有传言称皇明太阳能被要求以配合调查的身份遭到调查。由于山东省原副省长黄胜曾长期担任德州市委书记，业内认为皇明太阳能作为德州骨干企业，和“黄胜案”有一定的牵连。
山东省原副省长黄胜曾长期担任德州市委书记，业内认为皇明股份作为德州骨干企业，和“黄胜案”有一定牵连，还有人爆料黄鸣和黄胜已经结成了“儿女亲家”。因此皇明出人意料地主动叫停第三次IPO，引发了外界的诸多猜测，一时间，主营业务盈收下降、低溢价拿地、较多行政支持等猜测、质疑纷至沓来。
有知情人士称，皇明打着新能源旗号上市融资，但其实新能源业务赢利能力不足，反而是房地产业务成为其最大的一项投资。在房地产面临宏观调控大背景下，公司上市前景看淡。此前，皇明太阳能斥巨资在德州开发了中国太阳谷、微排大厦、蔚来城等一批酒店旅游、住宅等商业地产项目。
7月16日晚，黄鸣发两篇微博和一篇博文 《一位父亲忍无可忍的愤怒》，澄清了关于其与前山东省副省长黄胜是“儿女亲家”的传言，称其女儿仍在澳洲的大学读书，传言不实。文章还解释了一直未出面澄清的原因：“黄胜在任市委市政府负责人期间，一直支持企业，我是中国人，无论如何不能忘恩负义。我对他家的感情一直很深，怕不小心会伤他家人的心：出了事都急于撇清，躲得远远的。”文章中黄鸣愤怒地表示，作为一个父亲再不出来说话，实在对不住女儿。要是在中世纪的欧洲，他会毫不犹豫地用生命去与传谣者决斗。
7月17日凌晨，皇明太阳能董事长黄鸣在新浪微博连发三条微博，称将在周五的发布会上发表《致“同行恐怖主义”及“买凶杀企”者的公开信》、《将企业同行恶性陷害案列入刑法》的人大代表建议、《曝光行业潜规则者应受鼓励及保护》的呼吁书。
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