索比光伏网讯:本月19日召开了国务院常务会议，会议提出了促进光伏产业健康发展的五项政策措施：调整结构、规范秩序、扩大内需、完善政策、减少政府干预。
券商从本次会议中嗅到了管理层政策基调的转变，并对即将进入去产能通道的光伏行业提出了看法。
去产能是政策关键字
光大证券认为，未来五点政策措施的关键字是调节产能、刺激需求和减少干预。管理层已经充分认识到，光伏产业健康发展的重要障碍是高企的产能过剩率。
信达证券也认为，行业的去产能过程将有望健康推进，会长期利好行业的发展。其在研报中指出，国家重视市场化机制对光伏行业的作用，明确表示要减少政府干预，禁止地方保护，鼓励企业兼并重组，淘汰落后产能，并提高补贴等政策效应，而在上述市场机制等综合作用下，行业的过剩产能有望在未来有序退出，在国内需求不断提升的情况下，供需有望在明年实现平衡。
东北证券则认为，明年一季度将会是光伏行业最困难的时点，部分公司可能会被淘汰出局；二季度随着行业整合持续进行以及国外政策利空逐步出尽，行业底部逐步确立，下半年新兴市场逐步填补欧洲市场下滑，且行业产能有所减少，行业底部有望基本确立。
机会或在明年上半年
而对于明年的年度策略，国泰君安认为，机会将出现在明年上半年，目前行业的预期不在于简单的政府支持态度，而在于新激励机制的建立和完善：因此仍需关注几项关键政策的进度：分布式示范项目的公布、分布式度电补贴电价、可再生能源附加稳定增长机制、配额制的比例出台等。预计这些政策将在明年上半年陆续明确，有望给行业带来实质性的利好预期，给板块带来一轮较为持续的反弹机会。
前期国网的并网承诺、分布式项目申报、财政拨款支持等多项政策利好已经给光伏内需高增长提供了更高的确定性，而国务院常务会议的表态更给行业吃了一粒定心丸，政策的累积效应开始体现，后续细化政策顺利出台的可能性增加。
对此，券商的预测相差不远，光大证券分析师周励谦在研报中认为，未来6到9个月光伏行业有望迎来实质性的中大型产能退出，光伏产业走入实质性的产能收缩期，同时国内需求的刺激加上外围市场经济形势的逐渐回暖会支撑明年全球光伏需求有效增长10%到15%，此消彼长，供需倒挂关系也有望在明年2季度后改善，上半年价格见底预期明显，而产能退出后，投资机会将大概率在光伏产业链上游出现。
相关个股
横店东磁 磁材稳增将受益光伏政策支持
透过产品结构调整，永磁业务竞争力持续提升。在经济调整背景下，公司通过改善产品结构，使得永磁业务盈利能力未受到外部环境影响。2012年开发新客户13家。高端6系、9系比重逐渐增大，12系正在量产。公司开发现完成了取代烧结钕铁硼用于家电马达的高性能磁体。
光伏业务有望受益国内政策支持。近段时间以来，国家出台了系列支持光伏产业发展政策。在此之前，金太阳工程第二批项目公布(2.835GW)并追加补助资金70亿元。公司通过向下游发电业务延伸，将受益于国内政策支持。
预计公司在光伏业务大幅亏损背景下，2012年整体盈利仍将保持较快增长。2013年盈利弹性将进一步提升。2012-2014年公司营收分别为37.21亿元、44.41亿元、52.25亿元；净利润为1.40亿元、2.43亿元、3.09亿元；对应的EPS分别为0.34元、0.59元、0.75元。
隆基股份 单晶硅片龙头静待行业复苏
公司的成本控制力较强,电力成本在单晶硅的拉制环节占比较大。公司目前的电力成本为4毛多一度,远低于东部8毛钱1度的用电成本。第三季度单晶硅片价格下滑25.2%,公司毛利率下滑3个百分点到15.8%,毛利率仍高于同行业其他单晶硅片厂家。
在目前众多光伏企业停产的状况下,公司的切片业务仍处于满产状态,预计今年出货量能达到1GW。考虑到中国客户受国外“双反”的影响,公司大力开发国外客户,目前国外客户占出货量的一半以上。
单晶硅拉制环节的工艺要求高于多晶硅铸锭,从多晶硅铸锭介入单晶硅拉制的技术难度较大。从中长期来看,作为行业的龙头,公司的竞争优势非常明显,将从行业的整合中扩大市场份额,考虑到公司相比同行其他公司的竞争优势,在行业复苏时公司的业绩将率先得到好转。
由于上半年欧洲的安装量较大,进入四季度以来,欧洲等市场的安装量下降,国内目前主要以多晶硅电池为主,近期单晶硅片价格可能将进一步下滑。
预测公司2012-2014年的EPS分别为0.07、0.23和0.41元。公司目前股价对应P/E为86倍、26倍和14.6倍。虽然目前行业仍然位于底部,但考虑到公司相比同行其他公司的竞争优势以及未来两年的高增长潜力,给予公司“增持”评级。
民族证券
乾照光电 小众市场竞争对手不多
公司目前是国内高亮度四元系红、黄光LED芯片产量最大的企业之一，2012H1芯片营收为1.60亿元，占公司营收83%。
红黄光芯片的下游主要为显示屏厂商，属于小众市场，市场增长速度近几年开始放缓；红光芯片与蓝光芯片组合再加荧光粉组成双芯片组合可满足高光效和高色温的商用需求，但现在市场需求还未大规模启动。
公司的太阳电池外延片业务处于国内领先地位。公司是目前国内最大的能够批量生产三结砷化镓电池外延片供应商之一，约占全国50%的市场份额。在空间用三结砷化镓太阳能电池产品领域，因为国外实行禁运，国外产品无法进入国内市场销售，因此公司的竞争对手只是国内少数企业。国内目前只有中国电子科技集团18所等极少数单位和企业具有生产空间用三结砷化镓太阳能电池外延片的能力。
盈利预测与投资评级。预测2012到2013年EPS分别为0.40元和0.45元，首次给予公司“增持”评级，给予8.10元的目标价。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201212/24/241258.html
