近期一些政策利好让光伏太阳能行业相关股票经历了一波强势上涨行情；但历经2年的寒冬光伏行业产能严重过剩的情况依然不见明显好转。本文将介绍天合光能的出货和财务情况看看他的生存状况。
一、营收和利润率
天合光能近三年来的营收先增后降，毛利率从2011年Q1开始急剧下降，到2011年Q3降至10.8%后开始出现季度亏损。之后其毛利率一直低于10%，并于2012年Q3降至0.8%的历史最低水平；不过Q3的毛利大降是包括了1330万美元的库存减值损失和事先约定的2580万美元美国反倾销税。如果扣除库存减值损失影响，毛利率是5.3%；如果把库存减值和反倾销税影响都扣除，毛利率是13.9%。
二、出货量
天合光能营收自2010年Q4以后就逐渐下降，但他的出货量并没有大幅减少；2011年Q2开始的季度出货量都高于2010年Q4的351兆瓦。不过，受全球光伏行业产能过剩影响，各光伏生产厂商纷纷压低价格销售产品，导致行业整体价格偏低；加之欧洲补贴政策削减和美国征收反倾销税等影响，中国太阳能生产企业的产品价格被一压再压；所以天合光能营收在出货量增加的情况下依然在下降。
目前光伏行业的毛利率水平已经不足以维持正常的生产运营支出，所以卖出的产品越多企业亏损得越厉害。天合光能在2012年Q3财报中就表示，目前公司仅是维持一些重要客户的产品供应，以保持良好的现金流。截至2012年第三季度，天合光能的硅锭和硅片产能是1.2GW，光伏电池和组件产能是2.4GW；而公司预计2012年组件出货量是1.55-1.6GW（与2011年相近）。
三、近期发展
天合光能除了继续拓展海外市场之外，也在中国大陆地区与当地市政府签署了太阳能项目合作协议。项目将于2013年-2014年间进行，但具体的执行计划仍不清晰；目前公司已经在中国东部地区拿到了一大片土地使用权用于兴建太阳能项目，预计于2013年开始动工。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201301/08/240454.html
